{"id":91721,"date":"2025-05-29T04:00:00","date_gmt":"2025-05-29T04:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2025\/05\/29\/aranceles-y-bonos-claves-de-los-dos-grandes-problemas-que-enfrenta-ahora-el-mercado\/"},"modified":"2025-05-29T04:00:00","modified_gmt":"2025-05-29T04:00:00","slug":"aranceles-y-bonos-claves-de-los-dos-grandes-problemas-que-enfrenta-ahora-el-mercado","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2025\/05\/29\/aranceles-y-bonos-claves-de-los-dos-grandes-problemas-que-enfrenta-ahora-el-mercado\/","title":{"rendered":"Aranceles y bonos: claves de los dos grandes problemas que enfrenta ahora el mercado"},"content":{"rendered":"

En el frente arancelario, habr\u00e1 que esperar hasta el 9 de julio<\/strong> para saber si se materializan las tarifas rec\u00edprocas de Donald Trump. Mientras esto sucede, los inversores deben seguir lidiando con las sorpresas sobre este asunto protagonizadas por el presidente de EEUU. En cuanto a los bonos, la inquietud crece por la subida de las rentabilidades<\/strong>, tanto en Estados Unidos como, m\u00e1s recientemente, en Jap\u00f3n, alimentada por las crecientes dudas entre los inversores sobre la sostenibilidad de las elevadas deudas soberanas.<\/strong><\/p>\n

Fue la subida de las rentabilidades de los bonos del Tesoro estadounidense lo que acrecent\u00f3, en \u00faltima instancia, las ca\u00eddas en las bolsas tras el ‘D\u00eda de la Liberaci\u00f3n’ a principios de abril, y provoc\u00f3 la decisi\u00f3n de Trump de pausar los aranceles rec\u00edprocos<\/strong>. Desde entonces, el mercado de deuda americano se vigila de cerca, especialmente tras la subasta de bonos del Tesoro a 20 a\u00f1os<\/strong> de hace unas jornadas al otro lado del Atl\u00e1ntico, que tuvo un mal resultado, y en medio del proceso de aprobaci\u00f3n del plan fiscal de Trump <\/strong><\/a>(que supone incrementar a\u00fan m\u00e1s la deuda de EEUU, que se calcula actualmente en 37 billones de d\u00f3lares).<\/p>\n

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Noticia relacionada<\/h5>\n

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De los bonos estadounidenses a los japoneses: Tokio se suma a las alarmas por su elevada deuda <\/a><\/div>\n

Ahora, Jap\u00f3n se suma a la ‘fiesta’, con tensi\u00f3n tambi\u00e9n en sus bonos a largo plazo despu\u00e9s de que ‘Reuters’ publicara hace varios d\u00edas que el Ministerio de Finanzas ha distribuido una encuesta entre los participantes del mercado de bonos japoneses (JGB) sobre las cantidades de emisi\u00f3n<\/strong>, lo cual ha sido interpretado como un indicio de que podr\u00eda ajustar a la baja la oferta de bonos para evitar m\u00e1s tensiones en el mercado. A esto se suma una subasta de bonos a 40 a\u00f1os<\/strong> cuya demanda cay\u00f3 a su nivel m\u00e1s bajo desde noviembre.<\/p>\n

Rabobank relativiza la situaci\u00f3n y cree que lo que est\u00e1 ocurriendo en el mercado japon\u00e9s de bonos no tiene que ver con una p\u00e9rdida de confianza<\/strong>, sino con una combinaci\u00f3n de varios factores. Aun as\u00ed, reconoce que sigue de cerca los acontecimientos. Stephen Innes, socio gerente de SPI Asset Management, asume que la demanda de la subasta de bonos japoneses a 40 a\u00f1os fue d\u00e9bil, pero \u00abno hizo sonar las alarmas\u00bb<\/strong>. Los expertos de mercado, por ahora, prefieren ‘quitar hierro’ a los acontecimientos y no ser alarmistas<\/strong>, y las bolsas ‘compran’ sus argumentos.<\/p>\n

El ministro de Finanzas de Jap\u00f3n, Shunichi Kato, ha declarado que la situaci\u00f3n est\u00e1 siendo \u00abmonitoreada de cerca\u00bb. Por su parte, el gobernador del Banco de Jap\u00f3n, Kazuo Ueda<\/strong>, ha afirmado que el BoJ \u201cobservar\u00e1 cuidadosamente los movimientos del mercado y su impacto econ\u00f3mico\u201d, y ha reconocido que \u201clas fluctuaciones significativas\u201d en los rendimientos de vencimientos s\u00faper largos pueden afectar a toda la curva de rendimientos.<\/p>\n

