{"id":90132,"date":"2025-04-25T15:59:50","date_gmt":"2025-04-25T15:59:50","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2025\/04\/25\/indra-recibe-con-caidas-la-posible-integracion-de-escribano-que-opinan-los-expertos\/"},"modified":"2025-04-25T15:59:50","modified_gmt":"2025-04-25T15:59:50","slug":"indra-recibe-con-caidas-la-posible-integracion-de-escribano-que-opinan-los-expertos","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2025\/04\/25\/indra-recibe-con-caidas-la-posible-integracion-de-escribano-que-opinan-los-expertos\/","title":{"rendered":"Indra recibe con ca\u00eddas la posible integraci\u00f3n de Escribano: \u00bfqu\u00e9 opinan los expertos?"},"content":{"rendered":"
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Indra valora una posible fusi\u00f3n con Escribano para aumentar su exposici\u00f3n a Defensa <\/a><\/div>\n

Desde Bankinter se\u00f1alan que, \u00abaunque tendr\u00eda sentido estrat\u00e9gico, tambi\u00e9n ser\u00eda probablemente dilutiva para Indra\u00bb<\/strong>. Es decir, \u00abel sentido estrat\u00e9gico deber\u00e1 compensar la probable diluci\u00f3n del beneficio por acci\u00f3n (BPA) en el corto plazo, aunque no podemos afirmar esto con rotundidad debido a la insuficiencia de datos sobre EM&E. La operaci\u00f3n podr\u00eda acelerar la venta de Minsait Payments<\/strong>, la cual probablemente se realizar\u00eda a m\u00faltiplos superiores (EV\/EBITDA de 24 12,5 veces\/15,0 veces) y eso juega a favor de Indra (tambi\u00e9n en t\u00e9rminos de BPA)\u00bb.<\/p>\n

Asimismo, estos analistas recuerdan que EM&E est\u00e1 especializada en la fabricaci\u00f3n de torretas para blindados militares y aportar\u00eda a Indra de una \u00abcapacidad industrial superior\u00bb para agilizar la entrega de pedidos<\/strong>.<\/p>\n

En este sentido, la empresa, que ha reconocido encontrarse en medio de \u00abun proceso continuo de an\u00e1lisis de distintas oportunidades con actores relevantes del sector<\/strong> de la Defensa que den valor a\u00f1adido a la compa\u00f1\u00eda, y que, entre ellos, incluye la empresa Escribano Mechanical and Engineering, sin que a d\u00eda de hoy exista ninguna decisi\u00f3n adoptada diferente de las comunicadas al mercado\u00bb, ya ha contratado a KPMG para que realice un an\u00e1lisis preliminar de la transacci\u00f3n para evaluar su viabilidad. Un estudio que podr\u00eda valorar a EM&E entre 1.000 y 1.500 millones de euros<\/strong>.<\/p>\n

Cabe destacar que, actualmente, EM&E est\u00e1 presente en el capital de Indra<\/strong>, ya que es el segundo mayor accionista con una participaci\u00f3n del 14,3%, superada \u00fanicamente por el 28% que ostenta la Sociedad Estatal de Participaciones Industriales (SEPI)<\/strong>.<\/p>\n

Por ello, los estrategas de Sabadell subrayan que, aunque \u00abla operaci\u00f3n incrementar\u00eda la exposici\u00f3n de Indra a Defensa y mejorar\u00eda la rentabilidad del grupo\u00bb, adicionalmente, \u00abdada la vinculaci\u00f3n accionarial, la acogida tendr\u00eda sesgo negativo\u00bb<\/strong>.<\/p>\n

\u00abEntendemos que dadas las supuestas dimensiones<\/strong> de la misma (26% capitalizaci\u00f3n y 2 veces EBITDA) y tras el cierre de la compra de Hispasat que dejar\u00eda la ratio de apalancamiento en 1,4 veces DFN\/EBITDA, la operaci\u00f3n podr\u00eda hacerse con acciones<\/strong>, puesto que sino el apalancamiento ascender\u00eda a 3,4 veces DFN\/EBITDA, por encima de los objetivos marcados por la compa\u00f1\u00eda (1 veces DFN\/EBITDA para 2026)\u00bb, a\u00f1aden.<\/p>\n

La operaci\u00f3n se produce despu\u00e9s de las compras de Hispasat<\/strong>, de Tess Defense<\/strong> y del intento fallido de adquirir Santa B\u00e1rbara Sistemas<\/strong> a General Dynamics.<\/p>\n

\u00abEst\u00e1 en l\u00ednea con otras del sector, como la constituci\u00f3n de la joint venture entre Leonardo y Rheinmetall<\/strong> para el desarrollo de carros de combate. Nuestra recomendaci\u00f3n en Indra es ‘comprar’ con un precio objetivo de 36,8 euros por acci\u00f3n, porque saldr\u00e1 beneficiada del aumento del gasto en defensa y, adem\u00e1s, es la compa\u00f1\u00eda de defensa que cotiza a unos m\u00faltiplos m\u00e1s bajos (PER 26e 11,8 veces vs 31,9 veces Rheinmetall, 21,6 veces Leonardo y 22,5veces Thales). Por eso Indra forma parte de nuestra Cartera Tem\u00e1tica de Defensa y de nuestra Cartera Modelo Espa\u00f1ola\u00bb, comentan en Bankinter.<\/p>\n

Adem\u00e1s, Indra necesita aumentar su capacidad industrial<\/strong> para adjudicarse nuevos contratos de Defensa y participar en nuevos programas europeos ante el fuerte aumento previsto del gasto en Defensa<\/strong> en Espa\u00f1a y del resto de pa\u00edses de la OTAN.<\/p>\n

De hecho, el presidente del Gobierno, Pedro S\u00e1nchez, ha anunciado que Espa\u00f1a<\/strong> \u00abva a alcanzar el 2% del gasto del PIB en defensa este mismo a\u00f1o 2025<\/a><\/strong>\u00bb gracias a una \u00abinversi\u00f3n importante\u00bb de 10.471 millones de euros, elevando as\u00ed el gasto en seguridad y defensa hasta los 33.123 millones de euros.<\/p>\n

\u00abCreemos que la compra de EM&E Group es una buena opci\u00f3n<\/strong> tras la negativa de General Dynamics de vender Santa B\u00e1rbara, un grupo sobre el que Indra habr\u00eda mostrado inter\u00e9s con el objetivo de avanzar en su prop\u00f3sito de crear un gran grupo de Defensa\u00bb, aseguran en Renta 4.<\/p>\n

Es m\u00e1s, ven \u00abmuy probable que esta operaci\u00f3n se cierre<\/strong> dada la estructura accionarial de Indra, la gran vinculaci\u00f3n de los hermanos Escribano en Indra y el inter\u00e9s generalizado por dotar a Indra de una mayor estructura. Nuestra principal preocupaci\u00f3n ser\u00eda el cumplimiento de los criterios de gobernanza<\/strong>\u00ab.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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