{"id":91559,"date":"2025-05-26T13:25:55","date_gmt":"2025-05-26T13:25:55","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2025\/05\/26\/razones-de-peso-para-creer-que-el-mercado-se-encamina-hacia-una-ola-bajista\/"},"modified":"2025-05-26T13:25:55","modified_gmt":"2025-05-26T13:25:55","slug":"razones-de-peso-para-creer-que-el-mercado-se-encamina-hacia-una-ola-bajista","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2025\/05\/26\/razones-de-peso-para-creer-que-el-mercado-se-encamina-hacia-una-ola-bajista\/","title":{"rendered":""Razones de peso para creer que el mercado se encamina hacia una ola bajista""},"content":{"rendered":"

El mercado puede parecer optimista en la superficie, pero bajo ella hierve un caldo de cultivo inestable<\/strong>, plagado de riesgos que podr\u00edan desencadenar una nueva ola bajista<\/strong>. El analista Manuel Pinto<\/strong> ha trazado un mapa preciso de las amenazas <\/strong>que se ciernen sobre los mercados. Y la conclusi\u00f3n es clara: la deuda no duerme, y los inversores tampoco deber\u00edan hacerlo<\/strong>.<\/p>\n

LA TRAMPA DE LA DEUDA: M\u00c1S ALL\u00c1 DE LA CONTABILIDAD<\/h4>\n

En un an\u00e1lisis demoledor, Pinto advierte de una paradoja letal: \u201cLa econom\u00eda de EEUU crece al 2,9% anual, pero su deuda lo hace al 7,5%<\/strong>\u201d. En otras palabras, la deuda p\u00fablica avanza a paso de gigante mientras el crecimiento econ\u00f3mico apenas trota. Desde el a\u00f1o 2000, el volumen total de deuda ha aumentado m\u00e1s de un 500%<\/strong>, pasando de 6 a m\u00e1s de 36 billones de d\u00f3lares.<\/p>\n

\u00bfLa soluci\u00f3n? \u201cEmitir m\u00e1s deuda para pagar la anterior<\/strong>\u201d, sentencia el citado experto. Pero esta estrategia lleva impl\u00edcita una verdad inc\u00f3moda: cuanto mayor es el volumen de deuda, menor su productividad marginal. Cada nuevo bill\u00f3n aporta menos crecimiento real. Una espiral sin salida.<\/strong><\/p>\n

LOS COMPRADORES DESAPARECEN, LOS BANCOS TIEMBLAN<\/h4>\n

\u00bfQui\u00e9n comprar\u00e1 esa avalancha de nueva deuda? Pinto lo tiene claro: \u201cLos inversores extranjeros se est\u00e1n retirando<\/strong>\u201d. El relevo lo toman los bancos estadounidenses, obligados a llenar sus balances con bonos del Tesoro. Pero lejos de ser una soluci\u00f3n s\u00f3lida, esto los expone a\u00fan m\u00e1s. La subida de tipos ha provocado p\u00e9rdidas no realizadas de m\u00e1s de 500.000 millones de d\u00f3lares en estos activos<\/strong>.<\/p>\n

El ejemplo m\u00e1s gr\u00e1fico: Silicon Valley Bank<\/strong>. Su colapso en 2023 fue consecuencia directa de este desajuste. \u201cCuando los mercados perciben estas p\u00e9rdidas, los depositantes corren a retirar su dinero<\/strong>\u201d, recuerda Pinto. Y esa fragilidad persiste.<\/p>\n

LAS STABLECOINS: \u00bfSALVACI\u00d3N O PARCHE DIGITAL?<\/h4>\n

Un nuevo actor podr\u00eda apuntalar la demanda de bonos: las stablecoins. Estos d\u00f3lares digitales respaldados por bonos del Tesoro podr\u00edan generar una demanda adicional de hasta 2 billones de d\u00f3lares, seg\u00fan el economista.<\/p>\n

Pero este escenario implica, a su vez, un ‘boom’ masivo en la capitalizaci\u00f3n de bitcoin<\/strong>, que deber\u00eda escalar hasta los 18 o 20 billones. Algo posible, s\u00ed, pero lejos de estar garantizado.<\/p>\n

