{"id":87893,"date":"2025-03-07T05:00:00","date_gmt":"2025-03-07T05:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2025\/03\/07\/ha-llegado-el-momento-de-que-empiece-el-bce-a-plantearse-pulsar-el-boton-de-pausa\/"},"modified":"2025-03-07T05:00:00","modified_gmt":"2025-03-07T05:00:00","slug":"ha-llegado-el-momento-de-que-empiece-el-bce-a-plantearse-pulsar-el-boton-de-pausa","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2025\/03\/07\/ha-llegado-el-momento-de-que-empiece-el-bce-a-plantearse-pulsar-el-boton-de-pausa\/","title":{"rendered":"\u00bfHa llegado el momento de que empiece el BCE a plantearse pulsar el bot\u00f3n de pausa?"},"content":{"rendered":"
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El BCE revisa al alza la inflaci\u00f3n y rebaja la previsi\u00f3n de crecimiento de la eurozona <\/a><\/div>\n

Durante la rueda de prensa, Lagarde no se cans\u00f3 de enfatizar el alto nivel de incertidumbre, pero tampoco dijo que el camino del BCE para llevar los tipos a neutrales hab\u00eda terminado. De hecho, no se comprometi\u00f3 con la direcci\u00f3n o la velocidad futuras de la pol\u00edtica monetaria debido a que las condiciones mundiales est\u00e1n \u00abensombrecidas por la incertidumbre\u00bb<\/strong>.<\/p>\n

En cuanto a los posibles recortes en abril o junio, reconoci\u00f3 que los 150 puntos b\u00e1sicos de bajadas de tipos ya se est\u00e1n trasladando al sistema y destac\u00f3 la necesidad de depender de los datos y de adoptar un enfoque reuni\u00f3n por reuni\u00f3n<\/strong><\/a>, incluso m\u00e1s que antes.<\/p>\n

Lagarde sugiri\u00f3 que el actual ciclo de recortes de tipos no hab\u00eda terminado, pero se mostr\u00f3 un poco m\u00e1s insegura, ya que no quiso confirmar su declaraci\u00f3n anterior de que \u00abla direcci\u00f3n del viaje estaba clara\u00bb. As\u00ed lo apuntan en ING, donde comentan que \u00abcon la creciente incertidumbre y las perspectivas de un gran est\u00edmulo fiscal, la direcci\u00f3n que tomar\u00e1 el BCE ya no est\u00e1 tan clara como hace unas semanas<\/strong>\u00ab.<\/p>\n

\u00abAhora parece realista hacer una pausa en la pr\u00f3xima reuni\u00f3n para llegar a un acuerdo sobre la nueva realidad macroecon\u00f3mica<\/strong>. Al mismo tiempo, si se aplica la mayor parte del est\u00edmulo fiscal, ya no habr\u00e1 necesidad de que el BCE lleve los tipos a un terreno ligeramente acomodaticio. En cambio, vemos que el BCE har\u00e1 una pausa en la reuni\u00f3n de abril y reducir\u00e1 el tipo de dep\u00f3sito una vez m\u00e1s, al 2,25% en verano, nuestro nuevo tipo terminal\u00bb, afirman.<\/p>\n

Por supuesto, destacan que todo esto suponiendo que no haya reveses pol\u00edticos en Alemania. \u00abSin embargo, incluso si la necesidad de nuevos recortes de tipos se desvanece, el BCE no se librar\u00e1\u00bb, dicen.<\/p>\n

\u00abSi bien el BCE ha utilizado un lenguaje que se aplica reuni\u00f3n por reuni\u00f3n<\/strong> en muchas de sus decisiones recientes para describir su rumbo de pol\u00edtica, casi todo lo que dijo la presidenta Lagarde reforz\u00f3 que, por una vez, realmente hablan en serio<\/strong>\u00ab, destacan los analistas de TD Securities.<\/p>\n

Como explican, por un lado, esperan que EEUU aplicar\u00e1 aranceles amplios a las importaciones de la UE a principios de abril<\/strong>, \u00ablo que afectar\u00e1 el crecimiento de la zona euro (y es posible que los aranceles compensatorios de la UE tambi\u00e9n impulsen temporalmente la inflaci\u00f3n de la zona del euro en una peque\u00f1a cantidad)\u00bb.<\/p>\n

