{"id":87322,"date":"2025-02-25T05:00:00","date_gmt":"2025-02-25T05:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2025\/02\/25\/el-cambio-politico-en-alemania-podria-decepcionar-el-retorno-al-crecimiento-no-sera-hasta-2026\/"},"modified":"2025-02-25T05:00:00","modified_gmt":"2025-02-25T05:00:00","slug":"el-cambio-politico-en-alemania-podria-decepcionar-el-retorno-al-crecimiento-no-sera-hasta-2026","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2025\/02\/25\/el-cambio-politico-en-alemania-podria-decepcionar-el-retorno-al-crecimiento-no-sera-hasta-2026\/","title":{"rendered":"El cambio pol\u00edtico en Alemania podr\u00eda decepcionar: el retorno al crecimiento no ser\u00e1 hasta 2026"},"content":{"rendered":"
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Moderado optimismo ante el resultado electoral alem\u00e1n: \u00abLa Gran Coalici\u00f3n es la opci\u00f3n m\u00e1s realista\u00bb <\/a><\/div>\n

Independientemente de c\u00f3mo sea el pr\u00f3ximo gobierno, \u00abmucho depender\u00e1 de la voluntad de los partidos y de los principales pol\u00edticos dejar atr\u00e1s los intereses personales y partidistas y centrarse en sacar a la econom\u00eda de su estancamiento estructural<\/strong>. Esto tambi\u00e9n implicar\u00eda dejar atr\u00e1s algunas vacas sagradas pol\u00edticas\u00bb, comentan los analistas de ING.<\/p>\n

Consideran que la reactivaci\u00f3n de la llamada ‘gran coalici\u00f3n’ podr\u00eda traer consigo recortes de impuestos<\/strong> para los hogares y las empresas sin recortes en los gastos sociales, as\u00ed como cierta desregulaci\u00f3n.<\/p>\n

\u00abEs poco probable que se produzcan cambios radicales en el freno de la deuda<\/strong>, pero deber\u00eda ser posible crear un veh\u00edculo especial para la financiaci\u00f3n de infraestructuras y defensa. Alemania podr\u00eda incluso abrirse a m\u00e1s iniciativas europeas para financiar los gastos de defensa e infraestructuras\u00bb, dicen.<\/p>\n

Y destacan que el efecto psicol\u00f3gico positivo del cambio de liderazgo pol\u00edtico podr\u00eda verse r\u00e1pidamente contrarrestado y atenuado<\/strong> por las complicadas negociaciones de coalici\u00f3n. Ven que \u00abexiste un alto riesgo\u00bb de que el anhelo de una reestructuraci\u00f3n significativa de la econom\u00eda alemana dure mucho m\u00e1s: \u00abEs dif\u00edcil ver que el pr\u00f3ximo gobierno pueda ofrecer mucho m\u00e1s para la econom\u00eda que un impacto positivo de corta duraci\u00f3n<\/strong> de algunos recortes de impuestos, peque\u00f1as reformas y un poco m\u00e1s de inversi\u00f3n\u00bb.<\/p>\n

Coinciden en esta visi\u00f3n en Julius Baer, donde opinan que el cambio pol\u00edtico podr\u00eda resultar decepcionante. \u00abLas elecciones federales de Alemania dar\u00e1n lugar a un cambio de gobierno, en el que el partido conservador CDU\/CSU se convertir\u00e1 en el partido m\u00e1s importante y estar\u00e1 en condiciones de formar una coalici\u00f3n con el SPD. Un nuevo gobierno liderado por conservadores tendr\u00e1 la oportunidad de abordar algunos de los problemas econ\u00f3micos adversos<\/strong> de Alemania, como la escasez de inversiones y los altos costes laborales\u00bb, exponen.<\/p>\n

Sin embargo, ven que \u00abel papel del cambio pol\u00edtico podr\u00eda f\u00e1cilmente deslucirse\u00bb<\/strong>. La econom\u00eda alemana \u00abpadece una serie de problemas estructurales, as\u00ed como obst\u00e1culos c\u00edclicos, como un aumento significativo de los costes laborales\u00bb.<\/p>\n

Un nuevo gobierno liderado por conservadores tendr\u00eda la oportunidad de abordar al menos algunos de los problemas estructurales, como impulsar la inversi\u00f3n p\u00fablica relajando las normas actuales sobre la deuda, dada su postura fiscal ortodoxa, \u00ablo que deber\u00eda evitar que los votantes desconf\u00eden de que la pol\u00edtica fiscal se convierta en despilfarro<\/strong>, una promesa de la que carece el SPD\u00bb.<\/p>\n

En su caso, reconocen no albergar muchas esperanzas<\/strong> de que un cambio de pol\u00edtica pueda contribuir a revertir el envejecimiento de la poblaci\u00f3n o la escasez de trabajadores cualificados. \u00abLo mismo se aplica a la regulaci\u00f3n, que todos los partidos prometen reducir hasta llegar al gobierno. Sigue sin estar claro c\u00f3mo se podr\u00edan estimular las inversiones que mejoren la productividad. Si bien durante la campa\u00f1a electoral se habl\u00f3 de subsidios a la inversi\u00f3n directa e impuestos corporativos, no est\u00e1 claro si un nuevo gobierno podr\u00e1 encontrar fondos suficientes para estas medidas<\/strong>\u00ab, a\u00f1aden.<\/p>\n

