{"id":87840,"date":"2025-03-06T05:00:00","date_gmt":"2025-03-06T05:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2025\/03\/06\/julius-baer-da-un-giro-a-sus-carteras-el-excepcionalismo-de-eeuu-no-existe\/"},"modified":"2025-03-06T05:00:00","modified_gmt":"2025-03-06T05:00:00","slug":"julius-baer-da-un-giro-a-sus-carteras-el-excepcionalismo-de-eeuu-no-existe","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2025\/03\/06\/julius-baer-da-un-giro-a-sus-carteras-el-excepcionalismo-de-eeuu-no-existe\/","title":{"rendered":"Julius Baer da un giro a sus carteras: "El excepcionalismo de EEUU no existe""},"content":{"rendered":"

\u00abJulius Baer tambi\u00e9n pivota\u00bb, sentencia Yves Bonzon, director de inversiones de la firma helv\u00e9tica, quien se\u00f1ala que muchos de estos cambios se producen tras \u00ablos cambios de pol\u00edtica en Washington y (probablemente) en Pek\u00edn\u00bb<\/strong>. Y es que las primeras semanas de 2025 han ido cambiando sustancialmente su visi\u00f3n sobre los mercados.<\/p>\n

Por ejemplo. a principios de a\u00f1o el consenso inversor apostaba de forma \u00abcasi universal\u00bb a favor de EEUU<\/strong> y de los activos estadounidenses. \u00abLa tesis del excepcionalismo estadounidense fue aceptada sin paliativos.<\/strong> En particular, el consenso fue un\u00e1nime al considerar que el futuro de la inteligencia artificial (IA) consist\u00eda en un oligopolio de las principales plataformas de tecnolog\u00eda de la informaci\u00f3n estadounidenses<\/strong>, las \u00fanicas consideradas capaces de realizar las inversiones necesarias para construir las capacidades inform\u00e1ticas requeridas\u00bb, relata Bonzon.<\/p>\n

Hasta que lleg\u00f3 DeepSeek.<\/strong><\/a> La irrupci\u00f3n de la empresa emergente china y de su modelo de IA generativa de menor coste y que no necesita chips avanzados para su desarrollo puso en cuesti\u00f3n miles de millones de d\u00f3lares comprometidos por EEUU para liderar este campo.<\/p>\n

Por otro lado, Bonzon destaca que los balances del sector privado de Estados Unidos est\u00e1n en excelente forma, mientras que el balance del Gobierno de Estados Unidos est\u00e1 severamente debilitado<\/strong> despu\u00e9s de varios a\u00f1os de d\u00e9ficit presupuestarios r\u00e9cord en tiempos de paz. \u00abSeg\u00fan Marko Papic, no existe tal cosa como el excepcionalismo estadounidense<\/strong>. El mejor desempe\u00f1o de los activos estadounidenses y de la econom\u00eda estadounidense es el resultado del est\u00edmulo fiscal inyectado durante la pandemia y desde entonces<\/strong>\u00ab, apunta.<\/p>\n

\u00abEn cuanto a la pol\u00edtica fiscal estadounidense, a partir de un d\u00e9ficit del 7% del PIB, un nivel r\u00e9cord en tiempos de paz, la \u00fanica direcci\u00f3n posible es hacia un est\u00edmulo fiscal negativo. Como resultado, se espera que el desempe\u00f1o futuro de la econom\u00eda y de los activos estadounidenses se normalice en el mejor de los casos<\/strong> y que se quede rezagado en relaci\u00f3n con el resto del mundo en el peor\u00bb, agrega.<\/p>\n

En cambio, la situaci\u00f3n en China es \u00abdiametralmente opuesta\u00bb<\/strong>, ya que la econom\u00eda se encuentra en \u00abuna recesi\u00f3n de balance\u00bb. \u00abLas transferencias de los balances del Gobierno a los del sector privado son el remedio necesario, al contrario de las pol\u00edticas aplicadas desde que el actual presidente lleg\u00f3 al poder, pero la evidencia reciente sugiere que se est\u00e1 produciendo un cambio de tendencia. No solo ha habido un pivote en Washington, sino que tambi\u00e9n hay muchas posibilidades de que tambi\u00e9n se est\u00e9 produciendo un pivote en Pek\u00edn\u00bb, explica Bonzon.<\/p>\n

