{"id":86108,"date":"2025-01-31T05:00:00","date_gmt":"2025-01-31T05:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2025\/01\/31\/el-bce-continua-su-viaje-hacia-la-neutralidad-podria-ser-un-sprint-a-toda-velocidad\/"},"modified":"2025-01-31T05:00:00","modified_gmt":"2025-01-31T05:00:00","slug":"el-bce-continua-su-viaje-hacia-la-neutralidad-podria-ser-un-sprint-a-toda-velocidad","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2025\/01\/31\/el-bce-continua-su-viaje-hacia-la-neutralidad-podria-ser-un-sprint-a-toda-velocidad\/","title":{"rendered":"El BCE contin\u00faa su viaje hacia la neutralidad: "Podr\u00eda ser un sprint a toda velocidad""},"content":{"rendered":"

\u00abO, parafraseando a Christine Lagarde: la direcci\u00f3n del viaje del BCE est\u00e1 clara y la siguiente parada es neutral<\/strong>, pero podr\u00eda no ser la \u00faltima. De hecho, como tambi\u00e9n dijo Lagarde, quer\u00eda mirar por la ventana para seguir la evoluci\u00f3n econ\u00f3mica\u00bb, dicen desde ING Economics.<\/p>\n

Aunque para estos estrategas, que creen que es posible que veamos a la presidenta del BCE salir corriendo hacia la puerta en alg\u00fan momento una vez que note el cartel de \u00abparada final\u00bb, su posici\u00f3n dependiente de los acontecimientos econ\u00f3micos, \u00abpodr\u00eda convertirse en un sprint a toda velocidad\u00bb<\/strong>.<\/p>\n

Con todo, y si bien el BCE no se ha comprometido de antemano con ninguna trayectoria de tasas, parece bastante claro que el banco quiere seguir recortando en las pr\u00f3ximas reuniones<\/strong>.<\/p>\n

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Noticia relacionada<\/h5>\n

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El BCE cumple con el guion y recorta los tipos 25 puntos b\u00e1sicos: \u00abLa inflaci\u00f3n sigue alta\u00bb <\/a><\/div>\n

\u00abHemos visto una bajada de tipos que estaba hipertelegrafiada. Ahora, la atenci\u00f3n se centra en los pr\u00f3ximos movimientos: esperamos una nueva bajada muy pronto, probablemente en la reuni\u00f3n de marzo<\/strong>, y a partir de ah\u00ed habr\u00e1 que observar con m\u00e1s detalle la evoluci\u00f3n del escenario\u00bb, afirma Pedro del Pozo, director de inversiones financieras de Mutualidad.<\/p>\n

\u00abEn la conferencia de prensa, Lagarde dijo que el consejo de gobierno ni siquiera hab\u00eda discutido cu\u00e1ndo podr\u00eda terminar el actual ciclo de flexibilizaci\u00f3n. Esperamos que el BCE reduzca la tasa de dep\u00f3sito dos veces m\u00e1s en 25 puntos b\u00e1sicos antes de mantenerla estable en el 2,25%<\/strong> despu\u00e9s del segundo trimestre. Sin embargo, un resurgimiento de la inflaci\u00f3n salarial en medio de la escasez de mano de obra podr\u00eda obligar al BCE a subir las tasas de nuevo al 3% en 2027″, analizan desde Berenberg.<\/p>\n

En TD Securities tambi\u00e9n se decantan por \u00abrecortes secuenciales de 25 puntos b\u00e1sicos hasta su reuni\u00f3n de junio<\/strong>, llevando la tasa de dep\u00f3sito al 2,00%, 50 puntos b\u00e1sicos por debajo de nuestra estimaci\u00f3n de la tasa neutral del BCE del 2,50%\u00bb.<\/p>\n

Felix Feather, economista de abrdn, prev\u00e9 tres recortes m\u00e1s<\/strong> este a\u00f1o. \u00abEsta opini\u00f3n se basa en unas perspectivas de crecimiento d\u00e9biles<\/strong> y en nuestra expectativa de que la inflaci\u00f3n baje hasta el objetivo y se mantenga all\u00ed\u00bb.<\/p>\n

RECORTES PARA IMPULSAR EL CRECIMIENTO<\/h3>\n

Y es que la decisi\u00f3n del BCE<\/strong> de recortar los tipos ha llegado despu\u00e9s de conocerse que el producto interior bruto (PIB) de la zona euro se ha estancado (0%)<\/a><\/strong> en el cuarto trimestre, en medio de un crecimiento negativo en Francia y Alemania<\/strong>.<\/p>\n

\u00abPrevemos una mayor relajaci\u00f3n de la pol\u00edtica monetaria, ya que persiste la preocupaci\u00f3n por el crecimiento<\/strong>. Sin embargo, la velocidad de los recortes adicionales de los tipos depender\u00e1 en gran medida de la rapidez con que se modere la inflaci\u00f3n de los salarios y los servicios. La incertidumbre sigue siendo elevada<\/strong>, dado el impacto poco claro de la agenda arancelaria de Trump en la regi\u00f3n\u00bb, dice Lale Akoner, analista global de Mercado de eToro.<\/p>\n

