{"id":89189,"date":"2025-04-04T04:00:00","date_gmt":"2025-04-04T04:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2025\/04\/04\/julius-baer-se-prepara-para-un-continuo-caos-pero-ve-algunas-oportunidades\/"},"modified":"2025-04-04T04:00:00","modified_gmt":"2025-04-04T04:00:00","slug":"julius-baer-se-prepara-para-un-continuo-caos-pero-ve-algunas-oportunidades","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2025\/04\/04\/julius-baer-se-prepara-para-un-continuo-caos-pero-ve-algunas-oportunidades\/","title":{"rendered":"Julius Baer se prepara para un "continuo caos", pero ve algunas oportunidades"},"content":{"rendered":"

La introducci\u00f3n un arancel base del 10% junto con grav\u00e1menes m\u00e1s altos espec\u00edficos por pa\u00eds superaron significativamente las expectativas. A medida que los inversores asimilaban la noticia, los futuros de acciones r\u00e1pidamente bajaron, reflejando una mayor incertidumbre y preocupaciones sobre el impacto econ\u00f3mico general. Ahora, los inversores se preparan para unas jornadas (y semanas) de much\u00edsima volatilidad en los mercados.<\/strong><\/p>\n

\u00abLas tarifas est\u00e1n subiendo, los mercados est\u00e1n bajando: el punto geopol\u00edtico m\u00e1s anunciado ha cumplido con creces las expectativas. Los operadores se preparan para un continuo caos en los<\/strong> mercados<\/strong>, con posiblemente algunas oportunidades clave por venir<\/strong> despu\u00e9s del colapso. En contraste, los inversores buscan compromisos comerciales mutuamente aceptables y se\u00f1ales de un posible fondo en los activos de riesgo a mediano plazo<\/strong> antes de volver a entrar al mercado. Los activos refugio tendr\u00e1n que ser suficientes por ahora<\/strong><\/a>\u00ab, se\u00f1ala Christian Gattiker, director de investigaci\u00f3n de Julius Baer.<\/p>\n

Seg\u00fan el experto del banco suizo, la conclusi\u00f3n es clara: la estrategia de \u00abshock y miedo\u00bb<\/strong> de Trump no es m\u00e1s que un intento de dejar al resto del mundo en una posici\u00f3n dif\u00edcil desde la que negociar y desde la que tomar potenciales represalias. Asimismo, Gattiker considera que esto llevar\u00e1 irremediablemente a un per\u00edodo \u00abde incertidumbre y riesgos potenciales\u00bb para el crecimiento global y la inflaci\u00f3n de EEUU en los pr\u00f3ximos tres a nueve meses.<\/strong><\/p>\n

\u00abLos operadores probablemente se frenen durante unas semanas, si no meses, debido a la severidad del paquete de EEUU y la larga duraci\u00f3n de estas negociaciones. En cuanto a los inversores, se necesita una imagen m\u00e1s clara en t\u00e9rminos de lograr compromisos entre las partes y\/o se\u00f1ales de un fondo m\u00e1s estable en las bolsas a mediano plazo antes de a\u00f1adir m\u00e1s activos de riesgo m\u00e1s all\u00e1 de las posiciones de trading\u00bb, explica este estratega.<\/p>\n

RENTA VARIABLE<\/h3>\n

En este contexto, el banco helv\u00e9tico recomienda adoptar una postura cautelosa con la renta variable mientras persista la inestabilidad pol\u00edtica. Con todo, Julius Baer diferencia entre las acciones de empresas estadounidenses, que podr\u00edan sufrir mucho m\u00e1s en el corto plazo<\/strong>, y la renta variable de Europa y China, en donde ven \u00abmejores oportunidades\u00bb.<\/strong><\/p>\n

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Las claves de los aranceles de Trump, \u00abmucho m\u00e1s agresivos\u00bb de lo previsto <\/a><\/div>\n

La presi\u00f3n m\u00e1s inmediata se est\u00e1 sintiendo en los sectores industriales, con industrias como la automotriz, el hardware tecnol\u00f3gico y los bienes de capital siendo las m\u00e1s afectadas<\/strong> debido a su gran dependencia de las cadenas de suministro globales. Desde una perspectiva de ganancias, suponiendo que las empresas absorban aproximadamente el 30% de la carga arancelaria, el impacto directo sobre las ganancias corporativas globales podr\u00eda ser alrededor del 2%<\/strong> de los beneficios por acci\u00f3n (BPA) en general\u00bb, apunta Mathieu Racheter, jefe de investigaci\u00f3n de estrategia de renta variable.<\/p>\n

