{"id":92063,"date":"2025-06-05T04:00:00","date_gmt":"2025-06-05T04:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2025\/06\/05\/el-bce-tiene-margen-para-volver-a-recortar-pero-no-puede-permitirse-dar-demasiadas-pistas\/"},"modified":"2025-06-05T04:00:00","modified_gmt":"2025-06-05T04:00:00","slug":"el-bce-tiene-margen-para-volver-a-recortar-pero-no-puede-permitirse-dar-demasiadas-pistas","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2025\/06\/05\/el-bce-tiene-margen-para-volver-a-recortar-pero-no-puede-permitirse-dar-demasiadas-pistas\/","title":{"rendered":"El BCE tiene margen para volver a recortar, pero "no puede permitirse dar demasiadas pistas""},"content":{"rendered":"
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Noticia relacionada<\/h5>\n

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La inflaci\u00f3n de la eurozona se sit\u00faa en mayo por debajo de la meta del BCE al bajar al 1,9% <\/a><\/div>\n

Despu\u00e9s de que en esta reuni\u00f3n de junio decida volver a recortar los tipos de inter\u00e9s en 25 puntos b\u00e1sicos, hasta dejarlos ya en el 2%, el organismo \u00abmantendr\u00e1 sus opciones plenamente abiertas\u00bb<\/strong>.<\/p>\n

Es la visi\u00f3n de los analistas de Rabobank, que ven que los riesgos siguen inclinados a un recorte adicional. \u00abSi esto se materializa, creemos que septiembre es un momento m\u00e1s probable que julio<\/strong>\u00ab, dicen.<\/p>\n

Como explican, el Consejo de Gobierno \u00abprobablemente pueda concluir que la inflaci\u00f3n se mantiene en la senda hacia su objetivo<\/strong>. Los datos recientes siguen siendo alentadores, pero no inequ\u00edvocamente. Esto genera algunas dudas sobre la velocidad a la que la inflaci\u00f3n converger\u00e1 al 2% y sobre si esta convergencia ser\u00e1 duradera\u00bb.<\/p>\n

Adem\u00e1s, el entorno externo se ha vuelto a\u00fan m\u00e1s confuso: las amenazas del presidente de EEUU, Donald Trump, de imponer aranceles a los productos europeos \u00absupone un riesgo clave a la baja para la econom\u00eda, pero tambi\u00e9n ha presionado a los negociadores para que alcancen un acuerdo comercial r\u00e1pidamente\u00bb. En el contexto actual, consideran que el BCE \u00abprobablemente quiera evitar sorprender a los mercados e inyectar volatilidad adicional\u00bb<\/strong>.<\/p>\n

Sobre las decisiones futuras, opinan que en circunstancias menos vol\u00e1tiles los responsables pol\u00edticos podr\u00edan haberlo advertido de forma m\u00e1s expl\u00edcita e incluso con antelaci\u00f3n. \u00abSin embargo, dados los riesgos de los eventos, el BCE no puede permitirse dar demasiadas pistas. Necesita la opcionalidad a\u00fan m\u00e1s que en reuniones anteriores<\/strong>\u00bb y esperan que tanto el comunicado como la rueda de prensa de la presidenta del BCE, Christine Lagarde, as\u00ed lo reflejen.<\/p>\n

\u00abIncluso sugerir una pausa podr\u00eda atar de manos a los responsables pol\u00edticos m\u00e1s de lo que desean<\/strong>. La reuni\u00f3n de julio se celebra dos semanas despu\u00e9s de la fecha l\u00edmite actual para las negociaciones comerciales entre EEUU y la Uni\u00f3n Europea (UE). El principal reto del BCE es evitar que esto suene excesivamente moderado<\/strong>. Los precios del mercado monetario han estado sesgados hacia tipos m\u00e1s bajos y la opcionalidad podr\u00eda interpretarse como una se\u00f1al de moderaci\u00f3n. Si los precios del mercado para julio se inclinan demasiado hacia otro recorte, cabe esperar algunas filtraciones estrat\u00e9gicas por parte de los funcionarios del BCE en las horas o d\u00edas posteriores a la rueda de prensa\u00bb, afirman.<\/p>\n

Por ello, estiman que, aunque en el entorno actual no se puede descartar otro recorte de tipos en julio, \u00abesto requerir\u00eda la materializaci\u00f3n de un evento de riesgo grave<\/strong>, como el fracaso de las negociaciones comerciales entre EEUU y la UE. Si las negociaciones no avanzan y Trump decide imponer un arancel del 50%, como amenaz\u00f3, esto supondr\u00eda un shock importante para la econom\u00eda de la eurozona que justificar\u00eda la intervenci\u00f3n del BCE. Fundamentalmente, este escenario probablemente justificar\u00eda m\u00e1s recortes que solo los de julio<\/strong>\u00ab.<\/p>\n

