{"id":90458,"date":"2025-05-03T04:00:00","date_gmt":"2025-05-03T04:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2025\/05\/03\/que-posibilidades-de-exito-tiene-la-opa-de-bbva-sobre-sabadell-tras-salvar-el-obstaculo-de-la-cnmc\/"},"modified":"2025-05-03T04:00:00","modified_gmt":"2025-05-03T04:00:00","slug":"que-posibilidades-de-exito-tiene-la-opa-de-bbva-sobre-sabadell-tras-salvar-el-obstaculo-de-la-cnmc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2025\/05\/03\/que-posibilidades-de-exito-tiene-la-opa-de-bbva-sobre-sabadell-tras-salvar-el-obstaculo-de-la-cnmc\/","title":{"rendered":"\u00bfQu\u00e9 posibilidades de \u00e9xito tiene la OPA de BBVA sobre Sabadell tras salvar el obst\u00e1culo de la CNMC?"},"content":{"rendered":"

Lo esperable es que la eleve -dado que el Gobierno siempre se ha opuesto a la operaci\u00f3n-, y entonces se abre un plazo de 30 d\u00edas naturales para el Consejo de Ministros estudie la oferta atendiendo al inter\u00e9s general<\/strong>. No puede prohibirla, pero s\u00ed endurecer las condiciones de la CNMC y provocar que BBVA acabe retir\u00e1ndose si estas son demasiado exigentes.<\/strong><\/p>\n

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Noticia relacionada<\/h5>\n

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\u00bfCu\u00e1les son los siguientes pasos en la OPA de BBVA sobre Banco Sabadell? <\/a><\/div>\n

Suponiendo que todo siga adelante despu\u00e9s del paso del Gobierno, llegar\u00eda el periodo en el que los accionistas deben pronunciarse (algo que se prev\u00e9 para agosto)<\/strong> y, si finalmente la aceptan, entran en juego la Comisi\u00f3n Nacional del Mercado de Valores (CNMV), que debe dar el visto bueno al folleto de la OPA, y otra vez el Gobierno, que podr\u00eda bloquear una fusi\u00f3n legal<\/strong>. Si esto ocurre, BBVA y Sabadell operar\u00edan como dos entidades jur\u00eddicas separadas pero bajo el control de BBVA. Esta \u00faltima intervenci\u00f3n del Gobierno no se espera hasta finales de a\u00f1o, principios de 2026.<\/p>\n

Por lo tanto, a\u00fan quedan ‘mucha tela que cortar’ y muchos obst\u00e1culos por superar<\/strong> en esta interminable operaci\u00f3n que tiene al sector bancario espa\u00f1ol y al conjunto del mercado nacional en vilo. La pregunta ahora sigue siendo la misma que hace meses: \u00bfsaldr\u00e1 adelante o no saldr\u00e1 adelante la oferta?<\/strong><\/p>\n

\u00abLo m\u00e1s importante para la OPA a\u00fan est\u00e1 por llegar\u00bb<\/strong><\/p><\/blockquote>\n

Bankinter tiene una respuesta contundente para este pregunta. Su opini\u00f3n es que la probabilidad de \u00e9xito de la OPA \u00abes reducida\u00bb si BBVA no mejora la ecuaci\u00f3n de canje o aumenta el pago en cash<\/strong>.<\/p>\n

Cabe recordar que la entidad presidida por Carlos Torres ofrece un canje de 1 acci\u00f3n de BBVA por 5,3456 t\u00edtulos de Sabadell, m\u00e1s un pago en cash de 0,70 euros por cada 5,3456 acciones de Sabadell. Tambi\u00e9n cabe recordar que BBVA ha repetido, ‘por activa y por pasiva’, que no va a mejorar la oferta.<\/strong><\/p>\n

\u00abLa autorizaci\u00f3n de la CNMC es un requisito necesario pero no suficiente. Lo m\u00e1s importante para la OPA a\u00fan est\u00e1 por llegar<\/strong>, y nos referimos a la actuaci\u00f3n del Ejecutivo y a la aceptaci\u00f3n de la oferta por parte de los accionistas de Sabadell\u00bb, indican desde Bankinter.<\/p>\n

La oferta de BBVA implica valorar Sabadell en unos 2,40 euros por acci\u00f3n<\/strong>, con una prima negativa de en torno al -6,8%<\/strong> sobre los precios actuales de cotizaci\u00f3n.<\/p>\n

\u00abEs notablemente inferior a nuestro precio objetivo de 2,75 euros por acci\u00f3n\u00bb, dice Bankinter. \u00abPensamos tambi\u00e9n que BBVA tiene capacidad para mejorar la oferta sobre Sabadell en un 10%\/15% (canje y\/o cash)<\/strong> con un impacto asumible en la ratio de capital\u00bb, a\u00f1ade el banco.<\/p>\n

\u00abHASTA EL \u00daLTIMO MOMENTO\u00bb<\/h3>\n

De haber una mejora, los estrategas de Bankinter creen que no ocurrir\u00e1 \u00abhasta el \u00faltimo momento\u00bb<\/strong>. No obstante, si se eleva la oferta en l\u00ednea con lo que ellos calculan, creen que los accionistas de Sabadell tendr\u00e1n un incentivo para aceptarla<\/strong>.<\/p>\n

\u00abEn este escenario, BBVA podr\u00eda gestionar mejor la integraci\u00f3n de Sabadell, anticipar la consecuci\u00f3n de sinergias (850 millones de euros estimados en tres a\u00f1os) y mejorar el consumo de capital de la operaci\u00f3n (menos minoritarios). Seg\u00fan nuestras estimaciones, BBVA podr\u00eda alcanzar as\u00ed una rentabilidad interesante (por encima del 15%) a pesar de aumentar el precio de compra<\/strong>\u00ab.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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