\u00abAunque los comentarios del gobernador Ueda ayudaron a contener el aumento de los rendimientos de los JGB, sospechamos que el BoJ se mostrar\u00e1 muy reacio a modificar sus planes actuales<\/strong>, ya que esto se interpretar\u00eda como un cambio r\u00e1pido en su pol\u00edtica en respuesta a aumentos inevitables en los rendimientos\u00bb, afirman los estrategas de MUFG.<\/p>\n

\u00abEl BoJ est\u00e1 decidido a normalizar el marco de pol\u00edtica monetaria, y no reaccionar ser\u00eda la mejor se\u00f1al de que las d\u00e9cadas de deflaci\u00f3n moderada han llegado a su fin. Por lo tanto, la responsabilidad probablemente recaer\u00e1 nuevamente en el Gobierno para abordar las preocupaciones sobre el d\u00e9ficit fiscal\u00bb.<\/p>\n

AMBOS ASUNTOS EST\u00c1N \u00cdNTIMAMENTE RELACIONADOS<\/h3>\n

Para Kathleen Brooks, analista jefe de XTB, los aranceles siguen siendo actualmente el principal catalizador del mercado<\/strong>.<\/p>\n

Las noticias relacionados con estos son las que provocan movimientos m\u00e1s intensos en la renta variable<\/strong>, como las fuertes ca\u00eddas del viernes pasado en Europa y EEUU tras el anuncio de Trump de aranceles del 50% a la Uni\u00f3n Europea (UE), y la reacci\u00f3n positiva en ambos mercados tras decir el domingo que pausaba la decisi\u00f3n hasta el 9 de julio.<\/p>\n

Mientras el proyecto fiscal de Trump agrava el d\u00e9ficit presupuestario de EEUU, los ingresos por aranceles podr\u00edan ofrecer cierto alivio<\/p><\/blockquote>\n

El momento actual es de calma tensa con cierto sesgo optimista<\/strong> tras este ‘acercamiento’ entre EEUU y la UE, y tambi\u00e9n ante unas conversaciones comerciales con China que parecen continuar.<\/p>\n

Con todo, aranceles y deuda est\u00e1n \u00edntimamente relacionados<\/strong>. Samy Chaar y Filippo Pallotti, de Lombard Odier, escriben que, mientras el plan fiscal de Trump agrava el d\u00e9ficit presupuestario de EEUU, los ingresos por aranceles podr\u00edan ofrecer cierto alivio. <\/p>\n

\u00abEstimamos que un d\u00e9ficit del 6,3% del PIB en 2024 mejorar\u00e1 brevemente en 2025, antes de alcanzar el 7% en 2026 y seguir aumentando en 2027<\/strong>. En t\u00e9rminos de deuda p\u00fablica en relaci\u00f3n con el PIB, y sin reformas fiscales adicionales, el proyecto (fiscal de Trump), junto con los ingresos por aranceles y tendencias a largo plazo como el envejecimiento poblacional, incrementar\u00edan esta ratio desde algo menos del 100% a finales de 2024 hasta un 120% dentro de una d\u00e9cada\u00bb<\/strong><\/p>\n

Lombard Odier a\u00f1ade que no existe riesgo de impago por parte de EEUU<\/strong> y mantiene sus previsiones de crecimiento e inflaci\u00f3n sin cambios dado que el proyecto fiscal de Trump se mantiene en consonancia con su escenario macro base.<\/p>\n

\u00abEl proyecto ejercer\u00e1 presi\u00f3n al alza sobre los costes de financiaci\u00f3n estadounidenses, especialmente a largo plazo. En enero, ya incorporamos rendimientos estadounidenses m\u00e1s altos durante m\u00e1s tiempo a corto plazo, teniendo en cuenta las incertidumbres fiscales. Sin embargo, en este momento creemos que los rendimientos de EEUU incluyen una prima por plazo significativa; es decir, los rendimientos compensan a los inversores por el riesgo de mantener bonos con vencimientos m\u00e1s largos<\/strong>\u00ab.<\/p>\n

\u00abConsideramos que los bonos del Tesoro estadounidense ofrecen valoraciones atractivas, aunque reconocemos que cierta volatilidad a corto plazo es inevitable<\/strong> durante la tramitaci\u00f3n del proyecto en el Senado. Nuestros vencimientos preferidos de bonos del Tesoro son los de alrededor de 5 a\u00f1os, que esperamos se beneficien m\u00e1s de la desaceleraci\u00f3n del crecimiento y de los recortes de tipos por parte de la Reserva Federal en 2025″.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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