Aunque hay puntos conflictivos en cuanto a los objetivos para cerrar dicho alto el fuego, hay una \u00abbase com\u00fan\u00bb que hace probable un acuerdo, se\u00f1alan David Kohl, economista jefe de Julius Baer, y Norbert R\u00fccker, responsable de Econom\u00eda e Investigaci\u00f3n Next Generation de la entidad.<\/p>\n
EEUU busca reducir su gasto en el conflicto<\/strong>, mientras que Rusia ha alcanzado varios objetivos en Ucrania que satisfacen sus intereses de seguridad y geopol\u00edticos<\/strong>, y crecen las presiones internas para las negociaciones de paz. Todo esto hace que el contexto sea favorable para alcanzar el acuerdo.<\/p>\n Europa y Ucrania, por su parte, desean m\u00e1s seguridad, lo que requiere un mayor gasto en defensa. \u00abReducir las operaciones de combate en Ucrania facilitar\u00eda este objetivo\u00bb<\/strong>, apuntan los estrategas del banco.<\/p>\n \u00abEsta base com\u00fan hace probable un acuerdo, aunque la amenaza de Rusia de usar medios militares para mantener su relevancia geopol\u00edtica y la pol\u00edtica exterior basada en valores de Europa, que rechaza cualquier violaci\u00f3n de la integridad territorial, generan incertidumbre sobre su viabilidad a largo plazo<\/strong>\u00ab, a\u00f1aden.<\/p>\n Las implicaciones a corto plazo de un alto el fuego en Ucrania incluyen la restauraci\u00f3n del comercio energ\u00e9tico y la reducci\u00f3n de otras interrupciones relacionadas con sanciones<\/strong>.<\/p>\n \u00abA medida que un acuerdo se vuelve m\u00e1s probable, aumenta la posibilidad de una retirada de activos considerados refugios seguros<\/strong>. Esto implica riesgos a la baja para los precios del gas y una reducci\u00f3n de los costes log\u00edsticos en el mercado del petr\u00f3leo<\/strong>, as\u00ed como un mayor riesgo de correcci\u00f3n para el oro<\/strong>, dado el sentimiento alcista\u00bb, indican estos expertos.<\/p>\n Es probable que el gasto p\u00fablico europeo contin\u00fae inclin\u00e1ndose hacia un mayor gasto en defensa, con la esperanza de reducir el gasto en refugiados ucranianos<\/strong>. \u00abLa eliminaci\u00f3n de sanciones financieras sigue siendo incierta en el corto plazo, ya que persiste el deseo de utilizar los activos rusos congelados para cubrir los costes de la guerra\u00bb.<\/p>\n Los desarrollos geopol\u00edticos a largo plazo seguir\u00e1n estando impulsados por un \u00aborden mundial multipolar\u00bb<\/strong>, se\u00f1ala Julius Bare, que permite a EEUU centrarse en sus propios intereses y mantiene alta la desconfianza de Europa<\/strong>, mientras que la disposici\u00f3n de Rusia a ir a la guerra garantiza su relevancia geopol\u00edtica.<\/p>\n \u00abLa reconstrucci\u00f3n de Ucrania y el aumento sostenido del gasto p\u00fablico en defensa en Europa<\/strong> probablemente ser\u00e1n tendencias a largo plazo. Es probable que las restricciones fiscales existentes se relajen a\u00fan m\u00e1s debido a la naturaleza existencial de este gasto. El impacto macroecon\u00f3mico del gasto en la reconstrucci\u00f3n de Ucrania sobre el crecimiento general de Europa probablemente sea modesto y m\u00e1s notable a nivel sectorial o empresarial<\/strong>\u00ab, explican los estrategas.<\/p>\n Asimismo, la fragilidad estructural del orden mundial multipolar y el enfoque de EEUU de utilizar todas las herramientas a su disposici\u00f3n para negociar acuerdos favorables mantienen alta la demanda de oro como activo de reserva en los bancos centrales.<\/strong><\/p>\n
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