{"id":89839,"date":"2025-04-18T04:00:00","date_gmt":"2025-04-18T04:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2025\/04\/18\/trump-da-alas-a-mas-recortes-del-bce-el-sentido-de-urgencia-aumenta-claramente\/"},"modified":"2025-04-18T04:00:00","modified_gmt":"2025-04-18T04:00:00","slug":"trump-da-alas-a-mas-recortes-del-bce-el-sentido-de-urgencia-aumenta-claramente","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2025\/04\/18\/trump-da-alas-a-mas-recortes-del-bce-el-sentido-de-urgencia-aumenta-claramente\/","title":{"rendered":"Trump 'da alas' a m\u00e1s recortes del BCE: "El sentido de urgencia aumenta claramente""},"content":{"rendered":"

\u00abEstamos convencidos de que se avecinan m\u00e1s recortes de tipos. El sentido de urgencia del BCE ha aumentado claramente<\/strong>. Sin embargo, ya todos deber\u00edan saber que los recortes de tipos por s\u00ed solos no proteger\u00e1n a la econom\u00eda de la eurozona frente a los cambios y desaf\u00edos hist\u00f3ricos actuales\u00bb, afirman en ING Economics.<\/p>\n

\u00abDe cara al futuro, seguimos esperando otro recorte de 25 puntos b\u00e1sicos en la reuni\u00f3n de junio<\/strong> y otro recorte final de 25 puntos b\u00e1sicos en septiembre<\/strong>. El momento preciso de estos recortes depender\u00e1, en cierta medida, de las pol\u00edticas arancelarias (tanto de EEUU como de las posibles contramedidas de la UE)\u00bb, a\u00f1aden en TD Securities.<\/p>\n

En Pimco tambi\u00e9n apuestan porque \u00abes probable que los tipos oficiales sigan bajando de forma gradual y que el BCE a\u00fan no ha terminado de recortar los tipos<\/strong>\u00ab.<\/p>\n

Y es que lo que comenz\u00f3 en junio del a\u00f1o pasado como un intento muy mesurado del organismo por reducir gradualmente el nivel de restricci\u00f3n de la pol\u00edtica monetaria se ha convertido en un esfuerzo para evitar una desinflaci\u00f3n excesiva<\/strong>.<\/p>\n

De hecho, la propia presidenta del BCE, Christine Lagarde, ha reconocido que los riesgos a la baja para las perspectivas de crecimiento del Viejo Continente han aumentado<\/strong>, por lo que \u00abm\u00e1s que nunca, tenemos que depender de los datos fiables\u00bb.<\/p>\n

En este sentido, los analistas de Mitsubishi UFJ Financial Group, indican que se hizo un \u00e9nfasis ligeramente mayor en los riesgos a la baja del crecimiento que en los riesgos al alza de la inflaci\u00f3n de lo que se esperaba. \u00abLagarde claramente no quiso considerar por mucho tiempo la posibilidad de un aumento de la inflaci\u00f3n\u00bb<\/strong>.<\/p>\n

\u00abLa atenci\u00f3n se centr\u00f3 principalmente en las preocupaciones sobre el crecimiento negativo, lo que refuerza la posibilidad de m\u00e1s recortes de tasas<\/strong> en el futuro\u00bb, remarcan.<\/p>\n

\u00abSe considera que el proceso de desinflaci\u00f3n sigue su curso y que el crecimiento se encuentra bajo presi\u00f3n a corto plazo, lo que probablemente respalda la valoraci\u00f3n actual del mercado sobre los recortes de tipos. Esto es coherente con los avances ya logrados en materia de inflaci\u00f3n y con el impacto de una moneda m\u00e1s fuerte y unos precios del petr\u00f3leo m\u00e1s bajos. El BCE sigue manteniendo abiertas todas las opciones sin comprometerse de antemano a ninguna trayectoria espec\u00edfica de los tipos<\/strong>\u00ab, asevera Orla Garvey, gestora s\u00e9nior de renta fija en Federated Hermes.<\/p>\n

Todo ello en un escenario en el que los aranceles estadounidenses<\/strong> y el constante tira y afloja han reavivado las preocupaciones por la econom\u00eda, contrarrestando claramente el optimismo previo derivado del giro radical de la pol\u00edtica fiscal alemana, al menos a corto plazo.<\/p>\n

