{"id":89808,"date":"2025-04-17T09:20:54","date_gmt":"2025-04-17T09:20:54","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2025\/04\/17\/acciona-energia-cae-con-ganas-tras-un-duro-recorte-de-morgan-stanley\/"},"modified":"2025-04-17T09:20:54","modified_gmt":"2025-04-17T09:20:54","slug":"acciona-energia-cae-con-ganas-tras-un-duro-recorte-de-morgan-stanley","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2025\/04\/17\/acciona-energia-cae-con-ganas-tras-un-duro-recorte-de-morgan-stanley\/","title":{"rendered":"Acciona Energ\u00eda cae con ganas tras un duro recorte de Morgan Stanley"},"content":{"rendered":"

En el caso de la firma estadounidense, el analista Arthur Sitbon ha recortado su consejo sobre la compa\u00f1\u00eda de los Entrecanales a ‘mantener’<\/strong> desde ‘sobreponderar’ y cifra su precio objetivo en 19<\/strong> euros<\/strong>. No obstante, desde los \u00faltimos precios de cierre, esta valoraci\u00f3n dibuja un potencial alcista cercano al 20% para la cotizada.<\/p>\n

Seg\u00fan Morgan Stanley, hay una combinaci\u00f3n de factores que afectan negativamente a su visi\u00f3n<\/strong><\/a> sobre la compa\u00f1\u00eda, especialmente por el lado del apalancamiento financiero<\/strong>. Sobre esto \u00faltimo, el banco neoyorquino destaca que su deuda neta es un motivo de preocupaci\u00f3n, ya que, aunque es algo m\u00e1s baja de lo esperado, se debe principalmente a la exclusi\u00f3n de la deuda relacionada con activos mantenidos para la venta. Esta situaci\u00f3n, explican, refleja que los flujos de caja operativos son insuficientes para mantener el ritmo de crecimiento previamente previsto.<\/strong><\/p>\n

Asimismo, la firma destaca que, si bien Acciona Energ\u00eda ha adoptado un enfoque m\u00e1s disciplinado en la asignaci\u00f3n de capital, su dependencia de la ejecuci\u00f3n de la estrategia de rotaci\u00f3n de activos es cr\u00edtica, pues necesitan ingresos significativos para cubrir los requerimientos de gasto de capital y mantener una calificaci\u00f3n crediticia de grado de inversi\u00f3n.<\/p>\n

Adem\u00e1s, el camino para reducir el apalancamiento financiero es m\u00e1s largo y abrupto de lo que se anticipaba<\/strong>, y, aunque existe confianza en la ejecuci\u00f3n del plan de rotaci\u00f3n de activos, este podr\u00eda resultar en una diluci\u00f3n en el mercado mayor de lo previsto. Otro motivo de preocupaci\u00f3n es la exposici\u00f3n de la empresa a la incertidumbre pol\u00edtica en EEUU<\/strong><\/a>, especialmente en lo relacionado con los proyectos de bater\u00edas y la falta de claridad sobre la reforma de la Ley de Reducci\u00f3n de la Inflaci\u00f3n<\/strong> (IRA, por sus siglas en ingl\u00e9s), lo que a\u00f1ade m\u00e1s riesgos a corto plazo para el valor.<\/p>\n

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Noticia relacionada<\/h5>\n

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\u00bfPeligran las renovables tras la victoria de Trump? \u00abLos riesgos no han aumentado\u00bb <\/a><\/div>\n

Precisamente sobre esto \u00faltimo habla RBC en su \u00faltimo informe, en el que se\u00f1ala que las empresas de ‘utilities’ no son inmunes a la nueva situaci\u00f3n arancelaria<\/strong> planteada por el presidente Donald Trump.<\/p>\n

Con todo, la firma canadiense recuerda que estas compa\u00f1\u00edas han superado al mercado europeo en casi un 5% desde que se anunciaron los aranceles a principios de abril, lo que demuestra el car\u00e1cter defensivo del sector, incluso con un rendimiento superior por parte de las renovables.<\/p>\n

Y es que el sector genera menos del 10% del EBITDA en Estados Unidos<\/strong>, con cerca del 50% de esa cifra proviniendo de redes propiedad de National Grid e Iberdrola. Estas, explican, son actividades de bajo riesgo<\/strong>, respaldadas por cadenas de suministro con acuerdos marco a largo plazo, alto contenido local y mecanismos de traspaso de aumentos inflacionarios.<\/p>\n

Por ello, RBC cree que el riesgo es bajo en activos ya completados o en construcci\u00f3n, pero tambi\u00e9n destaca que las compa\u00f1\u00edas de ‘utilities’ no son \u00abinmunes<\/strong>, especialmente aquellas que recurren al r\u00e9gimen de ‘grandfathering’<\/strong> (r\u00e9gimen que permite que los proyectos se desarrollen con las leyes anteriores tras un cambio regulatorio) o dependen de importaciones chinas<\/strong><\/a>.<\/p>\n

\u00abEn general, esperamos que el sector de utilities mantenga una gran solidez, aunque no est\u00e9 completamente aislado de una guerra comercial (ni de una posible recesi\u00f3n econ\u00f3mica derivada), con su s\u00f3lido rendimiento relativo en lo que va de a\u00f1o (Gr\u00e1fico 19) destacando el car\u00e1cter defensivo del sector. Sin embargo, ning\u00fan sector es totalmente inmune y, dentro de nuestra cobertura, consideramos que Veolia y Acciona son las m\u00e1s expuestas directamente a una desaceleraci\u00f3n del PIB debido a su mayor sensibilidad al ciclo econ\u00f3mico<\/strong>\u00ab, explica RBC.<\/p>\n

En el caso de Acciona Energ\u00eda, la firma norteamericana destaca que sus negocios no energ\u00e9ticos han estado \u00abtradicionalmente muy correlacionados\u00bb con el crecimiento del PIB<\/strong>, lo que podr\u00eda lastrar a la compa\u00f1\u00eda en caso de desaceleraci\u00f3n. \u00abEstimamos que una disminuci\u00f3n del 1% en las \u00e1reas afectadas se traduce en una ca\u00edda de aproximadamente el 0,4% en el EBITDA total de Acciona y una disminuci\u00f3n del 1,1% en su beneficio neto. Tambi\u00e9n estimamos que una ca\u00edda de 1 euro\/acci\u00f3n en el precio de Nordex tiene un impacto negativo de 2 euros\/acci\u00f3n en nuestra valoraci\u00f3n de Acciona (basado en su participaci\u00f3n del 47,1% en Nordex)\u00bb, destaca.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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