{"id":89902,"date":"2025-04-22T09:20:05","date_gmt":"2025-04-22T09:20:05","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2025\/04\/22\/berenberg-baja-la-valoracion-de-fluidra-por-el-impacto-de-la-depreciacion-del-dolar\/"},"modified":"2025-04-22T09:20:05","modified_gmt":"2025-04-22T09:20:05","slug":"berenberg-baja-la-valoracion-de-fluidra-por-el-impacto-de-la-depreciacion-del-dolar","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2025\/04\/22\/berenberg-baja-la-valoracion-de-fluidra-por-el-impacto-de-la-depreciacion-del-dolar\/","title":{"rendered":"Berenberg baja la valoraci\u00f3n de Fluidra por el impacto de la depreciaci\u00f3n del d\u00f3lar"},"content":{"rendered":"

\u00abEncontrar un buen punto de entrada para las acciones de Fluidra puede ser dif\u00edcil. En tiempos normales, la valoraci\u00f3n suele ser exigente, aunque con raz\u00f3n. Los m\u00faltiplos atractivos suelen estar asociados a mayores riesgos futuros. Si bien reconocemos la incertidumbre a corto plazo generada por los anuncios de los aranceles<\/strong>, as\u00ed como las dificultades derivadas de la depreciaci\u00f3n del d\u00f3lar estadounidense<\/strong>, creemos que la ca\u00edda del precio de la acci\u00f3n en los \u00faltimos meses ha creado una atractiva oportunidad de entrada<\/strong>\u00ab, han explicado en Berenberg.<\/p>\n

De hecho, han enfatizado que esta conclusi\u00f3n se basa en la \u00abdemostrada\u00bb capacidad de fijaci\u00f3n de precios<\/strong> de Fluidra, que deber\u00eda ayudar a compensar el efecto directo de las tarifas, la resiliencia macroecon\u00f3mica general del gran negocio de posventa y el bajo punto de partida para la demanda m\u00e1s c\u00edclica de nuevas construcciones.<\/p>\n

\u00abEn nuestra opini\u00f3n, estos factores deber\u00edan limitar el riesgo de ca\u00edda adicional de las estimaciones<\/strong>. Las acciones cotizan a 15 veces el PER de 2025, un descuento de aproximadamente el 30% respecto al m\u00faltiplo promedio de los \u00faltimos siete a\u00f1os y, en nuestra opini\u00f3n, una valoraci\u00f3n muy atractiva<\/strong> para este compuesto de alta calidad\u00bb, han a\u00f1adido.<\/p>\n

Respecto al ‘Capital Markets Day’<\/a><\/strong> que Fluidra celebr\u00f3 el pasado 8 de abril, en Berenberg han indicado que les parece \u00abuna evoluci\u00f3n natural del anterior<\/strong>, con un enfoque continuo en brindar el mejor servicio a los profesionales de piscinas y una experiencia de usuario superior a los propietarios\u00bb.<\/p>\n

\u00abCreemos que el crecimiento superior al de sus principales competidores estadounidenses en los \u00faltimos a\u00f1os ha confirmado el \u00e9xito de este enfoque<\/strong>\u00ab.<\/p>\n

En este sentido, cabe recordar que la compa\u00f1\u00eda avanz\u00f3 que recientemente ha implementado aumentos de precios en Am\u00e9rica del Norte (+3,5%)<\/strong> y que, adem\u00e1s, tiene incrementos adicionales planificados. Asimismo, resalt\u00f3 su trabajo con proveedores para realinear la cadena de suministro<\/strong> y que \u00abespera compensar el impacto de los aranceles en las ganancias y p\u00e9rdidas\u00bb.<\/p>\n

Fluidra tambi\u00e9n adelant\u00f3 que sus ventas preliminares del primer trimestre de 2025 <\/strong>ascendieron a 563 millones de euros<\/strong>, lo que representa un incremento del 7% en comparaci\u00f3n con el mismo periodo del a\u00f1o anterior y del 5% ajustado por tipo de cambio y per\u00edmetro.<\/p>\n

\u00abSeguimos esperando que Fluidra compense el efecto directo de los aranceles de importaci\u00f3n de EEUU<\/strong>, principalmente mediante el aumento de precios. Celebramos el compromiso de la direcci\u00f3n con esta ambici\u00f3n y destacamos que, dado que la mayor parte de sus importaciones de EEUU provienen de M\u00e9xico, los preparativos para un plan de acci\u00f3n comenzaron ya en febrero<\/strong>, y no solo con el ‘D\u00eda de la liberaci\u00f3n’ de Trump\u00bb, han se\u00f1alado los expertos de la firma germana.<\/p>\n

As\u00ed, han comentado que la mayor incertidumbre relacionada con los aranceles se relaciona con el efecto indirecto en el gasto discrecional del consumidor y, por lo tanto, en la demanda de nuevas piscinas<\/strong>.<\/p>\n

\u00abTras tres a\u00f1os de descenso en el n\u00famero de nuevas construcciones, que totalizaron un -50% en EEUU (-40% a nivel mundial), el n\u00famero de nuevas piscinas en 2024 fue un 20% menor que en 2019 y solo un 10% mayor que en 2009. Ahora prevemos otra ca\u00edda del 5% en 2025, pero creemos que es improbable una disminuci\u00f3n mucho mayor, dada la baja base inicial<\/strong>\u00ab.<\/p>\n

Del mismo modo, estiman que hay margen para un mayor ahorro de costes<\/strong>. \u00abSi bien Fluidra ha entrado en el \u00faltimo a\u00f1o de su programa de simplificaci\u00f3n para desbloquear aproximadamente 100 millones de euros, la direcci\u00f3n comunic\u00f3 su ambici\u00f3n de alcanzar otros 120 millones de euros de ahorro para 2030. Por lo tanto, prevemos una expansi\u00f3n continua<\/strong> del margen a medio plazo\u00bb, han concluido en Berenberg.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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