\u201cAl final, los tenedores de oro y bitcoin saldr\u00e1n ganando frente a quienes sostienen la deuda<\/strong>\u201d, vaticina Pinto. La inflaci\u00f3n y la monetizaci\u00f3n de d\u00e9ficits podr\u00edan volver a coronar a estos activos como los aut\u00e9nticos refugios del sistema.<\/p>\n

DIEZ RIESGOS, UNA MISMA DIRECCI\u00d3N: LA BAJADA<\/h4>\n

Pinto no se anda con rodeos: el mercado se encamina hacia una segunda ola bajista, y enumera \u00abdiez razones de peso\u00bb<\/strong>. Entre ellas: el encarecimiento de la deuda, la persistente incertidumbre por los aranceles, la ca\u00edda de la confianza del consumidor, el estancamiento del turismo, el repunte de impagos en cr\u00e9ditos estudiantiles, hipotecas y tarjetas, y los despidos derivados de recortes presupuestarios. \u201cLos s\u00edntomas est\u00e1n por todas partes, solo falta que el mercado reaccione<\/strong>\u201d, subraya.<\/p>\n

El \u00edndice de volatilidad VIX, que el pasado 8 de abril cerr\u00f3 por encima de 50, suele anticipar subidas futuras. Pero esta vez, la reacci\u00f3n fue tan r\u00e1pida (un vertiginoso rebote del S&P 500 en apenas cinco semanas) que se teme que el mercado haya gastado su cartucho alcista demasiado pronto<\/strong>.<\/p>\n

JAP\u00d3N Y LA SOMBRA DEL COLAPSO MONETARIO<\/h4>\n

Pinto lanza otra alerta inquietante desde Asia: \u201cSi Jap\u00f3n se tambalea, los mercados globales lo sentir\u00e1n<\/strong>\u201d. El pa\u00eds enfrenta inflaci\u00f3n galopante (el precio del arroz subi\u00f3 un 98% en abril), salarios reales en retroceso y una deuda p\u00fablica que supera el 250% del PIB. La poblaci\u00f3n activa se reduce dr\u00e1sticamente y el yen amenaza con desplomarse.<\/p>\n

\u201cEl colapso del \u2018carry trade\u2019 del yen en agosto de 2024 fue solo el ensayo general\u201d, avisa el experto. Y lo m\u00e1s preocupante: el destino de Jap\u00f3n podr\u00eda ser el preludio de lo que se avecina para otras econom\u00edas desarrolladas<\/strong>.<\/p>\n

EUROPA EN TERRENO NEUTRO: DEFENSA Y UTILITIES COMO REFUGIO<\/h4>\n

\u00bfQu\u00e9 pasa a este lado del Atl\u00e1ntico? En Europa, Pinto apuesta por sectores defensivos, especialmente defensa<\/strong> (ante la posible aprobaci\u00f3n de un gasto del 5% del PIB en la OTAN) y utilities<\/strong>, beneficiadas por sus dividendos y el car\u00e1cter antic\u00edclico.<\/p>\n

No obstante, advierte: \u201cSi los rendimientos de la deuda suben en EEUU, el contagio puede extenderse a Europa<\/strong>\u201d. En ese caso, ni siquiera los s\u00f3lidos dividendos bastar\u00edan para blindar las carteras.<\/p>\n

CONCLUSI\u00d3N: CUANDO LA DEUDA SE CONVIERTE EN DESTINO<\/h4>\n

Hay momentos en los que los mercados parecen jugar con fuego. Este es uno de ellos. El sistema se sostiene sobre una monta\u00f1a de deuda que crece sin control<\/strong>, con compradores cada vez m\u00e1s renuentes, bancos expuestos y una pol\u00edtica monetaria atrapada entre la inflaci\u00f3n y la inestabilidad. Manuel Pinto ha trazado el mapa del peligro. Y no hay muchas salidas.<\/p>\n

Quiz\u00e1, como se\u00f1ala el propio analista, \u201cla deuda no es solo un instrumento financiero; se ha convertido en el argumento principal del relato econ\u00f3mico actual<\/strong>\u201d. Y en esa historia, los finales felices escasean.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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