{"id":86180,"date":"2025-02-01T05:00:00","date_gmt":"2025-02-01T05:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2025\/02\/01\/es-poco-probable-que-un-nuevo-gobierno-en-alemania-afecte-a-la-economia-antes-de-2026\/"},"modified":"2025-02-01T05:00:00","modified_gmt":"2025-02-01T05:00:00","slug":"es-poco-probable-que-un-nuevo-gobierno-en-alemania-afecte-a-la-economia-antes-de-2026","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2025\/02\/01\/es-poco-probable-que-un-nuevo-gobierno-en-alemania-afecte-a-la-economia-antes-de-2026\/","title":{"rendered":""Es poco probable que un nuevo Gobierno en Alemania afecte a la econom\u00eda antes de 2026""},"content":{"rendered":"

Las encuestas dan como favorito al l\u00edder de la oposici\u00f3n Friedrich Merz (CDU)<\/strong>, donde una alianza bipartidista entre la CDU\/CSU y el SPD de centroizquierda o los Verdes obtendr\u00eda la mayor\u00eda de los esca\u00f1os, pero dos peque\u00f1os cambios en las preferencias de voto podr\u00edan cambiar este escenario.<\/p>\n

\u00abEn primer lugar, cualquier avance de la AfD<\/strong> a expensas de la CDU\/CSU (o del SPD o los Verdes) podr\u00eda erosionar la ventaja de una coalici\u00f3n bipartidista<\/strong> liderada por Merz. En segundo lugar, cualquier avance de la franja de izquierda<\/strong> que llevara al BSW y al partido de izquierda por encima de los umbrales para ganar esca\u00f1os en el parlamento (5% del voto popular o victorias por mayor\u00eda simple en al menos tres distritos electorales) conducir\u00eda a un parlamento m\u00e1s fragmentado<\/strong>\u00ab, explican desde Berenberg.<\/p>\n

En m\u00e1s, si los tres partidos que actualmente se encuentran cerca del umbral del 5%, es decir, el liberal FDP del ex ministro de Finanzas, Christian Lindner, y los dos partidos de izquierda BSW y el Partido de Izquierda, logran entrar en el Parlamento, aumentar\u00eda el riesgo de que Merz tuviera que formar una coalici\u00f3n de tres en lugar de dos partidos tradicionales<\/strong> para obtener la mayor\u00eda de esca\u00f1os, por ejemplo una alianza CDU\/CSU-SPD-FDP o incluso una alianza CDU\/CSU-SPD-Verdes.<\/p>\n

De hecho, si ambos partidos de extrema izquierda entran en el parlamento, los partidos marginales (AfD, BSW, partido de izquierda) podr\u00edan f\u00e1cilmente conseguir un tercio de los esca\u00f1os. \u00abDe ser as\u00ed, podr\u00edan vetar todos los cambios a la constituci\u00f3n<\/strong>, incluyendo cualquier cambio significativo al freno de la deuda, como elevar el techo del d\u00e9ficit o eludir el freno de la deuda mediante fondos especiales\u00bb, a\u00f1aden desde la firma germana.<\/p>\n

TRES ESCENARIOS DE REFORMAS<\/h3>\n

Con este tel\u00f3n de fondo, los estrategas de Berenberg ven tres escenarios para las reformas<\/strong> posteriores a las elecciones en Alemania.<\/p>\n

1.<\/strong> Como escenario base, esperan que los tres principales partidos tradicionales, CDU\/CSU, SPD y Verdes<\/strong>, obtengan una estrecha mayor\u00eda<\/strong> de dos tercios de los esca\u00f1os. De ser as\u00ed, una coalici\u00f3n liderada por Merz entre la CDU\/CSU y un partido de centroizquierda (probablemente el SPD) llegar\u00e1 a un acuerdo con el otro partido de centroizquierda para reformar el freno de la deuda<\/strong> y crear m\u00e1s espacio, especialmente para el gasto en defensa e inversi\u00f3n.<\/p>\n

\u00abPara que la CDU\/CSU, fiscalmente prudente, acepte un acuerdo de este tipo, el centroizquierda tendr\u00eda que aceptar reformas pro crecimiento en el gasto social, as\u00ed como una pol\u00edtica energ\u00e9tica y migratoria m\u00e1s racional. Un acuerdo de este tipo pondr\u00eda a Alemania de nuevo en la senda del crecimiento<\/strong>, en nuestra opini\u00f3n\u00bb.<\/p>\n

2.<\/strong> Si el FDP<\/strong>, de l\u00ednea dura en materia fiscal, llega al Parlamento<\/strong> y se necesita la mayor\u00eda de dos tercios para reformar el freno de la deuda, \u00ablos cambios probablemente ser\u00e1n m\u00e1s limitados y posiblemente no ir\u00e1n m\u00e1s all\u00e1 de un importante aumento del fondo especial para el ej\u00e9rcito de, digamos, 200.000 millones de euros. A cambio, el centroizquierda puede estar menos inclinado a aceptar reformas generalizadas del lado de la oferta que favorezcan el crecimiento<\/strong>\u00ab.<\/p>\n