Asimismo, este experto advierte que el impacto no est\u00e1 distribuido \u00abde manera uniforme\u00bb, ya que los mercados desarrollados como Europa y Jap\u00f3n parecen \u00abparticularmente vulnerables\u00bb<\/strong> debido a sus mayores ratios de exportaci\u00f3n sobre el PIB, lo que los hace m\u00e1s expuestos a las interrupciones comerciales.<\/p>\n

A pesar de ello, m\u00e1s all\u00e1 del impacto inmediato en las ganancias, la preocupaci\u00f3n \u00abm\u00e1s urgente\u00bb para los inversores es la \u00abpresi\u00f3n sostenida sobre las valoraciones\u00bb. \u00abDado que nuestros economistas esperan que las tensiones comerciales persistan al menos otros tres a nueve meses, es probable que la incertidumbre pol\u00edtica se mantenga elevada, aumentando las primas de riesgo y afectando a\u00fan m\u00e1s el sentimiento del mercado\u00bb, agrega Racheter.<\/p>\n

De su lado, David Kohl, economista jefe de Julius Baer, advierte que la incertidumbre en torno a estas negociaciones crear\u00e1 algunos riesgos a la baja para el crecimiento global y para los consumidores de EEUU<\/strong><\/a>, quienes enfrentar\u00e1n precios m\u00e1s altos y reducir\u00e1n el gasto.<\/p>\n

\u00abVemos un riesgo a la baja para nuestra previsi\u00f3n de crecimiento de EEUU del 2% en 2025, mientras que nuestra previsi\u00f3n de inflaci\u00f3n del 3,5% captura la mayor\u00eda del riesgo inflacionario debido a los aranceles m\u00e1s altos. En Europa, esperamos que las pol\u00edticas fiscales y monetarias sigan intentando estimular la demanda interna en respuesta al entorno externo m\u00e1s dif\u00edcil\u00bb, indica este estratega.<\/p>\n

Al mismo tiempo, aunque muchas industrias enfrentan desaf\u00edos, ciertas empresas est\u00e1n posicionadas para beneficiarse de estos cambios de pol\u00edtica. En particular, se\u00f1ala Julius Baer, los fabricantes con sede en EEUU que tienen una \u00abm\u00ednima\u00bb dependencia de las importaciones podr\u00edan emerger como \u00abganadores relativos\u00bb, ya que se beneficiar\u00edan de precios m\u00e1s altos a nivel nacional sin tener que soportar la carga de aranceles adicionales.<\/p>\n

Eso no significa que los riesgos hayan desaparecido por completo.<\/strong><\/a> Y es que la imposici\u00f3n de posibles aranceles sectoriales sobre industrias clave como los semiconductores, productos farmac\u00e9uticos, el cobre o la madera podr\u00edan generar una mayor volatilidad en los mercados en los pr\u00f3ximos meses.<\/p>\n

\u00abPor ahora, seguimos recomendando cautela frente a la compra prematura de debilidad en el mercado, especialmente en EEUU. Recomendamos utilizar cualquier fortaleza a corto plazo en las acciones de EEUU para vender y diversificar a\u00fan m\u00e1s hacia acciones no estadounidenses, como Europa y China<\/strong>\u00ab, sentencia Racheter.<\/p>\n

RENTA FIJA Y DIVISAS<\/h3>\n

En cuanto a la renta fija, Julius Baer reitera su opini\u00f3n de que el enfoque del riesgo de cr\u00e9dito \u00abdeber\u00eda ser m\u00e1s comedido\u00bb<\/strong> en este momento, con una exposici\u00f3n selectiva y optar\u00edan por \u00abcierta\u00bb protecci\u00f3n. Y es que, para el banco suizo, la cuesti\u00f3n de la duraci\u00f3n de la cartera se vuelve m\u00e1s delicada, dado el aumento de los riesgos de crecimiento e inflaci\u00f3n.<\/p>\n

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10 predicciones sobre la econom\u00eda y los mercados tras los aranceles de Trump <\/a><\/div>\n

