{"id":88772,"date":"2025-03-27T05:00:00","date_gmt":"2025-03-27T05:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2025\/03\/27\/ha-llegado-demasiado-lejos-el-rally-de-los-bancos-esto-opinan-jp-morgan-y-citi\/"},"modified":"2025-03-27T05:00:00","modified_gmt":"2025-03-27T05:00:00","slug":"ha-llegado-demasiado-lejos-el-rally-de-los-bancos-esto-opinan-jp-morgan-y-citi","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2025\/03\/27\/ha-llegado-demasiado-lejos-el-rally-de-los-bancos-esto-opinan-jp-morgan-y-citi\/","title":{"rendered":"\u00bfHa llegado demasiado lejos el rally de los bancos? Esto opinan JP Morgan y Citi"},"content":{"rendered":"

Sobre todo despu\u00e9s de que el \u00edndice Euro Stoxx Banks <\/strong>se haya disparado un 35%<\/strong> en los tres primeros meses del ejercicio, gracias entre otras cosas al plan de est\u00edmulos fiscales de Alemania<\/strong> y al de la Uni\u00f3n Europea<\/strong> para aumentar el gasto en defensa.<\/p>\n

Por poner algunos ejemplos, en Espa\u00f1a, CaixaBank<\/strong> acumula una subida anual superior al 40%; en Francia, Soci\u00e9t\u00e9 Gen\u00e9rale<\/strong> se dispara m\u00e1s del 60%; en Alemania, Deutsche Bank<\/strong> sube cerca del 40%. Adem\u00e1s, el italiano UniCredit<\/strong> avanza un 42%; y el brit\u00e1nico Barclays<\/strong> un 25%.<\/p>\n

LA VALORACI\u00d3N DE CITI<\/h3>\n

\u00abEn medio de una fuerte rotaci\u00f3n global, la recalificaci\u00f3n<\/strong> de los bancos europeos en lo que va de a\u00f1o no tiene precedentes<\/strong>. El sentimiento es probablemente el m\u00e1s positivo que hemos visto en 20 a\u00f1os<\/strong>, con la esperanza de que el est\u00edmulo fiscal de Alemania impulse una curva m\u00e1s pronunciada<\/strong> y una mayor demanda de pr\u00e9stamos<\/strong> y actividad en los mercados de capitales\u00bb, argumentan los expertos de Citi<\/strong>.<\/p>\n

En este escenario, a\u00f1aden que el impulso a los beneficios puede \u00abconcentrarse en un periodo posterior\u00bb, aunque valoran que \u00abla rentabilidad total del capital sigue siendo atractiva<\/strong> y los beneficios han demostrado ser ligeramente m\u00e1s resilientes de lo que se tem\u00eda inicialmente\u00bb.<\/p>\n

\u00abSin embargo\u00bb, precisan, \u00aba\u00fan prevemos un crecimiento del beneficio neto cercano a cero en 2025<\/strong> y el sector ya no se considera barato<\/strong>\u00ab.<\/p>\n

\u00abPor lo tanto\u00bb, concluyen, \u00abnos preocupa que el reciente repunte pueda detenerse<\/strong>, por lo que nos centraremos en valores que no hayan recalificado tan bruscamente como sus pares<\/strong>, que ofrezcan un potencial de mejora de los beneficios a corto plazo y rendimientos atractivos\u00bb.<\/p>\n

As\u00ed, sus principales apuestas ahora mismo son \u00abHSBC, IntesaSanpaolo y Natwest<\/strong>\u00ab.<\/p>\n

JPM REBAJA SU SOBREPONDERACI\u00d3N<\/h3>\n

De una manera similar, los expertos de JP Morgan<\/strong> comentan que \u00abla recalificaci\u00f3n a largo plazo sigue su curso, pero rebajamos la sobreponderaci\u00f3n frente a los bancos estadounidenses a neutral<\/strong>\u00ab.<\/p>\n

Estos analistas mantienen su \u00abvisi\u00f3n positiva<\/strong> sobre el sector de los bancos europeos tras nuestra evaluaci\u00f3n inicial de los anuncios fiscales en toda Europa, liderados por Alemania y la UE. Los bancos europeos tienen un apalancamiento de 17 veces y est\u00e1n altamente orientados a una mejora macroecon\u00f3mica y tasas m\u00e1s altas<\/strong>\u00ab.<\/p>\n

No obstante, su previsi\u00f3n de mejora de los beneficios<\/strong> \u00abes m\u00e1s limitada, con un promedio del 3-4% anual en todo el sector para el per\u00edodo 2025\/2027\u00bb.<\/p>\n

Aunque, en su opini\u00f3n, \u00ablo m\u00e1s importante es que el Coste de Capital (CoE)<\/strong> deber\u00eda disminuir del 12% actual al 10%\u00bb, lo que justificar\u00e1 ratios de valoraci\u00f3n m\u00e1s elevados a largo plazo, desde un ratio PER de 8 veces hasta uno de 10 veces<\/strong> en 2026<\/strong>.<\/p>\n

Por otro lado, afirman que \u00abel riesgo de que los tipos del BCE<\/strong> caigan por debajo del 1,5% se ha reducido y, por lo tanto, los beneficios de los bancos est\u00e1n mucho m\u00e1s seguros hoy<\/strong>, con los inversores asegurando un rendimiento total por dividendo de aproximadamente el 9% anual. Por lo tanto, esperamos una continua recalificaci\u00f3n<\/strong>\u00ab.<\/p>\n

No obstante, consideran que \u00abla recalificaci\u00f3n contra los bancos estadounidenses es ahora excesiva<\/strong>, considerando el descuento actual de tan solo el 16%<\/strong> para los bancos europeos frente a los americanos\u00bb.<\/p>\n

Adem\u00e1s, esperan \u00abuna volatilidad significativa en los precios de las acciones<\/strong>, considerando el s\u00f3lido rendimiento en lo que va del a\u00f1o y, en cierta medida, una sobreestimaci\u00f3n de las mejoras de los beneficios por acci\u00f3n (BPA) derivadas de los est\u00edmulos anunciados\u00bb.<\/p>\n

As\u00ed, sus principales recomendaciones en este momento son \u00abBarclays, Deutsche Bank, Intesa, UBS, Soci\u00e9t\u00e9 G\u00e9n\u00e9rale y Natwest<\/strong>\u00ab.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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