{"id":87761,"date":"2025-03-05T05:00:00","date_gmt":"2025-03-05T05:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2025\/03\/05\/deutsche-bank-un-gasto-del-35-del-pib-en-defensa-es-la-perspectiva-a-medio-plazo\/"},"modified":"2025-03-05T05:00:00","modified_gmt":"2025-03-05T05:00:00","slug":"deutsche-bank-un-gasto-del-35-del-pib-en-defensa-es-la-perspectiva-a-medio-plazo","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2025\/03\/05\/deutsche-bank-un-gasto-del-35-del-pib-en-defensa-es-la-perspectiva-a-medio-plazo\/","title":{"rendered":"Deutsche Bank: "Un gasto del 3,5% del PIB en defensa es la perspectiva a medio plazo""},"content":{"rendered":"

As\u00ed lo creen los expertos de Deutsche Bank, quienes destacan que la \u00abacalorada\u00bb reuni\u00f3n entre Zelenski y Trump no hace m\u00e1s que evidenciar el \u00abmenor compromiso\u00bb de Estados Unidos con la seguridad de su socio hist\u00f3rico<\/strong> en detrimento del frente de la defensa en el frente del Pac\u00edfico ante China.<\/p>\n

Y es que la discusi\u00f3n entre ambos mandatarios \u00abaument\u00f3 la urgencia\u00bb<\/strong> de los recientes debates sobre el aumento de los presupuestos de defensa y constata el \u00abcambio de paradigma acelerado\u00bb<\/strong> en c\u00f3mo abordar y financiar la seguridad en el Viejo Continente.<\/p>\n

Durante el fin de semana, el presidente franc\u00e9s, Emmanuel<\/strong> Macron<\/strong>, declar\u00f3 que los estados europeos deber\u00edan estar preparados para aumentar el gasto en defensa al 3% o 3,5% del Producto Interior Bruto (PIB)<\/strong>. Por su parte, la semana pasada, el primer ministro del Reino Unido declar\u00f3 que incrementar\u00eda el gasto militar del 2,3% al 2,5% del PIB para 2027 recortando el presupuesto de ayuda del Reino Unido de 15.300 millones de libras. El objetivo es aumentar el gasto en defensa al 3% del PIB en el per\u00edodo 2029-2034.<\/strong> Otros pa\u00edses como Italia han considerado aumentar la inversi\u00f3n en defensa al 2,5% del PIB si la UE acepta eximir dicho gasto de sus reglas fiscales.<\/p>\n

Estas y otras manifestaciones han sido escuchadas. Ursula von der<\/strong> Leyen<\/strong>, presidenta de la Comisi\u00f3n Europea, puso este martes cifras a la inversi\u00f3n: 800.000 millones de euros para \u00abrearmar Europa\u00bb<\/strong><\/a>. \u00abEstamos en una era de rearme, y Europa est\u00e1 lista para incrementar masivamente su gasto en defensa. Europa podr\u00eda movilizar cerca de 800.000 millones de euros para una Europa segura y resiliente. Seguiremos trabajando estrechamente con nuestros socios en la OTAN. Este es un momento clave para Europa. Y estamos listos para dar el siguiente paso\u00bb, ha afirmado.<\/p>\n

El paquete de medidas, que se debatir\u00e1 este jueves en un Consejo Europeo extraordinario, contempla tanto un nuevo instrumento por importe de 150.000 millones<\/strong> para inversi\u00f3n militar como la activaci\u00f3n de la cl\u00e1usula de escape del Pacto de Estabilidad y Crecimiento<\/strong>. Esto \u00faltimo permitir\u00e1 \u00abaumentar significativamente\u00bb el gasto en defensa sin activar el Procedimiento por D\u00e9ficit Excesivo.<\/p>\n

\u00abPor ejemplo, si los Estados miembros aumentaran su gasto en defensa un 1,5% del PIB, esto podr\u00eda crear un espacio fiscal de cerca de 650.000 millones de euros durante cuatro a\u00f1os\u00bb, ha precisado el Ejecutivo comunitario. Tambi\u00e9n se plantea la posibilidad de reasignar los fondos de cohesi\u00f3n para defensa<\/strong> o de que el Banco Europeo de Inversiones (BEI) tenga un papel m\u00e1s activo en la inversi\u00f3n en materia de seguridad.<\/strong><\/p>\n

REVALORIZACI\u00d3N DEL SECTOR<\/h3>\n

Para Deutsche Bank, estos movimientos reflejan que un gasto de entre el 3% y el 3,5% del PIB \u00abse est\u00e1 convirtiendo en la perspectiva a medio plazo\u00bb. La firma germana destaca que pasar de un gasto del 2% del PIB al 3% significa un \u00abincremento de gasto del 7% anual a nivel de ventas<\/strong>, porcentaje que se eleva hasta el 10% si el incremento final es del 3,5% del PIB.<\/p>\n