Dario Messi, jefe de an\u00e1lisis de Renta Fija de Julius Baer, destaca que los diferenciales de cr\u00e9dito \u00aba\u00fan est\u00e1n lejos de los niveles de recesi\u00f3n\u00bb<\/strong> y es \u00abprobable\u00bb que no se estrechen en el entorno actual<\/strong>, antes de que tengamos m\u00e1s claridad sobre las consecuencias econ\u00f3micas del cambio de sentimiento tanto para los consumidores como para las empresas.<\/p>\n

As\u00ed, este experto considera que las inversiones de alto rendimiento en EEUU \u00abdeber\u00edan centrarse en la parte de menor duraci\u00f3n y mayor calidad\u00bb, la cual creen que sigue ofreciendo \u00abun valor decente con un riesgo de impago manejable\u00bb.<\/p>\n

En cuanto a los mercados europeos de alto rendimiento, el banco suizo se mantiene \u00abm\u00e1s cauto\u00bb<\/strong>, dado que en el Viejo Continente \u00abse descuenta mucho optimismo, mientras que probablemente empeore antes de mejorar\u00bb. \u00abEn cuanto a la cuesti\u00f3n de la estrategia \u00f3ptima de duraci\u00f3n de la cartera, ahora es un poco m\u00e1s complicada, ya que no s\u00f3lo han aumentado los riesgos de crecimiento, sino tambi\u00e9n los de inflaci\u00f3n\u00bb, se\u00f1ala Messi.<\/p>\n

\u00abSi bien esto exige una prima por plazo m\u00e1s alta, la demanda de activos refugio a\u00fan podr\u00eda conducir a rendimientos del Tesoro temporalmente m\u00e1s bajos<\/strong>, como estamos experimentando durante la primera reacci\u00f3n a los anuncios de Trump. Nos estamos acercando a la marca del 4% para el rendimiento del Tesoro estadounidense a 10 a\u00f1os, que anteriormente era nuestro extremo inferior del rango de negociaci\u00f3n y que calificamos como una se\u00f1al para reducir la exposici\u00f3n a la duraci\u00f3n en las carteras\u00bb, agrega este experto.<\/p>\n

Sin embargo, dado que las caracter\u00edsticas de refugio seguro de los bonos de mayor calidad crediticia funcionan mejor en estos momentos, Julius Baer recomienda no venderlos. En su lugar, la firma helv\u00e9tica sugiere mantener \u00abalgunos\u00bb de los bonos de mayor calidad con fines de cobertura, \u00abal menos por el momento\u00bb. \u00abMientras tanto, seguimos sin ver valor en a\u00f1adir posiciones especulativas de duraci\u00f3n, ya que no esperamos una ca\u00edda masiva de los rendimientos en el futuro\u00bb, sentencia.<\/p>\n

En cuanto a las divisas<\/strong>, David A. Meier, economista de Julius Baer, destaca la ca\u00edda del d\u00f3lar ante el aumento del pesimismo. Paralelamente, el yen japon\u00e9s cumpli\u00f3 su papel de moneda refugio, mientras que Canad\u00e1 y M\u00e9xico se libraron del peor escenario posible y vieron c\u00f3mo sus divisas se recuperaban.<\/p>\n

Por lo tanto, apunta, la situaci\u00f3n sigue siendo \u00abfluida\u00bb<\/strong>, ya que el impacto final de los aranceles en cada pa\u00eds es \u00abdif\u00edcil de evaluar\u00bb debido a \u00ablas partes m\u00f3viles\u00bb. As\u00ed las cosas, la incertidumbre, como venimos diciendo, se mantendr\u00e1 elevada en las pr\u00f3ximas semanas y meses, y las divisas seguir\u00e1n siendo vol\u00e1tiles en funci\u00f3n del flujo de noticias. Adem\u00e1s, es probable que se produzcan respuestas de pol\u00edtica monetaria en forma de tipos de inter\u00e9s m\u00e1s bajos<\/strong> y respuestas de pol\u00edtica fiscal para apoyar a los sectores econ\u00f3micos afectados por los aranceles.<\/p>\n

\u00abAnticipando una mayor disposici\u00f3n de EEUU a soportar el dolor econ\u00f3mico para lograr sus objetivos pol\u00edticos, rebajando nuestras perspectivas de crecimiento de EEUU y esperando m\u00e1s recortes de la Reserva Federal, vemos que aumenta el pesimismo sobre el d\u00f3lar estadounidense y a principios de esta semana anotamos un d\u00f3lar estadounidense m\u00e1s d\u00e9bil en nuestras previsiones\u00bb, afirma Meier.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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