{"id":90843,"date":"2025-05-12T04:00:00","date_gmt":"2025-05-12T04:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2025\/05\/12\/rbc-espera-impaciente-el-capital-markets-day-de-sabadell-la-consulta-publica-lo-ha-retrasado-aun-mas\/"},"modified":"2025-05-12T04:00:00","modified_gmt":"2025-05-12T04:00:00","slug":"rbc-espera-impaciente-el-capital-markets-day-de-sabadell-la-consulta-publica-lo-ha-retrasado-aun-mas","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2025\/05\/12\/rbc-espera-impaciente-el-capital-markets-day-de-sabadell-la-consulta-publica-lo-ha-retrasado-aun-mas\/","title":{"rendered":"RBC espera impaciente el 'Capital Markets Day' de Sabadell: "La consulta p\u00fablica lo ha retrasado a\u00fan m\u00e1s""},"content":{"rendered":"

Pero, precisamente, debido a todo el ‘ruido’ que est\u00e1 generando la operaci\u00f3n y a todos los ‘elementos’ asociados a ella, es complicado fijar el momento justo para hacer ver a los inversores que la entidad tiene un plan s\u00f3lido en solitario<\/strong> y que, como lleva defendiendo desde el principio, la compra por parte de BBVA no es buena ni para el banco, ni para los accionistas, ni para el conjunto del sector en Espa\u00f1a.<\/p>\n

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Noticia relacionada<\/h5>\n

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Sabadell participar\u00e1 en la consulta del Gobierno sobre la OPA de BBVA <\/a><\/div>\n

Los estrategas de Royal Bank of Canada (RBC)<\/strong> est\u00e1n entre los que echan de menos m\u00e1s concreci\u00f3n respecto a la fecha de celebraci\u00f3n del evento. En la rueda de prensa, C\u00e9sar Gonz\u00e1lez-Bueno, CEO de Sabadell, explic\u00f3 que quieren situar el encuentro, previsto inicialmente tras los resultados del primer trimestre, lo m\u00e1s cerca posible al inicio del periodo de aceptaci\u00f3n de la OPA por parte de los accionistas.<\/strong><\/p>\n

Teniendo en cuenta los plazos que se bajaran -con los 15 d\u00edas h\u00e1biles de los que dispone el Ministerio de Econom\u00eda para decidir si eleva la operaci\u00f3n al Consejo de Ministros (hasta el 27 de mayo); los 30 d\u00edas naturales con los que luego cuenta este para pronunciarse; y el turno de la Comisi\u00f3n Nacional del Mercado de Valores (CNMV), que tiene que aprobar el folleto de la OPA-, el periodo de aceptaci\u00f3n llegar\u00e1, seg\u00fan los analistas, entre principios y mediados de agosto.<\/strong><\/p>\n

Por su parte, el banco parece que tambi\u00e9n quiere celebrar el ‘Capital Markets Day’ antes de la publicaci\u00f3n de resultados del segundo trimestre<\/strong>, para lo que todav\u00eda no hay fecha, pero que normalmente tiene lugar a finales de julio (el a\u00f1o pasado fue el 23 de julio).<\/p>\n

Antes de todo esto, y dentro de los 15 d\u00edas del Ministerio de Econom\u00eda comentados m\u00e1s arriba, el Gobierno ha abierto una consulta p\u00fablica para recabar opiniones<\/strong> de particulares, sindicatos, organizaciones empresariales y otros agentes econ\u00f3micos sobre la operaci\u00f3n. Esta consulta permanecer\u00e1 abierta hasta el 16 de mayo. De hecho, RBC cree que esto \u00abha retrasado a\u00fan m\u00e1s\u00bb el ‘Capital Markets Day’.<\/strong><\/p>\n

Seg\u00fan las \u00faltimas noticias publicadas, los ejes principales del Plan que el banco presentar\u00e1 ya estaban definidos<\/strong>, pero ahora est\u00e1n comprobando si su cuadro macro podr\u00eda verse alterado por la situaci\u00f3n arancelaria en Estados Unidos.<\/p>\n

