{"id":92223,"date":"2025-06-09T04:00:00","date_gmt":"2025-06-09T04:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2025\/06\/09\/de-las-ventas-a-los-aranceles-inditex-rinde-cuentas-rodeada-de-desafios-en-el-consumo\/"},"modified":"2025-06-09T04:00:00","modified_gmt":"2025-06-09T04:00:00","slug":"de-las-ventas-a-los-aranceles-inditex-rinde-cuentas-rodeada-de-desafios-en-el-consumo","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2025\/06\/09\/de-las-ventas-a-los-aranceles-inditex-rinde-cuentas-rodeada-de-desafios-en-el-consumo\/","title":{"rendered":"De las ventas a los aranceles: Inditex rinde cuentas rodeada de desaf\u00edos en el consumo"},"content":{"rendered":"
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Noticia relacionada<\/h5>\n

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Jefferies reitera ‘comprar’ Inditex y conf\u00eda en disipar las \u00abpreocupaciones\u00bb el 11 de junio <\/a><\/div>\n

Las d\u00e9biles ventas adelantadas<\/strong> para el inicio del ejercicio en curso ya hicieron saltar las alarmas al mostrar tan solo un crecimiento del 4%<\/strong> entre el 1 de febrero y el 10 de marzo de 2025 frente al mismo periodo de 2024. Esta ralentizaci\u00f3n, mayor de lo esperado, ha disparado las preocupaciones de unos inversores<\/strong> acostumbrados a que la matriz de Zara rompa r\u00e9cords.<\/p>\n

Por ello, en esta pr\u00f3xima cita todas las miradas estar\u00e1n puestas en comprobar si la compa\u00f1\u00eda es capaz de seguir creciendo a ritmos de doble d\u00edgito<\/strong> y, sobre todo, en la evoluci\u00f3n de las ventas en las primeras semanas de mayo<\/strong>. En este sentido, los ojos tambi\u00e9n se dirigen al cielo, en concreto a la climatolog\u00eda<\/strong>, ‘culpable’ de los flojos n\u00fameros de Inditex.<\/p>\n

As\u00ed, desde Renta 4 esperan que el ritmo de ventas vuelva a niveles m\u00e1s normalizados en la segunda mitad del trimestre. \u00abLa climatolog\u00eda en marzo y abril, en cualquier caso, fue un tanto adversa y creemos que tambi\u00e9n tendr\u00e1 cierto impacto negativo. Calculamos que las ventas avancen +4,3%<\/strong> teniendo en cuenta el impacto negativo de -1 pp por divisa, en l\u00ednea con la previsi\u00f3n anual de la compa\u00f1\u00eda\u00bb, explica Iv\u00e1n San F\u00e9lix Carbajo, analista de la firma.<\/p>\n

Por su parte, desde Sabadell anticipan continuidad en las ventas comparables<\/strong> \u00abfrente a las indicaciones de principios del trimestre, lo que deber\u00eda llevar a unas ventas creciendo +5% en el primer trimestre fiscal 2025, aunque a nivel reportado ser\u00e1 menor (+3%) por el efecto de tipo de cambio\u00bb.<\/p>\n

Con todo, a largo plazo parece que las perspectivas mejoran<\/strong>. Al menos, esa es la visi\u00f3n de los estrategas de Citi<\/a><\/strong>, quienes, a pesar de que prev\u00e9n que las ventas del primer trimestre fiscal aumenten de manera moderada un 4,3%, impactadas por el efecto negativo del tipo de cambio, se muestran \u00abm\u00e1s constructivos sobre las ventas a largo plazo, debido a nuestro an\u00e1lisis de optimizaci\u00f3n de tiendas\u00bb<\/strong>.<\/p>\n

De hecho, proyectan un crecimiento de las ventas del 7% en el a\u00f1o fiscal 2025<\/strong>; y del 10% en 2026 y 2027<\/strong>. Una estimaci\u00f3n que se sit\u00faa por encima del consenso, que prev\u00e9 subidas del 7%, 8% y 7% para esos ejercicios, respectivamente.<\/p>\n

