Con una recomendaci\u00f3n de ‘sobreponderar’ y un precio objetivo fijado en los 4,55 euros por acci\u00f3n, en la entidad se\u00f1alan que entre el resto de las principales aerol\u00edneas del continente europeo, las cuatro comparables de IAG cerraron el trimestre con p\u00e9rdidas operativas.<\/p>\n
\u00abLa p\u00e9rdida conjunta en t\u00e9rminos de EBIT fue muy similar a la del primer trimestre de 2024. En contraste, IAG obtuvo un EBIT de 198 millones de euros en el primer trimestre de 2025, r\u00e9cord hist\u00f3rico de la compa\u00f1\u00eda para un primer trimestre. La mejora frente al a\u00f1o anterior fue nada menos que de 130 millones de euros. La mejor evoluci\u00f3n del margen EBIT no es fruto de un trimestre en concreto, como muestra el hecho de que hist\u00f3ricamente los m\u00e1rgenes de Ryanair e IAG son significativamente superiores a los de sus otras tres competidoras\u00bb, indican.<\/p>\n
Respecto al segundo trimestre del a\u00f1o, recuerdan que comenz\u00f3 con el famoso ‘D\u00eda de la liberaci\u00f3n’, cuyo nuevo escenario caus\u00f3 nerviosismo entre los inversores y provoc\u00f3 que se convirtiera en su principal foco de preocupaci\u00f3n.<\/p>\n
\u00abYa desde marzo, algunas aerol\u00edneas norteamericanas comenzaron a revisar a la baja sus previsiones o directamente a retirar sus gu\u00edas. Esto de momento no ha sucedido en las compa\u00f1\u00edas del sector europeas, que mantuvieron sus objetivos tras publicar resultados del primer trimestre\u00bb, afirman.<\/p>\n
Aseguran que valoran \u00abfavorablemente\u00bb el mensaje lanzado por la directiva de las compa\u00f1\u00edas europeas, \u00abque ha servido para reforzar que el nuevo escenario arancelario de momento no estar\u00eda teniendo un impacto significativo\u00bb, y consideran que el mensaje con vistas a la temporada de verano, el periodo m\u00e1s importante del a\u00f1o, \u00abes el principal factor para determinar la evoluci\u00f3n de los resultados y el comportamiento de las cotizaciones\u00bb.<\/p>\n
En este sentido, comentan que la cotizaci\u00f3n de IAG \u00abest\u00e1 muy rezagada a pesar de mantener una evoluci\u00f3n operativa muy superior a la de sus principales comparables\u00bb. Creen que, en parte, puede deberse a la diluci\u00f3n sufrida por la ampliaci\u00f3n de capital que hizo en 2020 (63% del capital).<\/p>\n
\u00abLa directiva est\u00e1 llevando a cabo un plan de recompra de 1.000 millones de euros en acciones desde marzo del que ya ha completado en torno a la mitad y haya recomprado en torno al 3% del capital. Calculamos que para finales de a\u00f1o, cuando ya haya completado el plan, y sumando los dos planes de recompra realizados desde el 1 de julio 2024, IAG recompre casi el 8% del capital. Este porcentaje dista todav\u00eda bastante del 63% emitido hace cinco a\u00f1os\u00bb, recuerda.<\/p>\n
Insisten en que un \u00abuso muy acertado del capital de la compa\u00f1\u00eda ser\u00eda seguir recomprando acciones para revertir la diluci\u00f3n, especialmente mientras la cotizaci\u00f3n se sit\u00fae por debajo de su valor\u00bb.<\/p>\n<\/p>\n
Por \u00faltimo, a\u00f1aden que, pese al escenario en el que la incertidumbre ha aumentado en los \u00faltimos meses, ven \u00abdos factores positivos que podr\u00edan llevarnos a elevar nuestras estimaciones y la valoraci\u00f3n: la deuda neta y los gastos de combustible\u00bb.<\/p>\n
Como exponen, en primer lugar, IAG ha logrado reducir la deuda neta casi -1.400 millones de euros en el primer trimestre de 2025, hasta el nivel m\u00e1s bajo desde 2019 y a un m\u00faltiplo inferior al rango objetivo del grupo: 0,9x EBITDA 2025. En segundo, el precio del combustible est\u00e1 en niveles m\u00e1s bajos de los que descont\u00e1bamos.<\/p>\n
\u00abAdem\u00e1s, con las coberturas actuales y un d\u00f3lar m\u00e1s depreciado que las coberturas desde mediados de abril, vemos una probabilidad elevada de que el gasto en combustible 2025 quede por debajo de nuestra previsi\u00f3n de algo m\u00e1s de 7.600 millones de euros. En concreto, creemos que la mejora podr\u00eda ser de unos 200\/300 millones de euros. En cualquier caso, de momento preferimos esperar a tener un escenario menos incierto en cuanto a los aranceles antes de revisar estimaciones y precio objetivo\u00bb, concluyen.<\/p>\n<\/p>\n
\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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