Salvo dicho evento de riesgo, argumentan que cualquier recorte adicional de tipos es m\u00e1s probable que se materialice en septiembre, pues, \u00abdado que los riesgos se est\u00e1n volviendo m\u00e1s bilaterales, esperar tiene varias ventajas<\/strong>\u00ab.<\/p>\n

En primer lugar, le da al BCE m\u00e1s tiempo para evaluar los nuevos datos y, en septiembre, el BCE tambi\u00e9n contar\u00e1 con un nuevo conjunto de proyecciones econ\u00f3micas con las que trabajar. Adem\u00e1s, una pausa ayudar\u00eda a comunicar que el BCE prev\u00e9 estar al final -o cerca- del ciclo de flexibilizaci\u00f3n, sin necesidad de decirlo expl\u00edcitamente<\/strong>, exponen.<\/p>\n

Por su parte, los expertos de ING se decantan por la opini\u00f3n de que las palabras de Lagarde \u00abdeber\u00edan dejar un sabor a moderaci\u00f3n\u00bb<\/strong>. El Consejo de Gobierno \u00abpuede ahora considerar que la pol\u00edtica ya no es restrictiva -o incluso neutral-, pero se\u00f1ales recientes sugieren que, dada la inflaci\u00f3n por debajo del objetivo y los crecientes riesgos a la baja para el crecimiento, el BCE prefiere no poner demasiado \u00e9nfasis en la idea de la tasa neutral<\/strong>\u00ab, indican.<\/p>\n

Coinciden en la visi\u00f3n de que el posible final del ciclo de recortes se basa principalmente en la confianza sobre las relaciones comerciales entre EEUU y la UE, \u00abdonde las tensiones han vuelto a aumentar recientemente. La fecha l\u00edmite del 9 de julio para negociar un acuerdo se acerca r\u00e1pidamente, con un progreso limitado hasta el momento\u00bb.<\/p>\n

Creen que se necesitar\u00eda una serie de datos m\u00e1s d\u00e9biles para impulsar los tipos a la baja de forma m\u00e1s significativa<\/strong>: \u00abLa bajada de los tipos de inter\u00e9s sigue limitada por la perspectiva de un mayor gasto en defensa de la UE y el est\u00edmulo fiscal alem\u00e1n. Esta situaci\u00f3n podr\u00eda estar pasando a un segundo plano por ahora, pero los tipos reales, a\u00fan elevados y a largo plazo, indican que sigue siendo un factor importante en los c\u00e1lculos del mercado<\/strong>\u00ab.<\/p>\n

Mientras, en TD Securities apuestan por un \u00abcambio de perspectiva\u00bb<\/strong> en la comunicaci\u00f3n del Consejo de Gobierno este jueves, afirmando \u00abexpl\u00edcitamente\u00bb que la pol\u00edtica monetaria \u00abya no es restrictiva\u00bb, lo que \u00abindica una pausa en julio\u00bb<\/strong>.<\/p>\n

Durante la rueda de prensa, \u00abLagarde menciona la evoluci\u00f3n del comercio, pero destaca la resiliencia que han demostrado los datos de la eurozona. Tambi\u00e9n menciona que el proceso desinflacionario est\u00e1 a punto de concluir y que es necesario hacer una pausa y reeval\u00faa la direccionalidad de las presiones inflacionarias en el futuro\u00bb, vaticinan.<\/p>\n

Pero, despu\u00e9s del encuentro de junio, el rumbo de la pol\u00edtica monetaria resulta mucho m\u00e1s incierto<\/strong>. As\u00ed lo ven tambi\u00e9n en A&G Global Investors, donde aseguran que el mercado descuenta otra bajada adicional en el cuarto trimestre del a\u00f1o<\/strong>, \u00ablo que supondr\u00eda pausar el ritmo de bajadas en las pr\u00f3ximas citas de julio y septiembre\u00bb.<\/p>\n

\u00abLa incertidumbre en torno a las tensiones comerciales con EEUU contin\u00faa siendo el principal riesgo en el corto plazo. Por ello, el BCE mantendr\u00e1 su enfoque dependiente de los datos, adoptando una estrategia de decisiones reuni\u00f3n a reuni\u00f3n, sin ofrecer por el momento una orientaci\u00f3n futura clara<\/strong>\u00ab, a\u00f1ade.<\/p>\n

Finalmente, en Columbia Threadneedle Investments se muestran convencidos de que el BCE dejar\u00e1 abierta la puerta<\/strong> para un nuevo recorte en julio. \u00abEl pron\u00f3stico de decisiones futuras seguir\u00e1 siendo cauteloso<\/strong>, como lo ha sido en reuniones anteriores, pero la incertidumbre persistente en torno a la evoluci\u00f3n de las negociaciones comerciales est\u00e1 dejando entrever perspectivas de crecimiento e inflaci\u00f3n que apoyan nuevos movimientos en los pr\u00f3ximos meses<\/strong>\u00ab, cocnluyen.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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