Del mismo modo, en Jefferies<\/a><\/strong> se decantan por \u00abun crecimiento a tipo de cambio constante del 5,3% en el primer trimestre<\/strong>, que se acelerar\u00e1 al 8% en el segundo trimestre (aunque las cifras actuales de ventas se sit\u00faan m\u00e1s cerca del 7%)\u00bb, y porque \u00abse mantenga en torno al 6,9% y 7,3% en el tercer y cuarto trimestre, respectivamente\u00bb.<\/p>\n

Pero no todos los expertos se muestran tan confiados. Por ejemplo, en Barclays<\/a><\/strong> dicen que son \u00abm\u00e1s cautelosos que optimistas en un periodo de 12 meses\u00bb<\/strong> y apuestan por un crecimiento de las ventas en las primeras semanas de mayo del 6,5%.<\/p>\n

OTRAS VARIABLES EN EL FOCO<\/h3>\n

Pero m\u00e1s all\u00e1 de las ventas, los resultados de Inditex tambi\u00e9n ser\u00e1n escrutados desde el punto de vista de otras variables. Tal es el caso del margen bruto<\/strong>, que en Renta 4 ven \u00abestable en torno al 60,8%<\/strong>, +0,2 pp, y los gastos operativos creciendo por encima de los ingresos (+6%)\u00bb. En este sentido, sit\u00faan el margen EBITDA<\/strong> en el 28,8% (-0,3 pp) y el beneficio neto plano, en 1.290 millones.<\/p>\n

\u00abEn margen bruto esperamos estabilidad (~69,6%)<\/strong> mientras que los costes presionar\u00e1n ligeramente los m\u00e1rgenes (diferencial vs ventas algo negativo), hasta un crecimiento del EBIT +2%<\/strong> (-25 pbs en margen hasta el 19,8%)\u00bb, se\u00f1alan en Sabadell.<\/p>\n

Adem\u00e1s, San F\u00e9lix Carbajo indica que \u00abesperamos que Inditex mantenga los objetivos de la gu\u00eda 2025<\/strong>: crecimiento bruto del espacio en tienda +5%, impacto divisa en ventas -1 pp, margen bruto estable (+\/- 50 pb vs 2024), capex ordinario 1.800 millones (incluyendo 900 millones en log\u00edstica) y dividendo de 1,68 euros por acci\u00f3n (+9%)\u00bb.<\/p>\n

Una opini\u00f3n compartida en Sabadell. \u00abNo esperamos sorpresas en el trading update del segundo trimestre<\/strong> (mayo\/~9 junio), con ventas creciendo +6%, confirmaci\u00f3n de objetivos de 2025, estabilidad en margen bruto (BS(e) y consenso en l\u00ednea) y posible revisi\u00f3n del impacto por tipo de cambio (-1% objetivo), en todo caso ya esperado en mercado\u00bb.<\/p>\n

POL\u00cdTICA COMERCIAL DE EEUU<\/h3>\n

El otro punto de inter\u00e9s para el mercado en la presentaci\u00f3n de resultados de Inditex est\u00e1 relacionado con la pol\u00edtica comercial de EEUU<\/strong> en un momento de m\u00e1xima incertidumbre en las negociaciones entre EEUU y la Uni\u00f3n Europea (UE)<\/strong>.<\/p>\n

\u00abEstaremos pendientes de comentarios en cuanto a la pol\u00edtica arancelaria iniciada por EEUU, principal mercado para Inditex despu\u00e9s de Espa\u00f1a<\/strong>, que afecta a una compa\u00f1\u00eda como Inditex con una importante presencia global\u00bb, dicen en Renta 4.<\/p>\n

Sin embargo, en Barclays comentan que \u00abel consenso no parece incluir ning\u00fan impacto directo o indirecto\u00bb<\/strong> y conf\u00edan en \u00abun impacto directo insignificante debido a la combinaci\u00f3n de abastecimiento, la exposici\u00f3n global y el poder de fijaci\u00f3n de precios\u00bb.<\/p>\n

Con todo, avisan que \u00abel impacto indirecto de una posible desaceleraci\u00f3n del crecimiento econ\u00f3mico es un riesgo<\/strong>, si bien podr\u00eda compensarse en parte con la depreciaci\u00f3n del d\u00f3lar y el excedente de capacidad en Asia\u00bb.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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