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Noticia relacionada<\/h5>\n

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\u00abArmar a Ucrania es, con diferencia, la opci\u00f3n m\u00e1s barata para Europa\u00bb <\/a><\/div>\n

\u00abCreemos que cierta palanca operativa podr\u00eda generar un crecimiento adicional de beneficios por acci\u00f3n (BPA) de entre un 9% y un 12% anual<\/strong><\/a>, dependiendo de la opci\u00f3n presupuestaria elegida\u00bb, subraya el banco alem\u00e1n.<\/p>\n

Seg\u00fan estos expertos, el sector de defensa europeo cotiza actualmente a un m\u00faltiplo de 15,5 veces valor empresarial\/EBIT del siguiente a\u00f1o (EV\/ EBIT Y+1), de promedio, con \u00abalgunas\u00bb acciones del Reino Unido \u00abtodav\u00eda\u00bb cotizando por debajo del promedio. Estas estimaciones, se\u00f1alan, se basan en presupuestos de defensa del 2% del PIB.<\/p>\n

No obstante, pasar a un gasto del 3% del PIB en defensa reducir\u00eda el m\u00faltiplo a 14,3 veces EV\/ EBIT Y+1 y a 14 veces al 3,5% del PIB, lo que deja \u00abcierto potencial de crecimiento\u00bb para estas acciones. Y es que, en los \u00faltimos cinco a\u00f1os, el m\u00faltiplo de defensa europeo ha alcanzado un m\u00e1ximo de \u00abpoco menos de 16 veces EV\/EBIT Y+1\u00bb.<\/p>\n

\u00abDado el cambio de paradigma en el gasto en defensa europeo, podr\u00eda argumentarse a favor de una nueva reevaluaci\u00f3n del sector, pero los datos disponibles muestran que los hom\u00f3logos de EEUU rara vez han cotizado por encima de 16x Y+1 desde 2009, de modo que ser\u00eda necesario volver a per\u00edodos anteriores de conflictos para validar el caso de m\u00faltiplos m\u00e1s altos\u00bb, se\u00f1alan estos estrategas.<\/p>\n

ALEMANIA, LA GRAN BENEFICIADA<\/h3>\n

De entre los pa\u00edses m\u00e1s beneficiados por un aumento del gasto en defensa podr\u00eda encontrarse Alemania. En los \u00faltimos d\u00edas se ha sabido que Friedrich<\/strong> Merz<\/strong>, l\u00edder de la coalici\u00f3n conservadora CDU\/CSU y vencedor de las elecciones alemanas, est\u00e1 negociando con el socialdem\u00f3crata SDP la posibilidad de aumentar el fondo especial de defensa alem\u00e1n hasta 200.000 millones de euros<\/strong>, siempre que el parlamento actual pueda hacerlo.<\/p>\n

Los expertos de Berenberg se\u00f1alan que, dado que los 100.000 millones de euros del actual fondo especial se gastar\u00e1n en gran parte en unos pocos a\u00f1os, el gasto alem\u00e1n en defensa probablemente caer\u00e1 muy por debajo del 2% del PIB a m\u00e1s tardar en 2028 si no se toma una gran iniciativa para conseguir m\u00e1s dinero. No obstante, los partidos mayoritarios proucranianos ya no tendr\u00e1n la mayor\u00eda de dos tercios necesaria para aprobarlo unilateralmente tras el resultado que arrojaron las urnas.<\/p>\n

Sea como fuere, ‘Reuters’ inform\u00f3 que los economistas que asesoran a los asesores del pr\u00f3ximo Gobierno germano que, seg\u00fan sus estimaciones, en realidad se necesitar\u00edan aproximadamente 400.000 millones para responder a las necesidades de defensa del pa\u00eds teut\u00f3n. \u00abSuponiendo un per\u00edodo de 5 a\u00f1os durante el cual se podr\u00eda gastar, la cantidad adicional de 400.000 millones podr\u00eda llevar el gasto en defensa de Alemania al 3,5% del PIB<\/strong> (desde el 2% en 2024)\u00bb, precisa Deutsche Bank.<\/p>\n

En este contexto, Hensoldt, Rheinmetall y Renk ser\u00edan los principales beneficiarios<\/strong><\/a>, con Hensoldt derivando aproximadamente el 60% de sus ventas de Alemania; Rheinmetall, el 25%; y Renk, el 20%. En comparaci\u00f3n, Thales obtiene el 3% de sus ventas de la defensa alemana.<\/p>\n

A este respecto, Thales<\/strong> inform\u00f3 recientemente que su beneficio aument\u00f3 un 39% en 2024 y prev\u00e9 que la facturaci\u00f3n registre aumentos de entre un 5% y un 6%<\/strong>, con una cifra de negocios entre los 21.700 y los 21.900 millones de euros. Adem\u00e1s, la firma opina que este a\u00f1o estar\u00e1 caracterizado por \u00abuna demanda fuerte en un contexto de alza de los presupuestos militares\u00bb.<\/strong><\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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