3.<\/strong> En un escenario de riesgo extremo<\/strong> (por ahora improbable), los partidos marginales obtendr\u00edan conjuntamente un tercio de los esca\u00f1os y bloquear\u00edan as\u00ed una reforma a fondo del freno de la deuda. \u00abEn este caso, el canciller Merz todav\u00eda podr\u00eda lograr algunos cambios positivos (cierta desregulaci\u00f3n, reducci\u00f3n lenta de los impuestos a las empresas, cambios modestos en las pol\u00edticas de bienestar social, energ\u00eda y migraci\u00f3n), pero el paquete de reformas en general ser\u00eda significativamente menor<\/strong>\u00ab, remarcan desde la firma.<\/p>\n

\u00bfCU\u00c1L SER\u00c1 EL IMPACTO EN LA ECONOM\u00cdA?<\/h3>\n

Por lo tanto, y aunque parece probable que las elecciones en Alemania dar\u00e1n lugar a nuevo Ejecutivo, no habr\u00e1 una mayor\u00eda clara en cualquiera de los dos lados del espectro pol\u00edtico. \u00abCreemos que los grandes desacuerdos entre los partidos probablemente ralentizar\u00e1n las reformas<\/strong> y sesgar\u00e1n los resultados hacia el statu quo\u00bb, advierten en Oxford Economics.<\/p>\n

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Noticia relacionada<\/h5>\n

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Alemania cierra 2024 en contracci\u00f3n: el PIB cae un 0,2% en el cuarto trimestre <\/a><\/div>\n

\u00abEs poco probable que el cambio de gobierno afecte significativamente a la econom\u00eda antes de 2026<\/strong>, por lo que seguimos esperando que la econom\u00eda tenga dificultades para crecer este a\u00f1o. A partir de entonces, la incertidumbre seguir\u00e1 siendo alta\u00bb, comentan los analistas brit\u00e1nicos.<\/p>\n

Una opini\u00f3n compartida con David Kohl, economista jefe de Julius Baer, para quien \u00abun nuevo gobierno liderado por conservadores podr\u00eda tener la oportunidad de abordar algunos de los problemas econ\u00f3micos adversos de Alemania<\/strong>, como la escasez de inversiones y los altos costos laborales. Sin embargo, el alcance del cambio pol\u00edtico podr\u00eda f\u00e1cilmente resultar decepcionante<\/strong> y persisten desaf\u00edos, como la reducci\u00f3n de la fuerza laboral, la escasez de personal calificado y las cargas regulatorias. Esperamos que el retorno al crecimiento econ\u00f3mico en 2026<\/strong> y la moderaci\u00f3n de los acuerdos salariales generen fuerzas desinflacionarias\u00bb.<\/p>\n

En general, y pese a que los partidos parecen estar dispuestos a reconocer el alcance de los desaf\u00edos de Alemania y a afrontarlos. Pero, \u00abtal como est\u00e1n las cosas, no confiamos en que los planes publicados tengan un impacto importante. Y vemos un amplio margen para que se reaviven las luchas internas<\/strong> en la pr\u00f3xima coalici\u00f3n\u00bb, reiteran en Oxford Economics.<\/p>\n

Asimismo, y puesto que cada vez parece m\u00e1s factible que se produzca alg\u00fan tipo de reforma relacionada con el freno de la deuda<\/strong> o un nuevo instrumento extrapresupuestario para sortearlo, la falta de detalles y las probables demoras en la implementaci\u00f3n, lleva a los expertos a anticipar que ser\u00e1 m\u00e1s una cuesti\u00f3n de 2026.<\/p>\n

No obstante, \u00abla buena noticia es que nuestras bajas expectativas y el d\u00e9bil punto de partida de la econom\u00eda hacen que los escenarios con riesgos al alza sean m\u00e1s probables<\/strong>. (…) Es probable que el pr\u00f3ximo gobierno federal sea m\u00e1s constructivo que la coalici\u00f3n saliente y que se produzcan algunos avances en la resoluci\u00f3n de los principales desaf\u00edos estructurales de Alemania\u00bb, reconocen en Oxford Economics.<\/p>\n

En cuanto a la renta variable<\/strong>, si bien las inminentes elecciones anticipadas pueden generar incertidumbre a corto plazo para los inversores, tambi\u00e9n ofrecen una oportunidad para cambios estructurales m\u00e1s radicales<\/strong> y un mayor gasto p\u00fablico a largo plazo.<\/p>\n

\u00abSeguimos siendo optimistas respecto de las acciones alemanas a pesar de la abrumadora agenda de la administraci\u00f3n entrante. Nuestro sesgo c\u00edclico encaja bien con la composici\u00f3n sectorial del DAX<\/strong>, que est\u00e1 dominada por industrias sensibles a la econom\u00eda que est\u00e1n preparadas para beneficiarse de un repunte del crecimiento global<\/strong>\u00ab, concluye Kohl.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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