\u00abEl fortalecimiento del euro y la ca\u00edda de los precios de la energ\u00eda han agravado el impacto desinflacionario que las actuales tensiones comerciales tendr\u00e1n en la eurozona. Pero no es solo el tipo de cambio bilateral euro-d\u00f3lar lo que ha aumentado la preocupaci\u00f3n por la desinflaci\u00f3n, sino a\u00fan m\u00e1s el tipo de cambio ponderado por el comercio, que ha alcanzado un m\u00e1ximo hist\u00f3rico. Como resultado, el BCE<\/strong>, que se mostr\u00f3 reticente a decidir entre una pausa y un nuevo recorte de tipos hace tan solo unas semanas, ahora corre repentinamente el riesgo de volver a quedarse atr\u00e1s<\/strong>\u00ab, comentan en ING Economics.<\/p>\n

Es m\u00e1s, Lagarde ha se\u00f1alado que la opci\u00f3n de un recorte de 50 puntos b\u00e1sicos<\/strong> ha formado parte del debate, aunque la decisi\u00f3n de bajar las tasas en 25 puntos b\u00e1sicos se ha tomado por unanimidad.<\/p>\n

\u00abDado el alto nivel de incertidumbre actual<\/strong>, sumado al hecho de que hace apenas unas semanas algunos miembros del Consejo de Gobierno se mostraban claramente a favor de una pausa en la reuni\u00f3n de hoy, un recorte de tipos de 50 pb era evidentemente ir demasiado lejos<\/strong>. Una decisi\u00f3n tan audaz podr\u00eda haber sido caracter\u00edstica del BCE bajo la direcci\u00f3n de Mario Draghi, quien a menudo intentaba mantenerse a la vanguardia\u00bb, comentan los estrategas de la entidad ‘naranja’.<\/p>\n

\u00abLa decisi\u00f3n del BCE de optar por un recorte m\u00e1s modesto de 25 pb refleja no solo la incertidumbre, sino tambi\u00e9n la posibilidad de un cambio positivo a\u00fan inesperado en las circunstancias<\/strong>; por ejemplo, la relajaci\u00f3n de las tensiones comerciales o la r\u00e1pida promulgaci\u00f3n de medidas de est\u00edmulo fiscal en Alemania\u00bb, enfatizan.<\/p>\n

LA INCERTIDUMBRE, EL GRAN PROBLEMA DEL BCE<\/h3>\n

Con todo, de cara al futuro, el principal problema para el BCE<\/strong> seguir\u00e1 siendo el nivel excepcionalmente alto de incertidumbre<\/strong>.<\/p>\n

\u00abEsta cuesti\u00f3n se complica a\u00fan m\u00e1s por la pr\u00e1ctica habitual del BCE de incorporar las medidas de pol\u00edtica econ\u00f3mica o fiscal en su funci\u00f3n de reacci\u00f3n oficial \u00fanicamente una vez que se han promulgado formalmente. Algo que en algunas jurisdicciones fuera de la eurozona no est\u00e1 nada claro. Dicho de otro modo, no solo existe un alto nivel de incertidumbre<\/strong>, sino tambi\u00e9n una gran brecha o divergencia entre los anuncios de pol\u00edticas y su implementaci\u00f3n<\/strong>\u00ab, dicen en ING Economics.<\/p>\n

As\u00ed, si las tensiones comerciales<\/strong> no se disipan pronto y las pr\u00f3ximas semanas muestran las primeras consecuencias para la econom\u00eda de la eurozona, los expertos subrayan que el riesgo de que el BCE no alcance su objetivo de inflaci\u00f3n aumentar\u00e1.<\/p>\n

\u00abPor ahora, confiamos en que la incertidumbre actual asegure un recorte en junio<\/strong>. El recorte de septiembre podr\u00eda variar, dependiendo del \u00e9xito de las negociaciones con la UE. Desde nuestra perspectiva, prevemos que las negociaciones fracasar\u00e1n en su mayor\u00eda<\/strong>, y es probable que la UE se enfrente a aranceles de entre el 15% y el 20% al vencimiento de la pausa arancelaria rec\u00edproca de 90 d\u00edas\u00bb, dicen en TD Securities.<\/p>\n

\u00abPuede que Lagarde no haya sido tan directa y expl\u00edcita como su predecesor, Mario Draghi, pero destacar la ‘disposici\u00f3n’ y ‘agilidad’ del BCE fue una clara se\u00f1al de que el BCE no dudar\u00e1 en recortar a\u00fan m\u00e1s los tipos. Seamos sinceros, cualquier momento de ‘lo que sea necesario’ no ser\u00eda suficiente en este momento<\/strong>. Y Lagarde lo sabe\u00bb, concluyen en ING Economics.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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