\u00abEn resumen, es probable que el fuerte consenso de principios de 2025, que estuvo acompa\u00f1ado de una falta de controversia, resulte incorrecto. Estados Unidos est\u00e1 cambiando de rumbo, China tambi\u00e9n y nosotros igualmente estamos cambiando de rumbo nuestras carteras. Hemos implementado una asignaci\u00f3n del 1,5% a acciones chinas en nuestras carteras equilibradas<\/strong><\/a>, que hemos compensado cubriendo nuestra exposici\u00f3n a acciones estadounidenses en la misma cantidad, manteniendo as\u00ed nuestra asignaci\u00f3n general a acciones sin cambios\u00bb, sentencia este experto.<\/p>\n

PESIMISMO EN EUROPA<\/h3>\n

En cuanto a Europa, Bonzon se muestra algo m\u00e1s pesimista con las perspectivas del Viejo Continente<\/strong><\/a>. En este sentido, el CIO de Julius Baer se\u00f1ala que, si bien los informes de Mario Draghi<\/strong> y de Enrico Letta<\/strong> sobre el futuro del mercado \u00fanico de la Uni\u00f3n Europea (UE) han sido \u00abampliamente elogiados, tanto por su diagn\u00f3stico de los problemas\u00bb que enfrenta la econom\u00eda comunitaria como por las medidas propuestas para remediarlos.<\/p>\n

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BlackRock lo tiene claro: \u00abMejoramos la calificaci\u00f3n de las acciones europeas\u00bb <\/a><\/div>\n

El informe de Letta se enfoca en fortalecer la econom\u00eda europea y en la necesidad de crear un \u00abmercado \u00fanico m\u00e1s fuerte\u00bb, abordando temas como la sostenibilidad, la digitalizaci\u00f3n y la cohesi\u00f3n social. Por su lado, el informe de Draghi tambi\u00e9n toca cuestiones econ\u00f3micas fundamentales, pero con un enfoque m\u00e1s centrado en las pol\u00edticas monetarias y las reformas estructurales necesarias para aumentar la competitividad de la UE en un contexto global. No obstante, agrega Bonzon, sigue en pie la pregunta de hasta qu\u00e9 punto la UE puede ser capaz de acordar e implementar r\u00e1pidamente las reformas<\/strong> propuestas.<\/p>\n

Seg\u00fan este experto, Letta explica que hace 35 a\u00f1os, cuando Jacques Delors cre\u00f3 el mercado com\u00fan, los estados miembros de la \u00e9poca tomaron la decisi\u00f3n consciente de excluir tres sectores: finanzas, telecomunicaciones y energ\u00eda. \u00abCabe se\u00f1alar que la econom\u00eda de Italia era del mismo tama\u00f1o que la de China en ese momento. Los pa\u00edses miembros de la UE prefirieron mantener su soberan\u00eda en esos tres sectores estrat\u00e9gicos\u00bb, destaca.<\/p>\n

\u00abHoy estamos viendo las consecuencias intencionadas de esa elecci\u00f3n. Seg\u00fan las estimaciones del profesor Letta, los ahorros de la UE de 300.000 millones de euros al a\u00f1o se est\u00e1n desviando al extranjero, principalmente para financiar la econom\u00eda estadounidense. En telecomunicaciones, Europa estaba a la vanguardia de la industria en los a\u00f1os 90. En la actualidad, este sector est\u00e1 dominado por empresas asi\u00e1ticas y estadounidenses. Un operador de telecomunicaciones tiene una media de 107 millones de abonados en Estados Unidos y la asombrosa cifra de 467 millones de abonados en China, frente a s\u00f3lo 5 millones en la UE\u00bb, subraya Bonzon.<\/p>\n

Asimismo, este estratega destaca que este aumento del pesimismo en Europa coincide con un acercamiento entre Washington y Mosc\u00fa<\/strong>, \u00abdirigido en particular, pero no exclusivamente\u00bb, a encontrar un acuerdo para poner fin a la guerra en Ucrania. Recientemente, Trump paraliz\u00f3 la ayuda militar a Ucrania para forzar a su hom\u00f3logo ucraniano, Volodimir Zelenski, a firmar el acuerdo de minerales y seguridad y a negociar la paz con Rusia. Posteriormente, el l\u00edder ucraniano se mostr\u00f3 \u00abdispuesto\u00bb a firmar dichos acuerdos.<\/p>\n

\u00abLa situaci\u00f3n est\u00e1 movi\u00e9ndose extremadamente r\u00e1pido y los mercados esperan ahora un fin del conflicto en un futuro no muy lejano. Acabamos de presenciar una semana hist\u00f3rica. A diferencia de los l\u00edderes europeos, vemos el giro de Washington hacia Rusia como una oportunidad para que Europa implemente las reformas que tan urgentemente necesita<\/strong><\/a>\u00ab, afirma Bonzon.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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