{"id":89706,"date":"2025-04-15T14:43:46","date_gmt":"2025-04-15T14:43:46","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2025\/04\/15\/galp-seduce-a-rbc-el-mercado-no-esta-valorando-todo-su-potencial\/"},"modified":"2025-04-15T14:43:46","modified_gmt":"2025-04-15T14:43:46","slug":"galp-seduce-a-rbc-el-mercado-no-esta-valorando-todo-su-potencial","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2025\/04\/15\/galp-seduce-a-rbc-el-mercado-no-esta-valorando-todo-su-potencial\/","title":{"rendered":"Galp seduce a RBC: "El mercado no est\u00e1 valorando todo su potencial""},"content":{"rendered":"

La producci\u00f3n total<\/strong> de la empresa durante el primer trimestre fue de 104 mil barriles equivalentes de petr\u00f3leo por d\u00eda, cifra ligeramente inferior a las proyecciones del consenso<\/strong> (105,4) y de RBC (106,6). En comparaci\u00f3n con el \u00faltimo trimestre de 2024 (110), esta ca\u00edda se atribuye principalmente a \u201cuna mayor carga de mantenimiento en sus operaciones en Brasil\u201d<\/strong>.<\/p>\n

\u201cGalp tambi\u00e9n indic\u00f3 que algunos cargamentos adicionales estuvieron en tr\u00e1nsito durante el trimestre\u201d, recuerdan los citados estrategas, \u00ablo que sugiere que parte del desempe\u00f1o puede regularizarse en los meses siguientes\u00bb<\/strong>.<\/p>\n

Esta situaci\u00f3n no refleja, por tanto, un problema estructural, sino m\u00e1s bien una din\u00e1mica estacional t\u00edpica del sector upstream<\/em><\/strong>.<\/p>\n

RESULTADOS MIXTOS Y ESPERANZAS DE CRECIMIENTO<\/h4>\n

Uno de los indicadores m\u00e1s observados por los inversores es el margen de refino<\/strong>. En este trimestre, el margen se ubic\u00f3 en 5,6 d\u00f3lares por barril, apenas por debajo del consenso del mercado (5,77 $\/bbl), pero ligeramente por encima de lo esperado por RBC<\/strong> (5,5 $\/bbl).<\/p>\n

\u201cVemos un potencial significativo para superar la gu\u00eda de EBITDA superior a 350 millones de euros para 2025<\/strong>\u201d, se\u00f1ala el equipo de RBC, quien estima un EBITDA de 100 millones de euros solo en el primer trimestre.<\/p>\n

ENFOQUE EN LIQUIDEZ Y EFICIENCIA<\/h4>\n

En el plano financiero, el primer trimestre estuvo marcado por una acumulaci\u00f3n significativa de capital<\/strong>, lo que se explica por una combinaci\u00f3n de cuentas por cobrar en el negocio upstream<\/em> y cargamentos de crudo a\u00fan no procesados en la divisi\u00f3n de refino.<\/p>\n

En cuanto a los tributos<\/strong>, Galp anticipa \u201cimpuestos en efectivo m\u00e1s elevados durante el primer trimestre\u201d, lo que es consistente, seg\u00fan RBC, con patrones observados en a\u00f1os anteriores.<\/p>\n

\u00abEstos pagos tienen un impacto directo en la caja de corto plazo, pero no implican necesariamente una debilidad estructural\u00bb<\/strong>, remarcan desde la firma.<\/p>\n

M\u00e1s relevante a\u00fan ha sido la entrada de 850 millones de euros en ingresos por desinversiones, \u00abuna se\u00f1al clara de la estrategia de racionalizaci\u00f3n de activos\u00bb<\/strong>.<\/p>\n

De esta cifra, 50 millones corresponden a la venta de activos en Angola, mientras que el resto proviene de la salida parcial del negocio en Mozambique.<\/p>\n

Este \u00faltimo movimiento no contempla a\u00fan las ganancias adicionales proyectadas si el proyecto Coral FLNG recibe luz verde para su desarrollo definitivo (FID por sus siglas en ingl\u00e9s).<\/p>\n