\u00abMantenemos nuestra opini\u00f3n de que el BCE recortar\u00e1 por debajo del tipo neutral para apoyar la econom\u00eda<\/strong>, en particular tras los datos de crecimiento del PIB del cuarto trimestre de 2024, que sorprendieron al organismo con una ca\u00edda de 20 puntos b\u00e1sicos. Prevemos cuatro recortes adicionales de 25 puntos b\u00e1sicos este a\u00f1o (marzo, abril, junio y septiembre)<\/strong>. Adem\u00e1s, vemos riesgos a la baja si los aranceles estadounidenses afectan negativamente al crecimiento europeo m\u00e1s de lo que hemos previsto\u00bb, aseveran desde Nomura.<\/p>\n

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Noticia relacionada<\/h5>\n

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La eurozona modera su ritmo de expansi\u00f3n: el PIB se estanca en el cuarto trimestre <\/a><\/div>\n

En este sentido, Lagarde ha subrayado que la evaluaci\u00f3n macroecon\u00f3mica<\/strong> del banco central apenas hab\u00eda cambiado desde su reuni\u00f3n de diciembre y que el BCE sigue considerando que el proceso desinflacionario sigue en marcha. No obstante, ha reconocido la debilidad a corto plazo de la econom\u00eda de la eurozona<\/p>\n

\u00abEl deseo de mantenerse a la vanguardia<\/strong> -tambi\u00e9n a la luz de las posibles preocupaciones econ\u00f3micas que la administraci\u00f3n estadounidense podr\u00eda generar en la eurozona- sigue siendo una raz\u00f3n convincente para volver a situar los tipos de inter\u00e9s en un nivel neutral<\/strong>\u00ab, comentan en ING Economics.<\/p>\n

\u00abSeg\u00fan la l\u00f3gica del BCE, el Banco tendr\u00e1 que llevar los tipos de inter\u00e9s a los niveles esperados por el mercado en diciembre para poder cumplir con las previsiones de diciembre. Esto significa recortar los tipos en un total de otros 75 puntos b\u00e1sicos<\/strong>. De lo contrario, la inflaci\u00f3n se quedar\u00eda corta y el crecimiento se quedar\u00eda corto. Esto significa que otro recorte de tipos de 25 puntos b\u00e1sicos en la reuni\u00f3n de marzo es pr\u00e1cticamente un hecho consumado\u00bb, a\u00f1aden.<\/p>\n

Pero hasta d\u00f3nde llegar\u00e1 el BCE a partir de ah\u00ed depender\u00e1 de varios factores<\/strong>. \u00abLas estimaciones de d\u00f3nde se encuentra el tipo de inter\u00e9s neutral (la semana que viene se publicar\u00e1 un documento del personal con nuevas estimaciones), la coherencia, la precisi\u00f3n y la direcci\u00f3n de las proyecciones del personal (la pr\u00f3xima ronda se publicar\u00e1 en marzo), as\u00ed como las pol\u00edticas econ\u00f3micas que surjan de la Casa Blanca<\/strong>\u00ab, se\u00f1alan desde la entidad.<\/p>\n

DIVERGENCIA ENTRE EUROPA Y EEUU<\/h3>\n

Con esta nueva bajada de tipos, se acent\u00faa la divergencia entre Europa y EEUU<\/strong>, sobre todo, despu\u00e9s de que Jerome Powell, presidente de la Fed, insistiera este mi\u00e9rcoles en que su organismo no tiene prisa por recortar los tipos.<\/p>\n

\u00abTodo indica que la pol\u00edtica de bajada de tipos va a ser mucho m\u00e1s intensa en Europa que en Estados Unidos<\/strong>. Esto tiene implicaciones de todo tipo y condici\u00f3n, pero la primera que se nos viene a la cabeza es el tipo de cambio. La divergencia en la pol\u00edtica monetaria podr\u00eda llevar a una apreciaci\u00f3n del d\u00f3lar frente al euro, lo que afectar\u00eda al \u00e1mbito comercial. Y aqu\u00ed entra otro factor clave: si la Administraci\u00f3n Trump toma medidas arancelarias, habr\u00e1 que ver c\u00f3mo impacta en el comercio global<\/strong>\u00ab, agrega Del Pozo.<\/p>\n

Por lo tanto, \u00abes fundamental estar muy atentos a los pr\u00f3ximos movimientos de los bancos centrales<\/strong> y, especialmente, a si la administraci\u00f3n estadounidense pone en marcha las medidas que el candidato Trump ya adelant\u00f3 en su momento. Adem\u00e1s, habr\u00e1 que monitorizar muy de cerca d\u00f3nde se sit\u00faa el punto de equilibrio en esta nueva fase de normalizaci\u00f3n monetaria y, sobre todo, la evoluci\u00f3n del empleo<\/strong>, que ser\u00e1 clave en las decisiones de pol\u00edtica econ\u00f3mica en los pr\u00f3ximos meses\u00bb, reitera el experto.<\/p>\n

\u00abEsta divergencia est\u00e1 justificada por las diferencias en las perspectivas de crecimiento<\/strong>, pero la creciente disparidad en los tipos de inter\u00e9s, combinada con el fuerte apetito de los inversores por las empresas estadounidenses, pone de manifiesto la excesiva dependencia de la econom\u00eda global respecto a EEUU. Las perspectivas de crecimiento siguen siendo d\u00e9biles en Alemania, Francia y el Reino Unido, y los desaf\u00edos pol\u00edticos hacen dif\u00edcil prever una recuperaci\u00f3n en Europa a corto plazo<\/strong>\u00ab, concluye Matt Morgan, jefe de renta fija de Jupiter AM.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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