Barclays contaba con que el CMD de Banco Sabadell se celebrara en el segundo trimestre, pero esto fue antes de conocerse la consulta p\u00fablica. La entidad tambi\u00e9n espera el Plan con inter\u00e9s, con la esperanza de que aporte claridad en un contexto macro que a\u00f1ade complejidad<\/strong>. \u00abCon los vientos de cola de la reestructuraci\u00f3n desapareciendo, vemos presi\u00f3n al alza sobre los costes a lo largo del tiempo<\/strong>, especialmente mientras los pares aceleran la inversi\u00f3n en IT\u00bb, apuntan estos expertos.<\/p>\n

MEJORA DE ESTIMACIONES<\/h3>\n

Tras la publicaci\u00f3n de los resultados del primer trimestre la semana pasada, los expertos de RBC han mejorado sus estimaciones de Sabadell y, con ellas, el precio objetivo, que pasa a 2,75 euros desde 2,45 euros<\/strong>. Al mismo tiempo, han reiterado su consejo de ‘sobreponderar’.<\/strong><\/p>\n

\u00abNuestra estimaci\u00f3n de beneficio neto reportado para 2026 aumenta un 3%<\/strong>, impulsada por mayores ingresos recurrentes (mayores comisiones y previsiones de crecimiento del cr\u00e9dito), menores provisiones y deterioros (ligeramente menor coste del riesgo) y menores costes\u00bb, indican.<\/p>\n

\u00abA nivel divisional, y excluyendo los cambios en la contabilidad del impuesto bancario espa\u00f1ol (que pasa de otros ingresos a impuesto sobre beneficios), nuestro beneficio antes de impuestos (BAI) ex TSB para 2026 aumenta aproximadamente un 1%<\/strong>, gracias a mayores comisiones en Espa\u00f1a y un menor coste del riesgo en el pa\u00eds, parcialmente compensado por un menor margen de intereses (NII)\u00bb.<\/p>\n

Para TSB, un mayor NII y menores costes, parcialmente contrarrestados por menores ingresos por comisiones, elevan la estimaci\u00f3n de BAI de RBC en 2026 un 4%<\/strong>. \u00abEl cambio en nuestro precio objetivo se debe principalmente a una reducci\u00f3n del coste del capital<\/strong> (‘cost of equity’) de aproximadamente 100 puntos b\u00e1sicos, situ\u00e1ndolo en torno al 11,1% en nuestra valoraci\u00f3n por suma de partes\u00bb, precisa.<\/p>\n

Para 2025, RBC estima ahora un NII del grupo de 4.900 millones de euros (frente a la gu\u00eda de m\u00e1s de 4.900 millones), un crecimiento interanual de aproximadamente el 3% en comisiones (frente al crecimiento bajo de un solo d\u00edgito de la gu\u00eda), un crecimiento del 0,5% en costes (gu\u00eda: en torno al 1%) y un coste total del riesgo de 41 puntos b\u00e1sicos (gu\u00eda: alrededor de 40 pb).<\/p>\n

PODR\u00c1 CUMPLIR CON EL DIVIDENDO<\/h3>\n

RBC mantiene una postura relativamente prudente<\/strong> respecto al coste del riesgo de los bancos espa\u00f1oles bajo cobertura. Adem\u00e1s, aunque sigue esperando detalles definitivos sobre el calendario del pago del impuesto bancario correspondiente a 2024, adopta un enfoque conservador<\/strong> y modela su pago completo durante 2025 junto con la acumulaci\u00f3n del impuesto de 2025.<\/p>\n

\u00abIncluso bajo estas hip\u00f3tesis, y en parte gracias a un impacto positivo inicial mejor de lo esperado de Basilea IV de aproximadamente 12 pb, creemos que Sabadell puede cumplir su objetivo actualizado de distribuci\u00f3n a accionistas de 1.300 millones de euros en 2025<\/a><\/strong>\u00ab.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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