\u201cGalp planea pagar un dividendo de 90 millones de euros a minoritarios durante este trimestre<\/strong>, lo que se desv\u00eda del patr\u00f3n habitual de distribuciones en los trimestres segundo y cuarto\u201d, destacan los expertos.<\/p>\n

PERSPECTIVAS: \u00abUN BALANCE NEUTRAL PERO PROMETEDOR\u00bb<\/h4>\n

A pesar de las se\u00f1ales mixtas, el an\u00e1lisis de RBC mantiene una visi\u00f3n positiva a mediano plazo para Galp. Su calificaci\u00f3n de \u00absobreponderar\u00bb<\/strong> se basa en una valoraci\u00f3n que estima el precio objetivo de la acci\u00f3n en 22 euros<\/strong>, con un considerable margen de mejora frente a su cotizaci\u00f3n actual.<\/p>\n

As\u00ed, estos economistas consideran que el \u00abmercado no est\u00e1 contemplando todo su potencial\u00bb.<\/strong><\/p>\n

\u201cEl crecimiento en vol\u00famenes en el corto plazo deber\u00eda mantenerse gracias al inicio de producci\u00f3n en Bacalhau, previsto para este mismo a\u00f1o\u201d, argumenta la entidad. \u00abAdem\u00e1s, la empresa cuenta con una cartera energ\u00e9tica diversa y en evoluci\u00f3n, que incluye inversiones estrat\u00e9gicas en renovables y gas natural<\/strong>\u00ab, a\u00f1ade.<\/p>\n

Sin embargo, tambi\u00e9n se identifican riesgos relevantes<\/strong>. Entre ellos se encuentran la volatilidad de los precios del crudo, posibles retrasos en la puesta en marcha de FPSO en la Cuenca de Santos, riesgos geol\u00f3gicos en campos como Iara, J\u00fapiter o Carcar\u00e1, y eventuales p\u00e9rdidas en el \u00e1rea de Gas & Power.<\/p>\n

A esto se suma el riesgo de m\u00e1rgenes m\u00e1s bajos en refino<\/strong>, que podr\u00eda impactar directamente en la rentabilidad.<\/p>\n

UN FUTURO EN TRANSICI\u00d3N<\/h4>\n

En un contexto global de descarbonizaci\u00f3n, \u00abGalp se encuentra en una encrucijada estrat\u00e9gica\u00bb<\/strong>, comentan desde RBC. Mientras ajusta su cartera de activos y optimiza su flujo de caja, la compa\u00f1\u00eda tiene el reto de seguir siendo competitiva sin perder de vista sus compromisos de sostenibilidad.<\/p>\n

El informe destaca que la empresa a\u00fan no ha incorporado en su balance el potencial de crecimiento proveniente de proyectos como Coral FLNG, lo que deja abierta la posibilidad de actualizaciones positivas en el futuro.<\/strong><\/p>\n

Para los analistas de RBC, el desempe\u00f1o del primer trimestre de 2025 puede resumirse como una \u201centrega operativa s\u00f3lida, pero financieramente afectada por factores transitorios\u201d.<\/p>\n

En otras palabras, la fotograf\u00eda actual puede no reflejar completamente las oportunidades que se est\u00e1n gestando en el medio plazo.<\/strong><\/p>\n

ENTRE LA CAUTELA Y LA CONFIANZA<\/h4>\n

Con cifras que cumplen en gran medida las expectativas del mercado y una hoja de ruta clara hacia la generaci\u00f3n de valor, Galp encara un a\u00f1o lleno de desaf\u00edos pero tambi\u00e9n de oportunidades<\/strong>.<\/p>\n

\u00abLa clave estar\u00e1 en su capacidad para ejecutar eficientemente sus proyectos estrat\u00e9gicos, controlar sus costes y capitalizar el repunte del mercado energ\u00e9tico en segmentos clave\u00bb, recalcan desde el banco.<\/p>\n

Como advierte el propio informe de RBC, \u201clos elementos transitorios del flujo de caja no deben eclipsar la estabilidad operativa subyacente\u201d<\/strong>.<\/p>\n

En definitiva, \u00abel pr\u00f3ximo trimestre ser\u00e1 crucial para determinar si la energ\u00e9tica portuguesa podr\u00e1 sostener su impulso en un entorno cada vez m\u00e1s exigente<\/strong>\u00ab.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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