Esperan que el retorno al crecimiento econ\u00f3mico llegue en 2026<\/strong> y que la moderaci\u00f3n de los acuerdos salariales generen fuerzas desinflacionarias.<\/p>\n

Para Barclays, dada la debilidad de la econom\u00eda alemana y la posici\u00f3n de la nueva administraci\u00f3n estadounidense sobre comercio y pol\u00edtica exterior, \u00abcualquier posible gobierno de coalici\u00f3n estar\u00e1 de acuerdo en la necesidad de un uso m\u00e1s activo de la pol\u00edtica fiscal y la flexibilizaci\u00f3n de la postura fiscal. Sin embargo, los socios de la coalici\u00f3n probablemente estar\u00e1n en desacuerdo sobre el tama\u00f1o de la flexibilizaci\u00f3n fiscal y sobre su composici\u00f3n<\/strong>\u00ab.<\/p>\n

Recogen que una coalici\u00f3n bipartidista con la CDU\/CSU y el SPD \u00absesgar\u00eda la composici\u00f3n de la expansi\u00f3n fiscal hacia recortes de impuestos e inversi\u00f3n en defensa\u00bb<\/strong>. Prev\u00e9n que bajo esta coalici\u00f3n bipartidista los partidos tengan una actitud m\u00e1s pro-crecimiento y que una relajaci\u00f3n del freno a la deuda (aunque sea temporalmente) probablemente sea vista como algo positivo.<\/p>\n

Por su parte, en DWS se\u00f1alan tres puntos en cuanto a las implicaciones de pol\u00edtica econ\u00f3mica. En primer lugar, \u00abes probable que al nuevo Gobierno le resulte muy dif\u00edcil aprobar las enmiendas constitucionales en ambas c\u00e1maras del Parlamento\u00bb y, al menos a corto plazo, \u00abesto limita las posibilidades de modificar las normas fiscales autoimpuestas por Alemania, conocidas como el freno a la deuda\u00bb<\/strong>. Ven probable que Alemania siga cumpliendo la legislaci\u00f3n de la Uni\u00f3n Europea (UE), \u00ablo que tambi\u00e9n limita el margen de maniobra fiscal\u00bb.<\/p>\n

En segundo lugar, \u00abla necesidad de llegar a compromisos durante las negociaciones de coalici\u00f3n y m\u00e1s all\u00e1 limitar\u00e1 los logros de Friedrich Merz<\/strong> en \u00e1mbitos como la reducci\u00f3n de impuestos y la burocracia. Por tanto, abordar los principales problemas econ\u00f3micos estructurales de Alemania sigue pareciendo una tarea de enormes proporciones<\/strong>\u00ab.<\/p>\n

En tercer lugar, los principales responsables pol\u00edticos sienten una urgencia tangible, sobre todo ante la presi\u00f3n internacional. \u00abNo hay que descartar todav\u00eda un largo periodo de incertidumbre<\/strong>. Pero esto podr\u00eda allanar el camino para la formaci\u00f3n de una coalici\u00f3n relativamente fluida, lo que podr\u00eda constituir una modesta sorpresa positiva para los mercados<\/strong>\u00ab.<\/p>\n

Por \u00faltimo, la visi\u00f3n de los expertos de abrdn es que Merz heredar\u00e1 un modelo econ\u00f3mico en dificultades y una serie de retos geopol\u00edticos<\/strong>. Creen probable que su agenda pol\u00edtica se centre en los recortes fiscales y la desregulaci\u00f3n, los costes de la energ\u00eda y la seguridad del suministro y la posici\u00f3n europea en materia de defensa.<\/p>\n

Para ellos, el resultado de las elecciones \u00abhace improbable la reforma del freno de la deuda<\/strong>, ya que los partidos mayoritarios no pueden reunir los dos tercios de los esca\u00f1os necesarios\u00bb, pues la reforma constitucional resulta complicada por una posible minor\u00eda de bloqueo de un tercio en el Bundestag, ya que Alternativa para Alemania (AfD) y Die Linke suman 215 esca\u00f1os.<\/p>\n

\u00abMientras que la AfD se opone a cualquier reforma del freno de la deuda, Die Linke est\u00e1 abierta a una reforma que aumente el gasto en inversi\u00f3n, pero se opone a un mayor gasto en defensa\u00bb. Sin embargo, \u00abel resultado depende en gran medida de las negociaciones en torno a la coalici\u00f3n<\/strong> y, en \u00faltima instancia, de si Merz es capaz de innovar en pol\u00edtica para impulsar reformas favorables a las empresas y establecer una financiaci\u00f3n que respalde el futuro gasto en defensa, el apoyo a Ucrania y la pol\u00edtica energ\u00e9tica\u00bb, a\u00f1aden.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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