Por otro lado, las pol\u00edticas fiscales y de defensa anunciadas por Alemania y la UE impulsar\u00e1n la demanda y la inflaci\u00f3n a medio plazo, \u00abpero en esta etapa siguen siendo anuncios, no pol\u00edticas. El BCE necesitar\u00e1 ver las leyes aprobadas y los plazos previstos antes de tener certeza sobre el impacto en el futuro<\/strong>\u00ab.<\/p>\n

Piensan que el BCE recortar\u00e1 los tipos en 25 puntos b\u00e1sicos en sus reuniones de abril y junio, llevando el tipo de dep\u00f3sito al 2%. \u00abPero, como ha subrayado Lagarde, los acontecimientos en los pr\u00f3ximos meses y a\u00f1os ir\u00e1n en direcciones diferentes<\/strong>. Nuestro nivel de convicci\u00f3n es ligeramente inferior en lo que respecta a estas decisiones\u00bb, dicen.<\/p>\n

Por su parte, Felix Feather, economista de Aberdeen, considera que el BCE llevar\u00e1 los tipos a un nivel neutral en un plazo \u00abrelativamente corto\u00bb<\/strong>, pero reconoce que los riesgos para esta previsi\u00f3n, en ambas direcciones, est\u00e1n aumentando: \u00abLa debilidad de los datos de actividad a corto plazo y los aranceles estadounidenses podr\u00edan hacer que el BCE recortara m\u00e1s agresivamente<\/strong>, pero la relajaci\u00f3n fiscal anticipada podr\u00eda hacer que los tipos se mantuvieran m\u00e1s altos durante m\u00e1s tiempo<\/strong>\u00ab.<\/p>\n

Para Mark Wall, economista jefe europeo de Deutsche Bank, el BCE se encuentra \u00aben una posici\u00f3n dif\u00edcil\u00bb<\/strong> entre la amenaza de los aranceles estadounidenses en el corto plazo, que podr\u00edan justificar nuevos recortes de los tipos de inter\u00e9s oficiales, y el creciente compromiso de aumentar el gasto en defensa durante los pr\u00f3ximos a\u00f1os, lo que ser\u00e1 necesario para asegurar la autonom\u00eda estrat\u00e9gica de Europa.<\/p>\n

\u00abEste entorno exige una mano h\u00e1bil en el manejo de la palanca de la pol\u00edtica monetaria y la preservaci\u00f3n de la opcionalidad de las pol\u00edticas<\/strong>\u00ab, opina. La previsi\u00f3n de Dean Turner, economista jefe de la zona euro en UBS Global Wealth Management, es que es probable que el BCE contin\u00fae recortando los tipos a un ritmo constante de 25 puntos b\u00e1sicos por reuni\u00f3n hasta alcanzar el 2% en junio.<\/p>\n

Pero matiza: \u00abLa mayor incertidumbre geopol\u00edtica y la amenaza de aranceles sobre las exportaciones de la UE a EEUU suponen riesgos a la baja para el crecimiento, lo que podr\u00eda llevar al BCE a bajar los tipos de inter\u00e9s oficiales para apoyar la econom\u00eda a finales de a\u00f1o<\/strong>. Sin embargo, este riesgo se contrarresta con los recientes anuncios de un aumento sustancial del gasto fiscal en los pr\u00f3ximos a\u00f1os\u00bb.<\/p>\n

Mientras, Salman Ahmed, responsable global de macro y asignaci\u00f3n estrat\u00e9gica de activos en Fidelity International, anticipa que el BCE apuntar\u00e1 al extremo inferior del rango neutral (alrededor del 1,75%) en lugar de moverse hacia un territorio acomodaticio<\/strong>.<\/p>\n

\u00abEsto refleja nuestra visi\u00f3n de que, aunque los anuncios fiscales le dan al BCE espacio para potencialmente pausar en abril<\/strong> (a menos que haya aranceles agresivos sobre Europa), todav\u00eda querr\u00e1n posicionar la pol\u00edtica monetaria para apoyar la recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica dados los continuos riesgos a la baja de posibles interrupciones comerciales\u00bb, explica.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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