El Tribunal de Comercio Internacional de EEU. bloque\u00f3 la mayor\u00eda de los aranceles anunciados el ‘D\u00eda de la Liberaci\u00f3n’<\/strong> por el presidente Trump, aunque el gobierno logr\u00f3 suspender el fallo mediante una apelaci\u00f3n, generando mayor incertidumbre comercial. La decisi\u00f3n judicial estableci\u00f3 que un d\u00e9ficit comercial no constituye una emergencia y que el Congreso no puede ceder su capacidad tributaria de forma tan amplia.<\/p>\n Aunque EEUU amenaz\u00f3 con imponer aranceles a la UE, su aplicaci\u00f3n se retras\u00f3, manteniendo la presi\u00f3n negociadora. Reino Unido, con menor super\u00e1vit comercial frente a EEUU, logr\u00f3 un acuerdo limitado, mientras que Jap\u00f3n parece cerca de cerrar uno propio. Por su parte, las tensiones con China persisten sin avances significativos. Sin embargo, las conversaciones EE.UU.-UE se reactivaron, lo que fue bien recibido por los inversores.<\/p>\n El repunte de las tires (rentabilidades) de los bonos estadounidenses a 30 a\u00f1os<\/strong> atrajo atenci\u00f3n, no solo por su v\u00ednculo con estrategias de \u2018basis trade\u2019, sino porque podr\u00eda haber motivado a la administraci\u00f3n Trump a retrasar aranceles. Los crecientes costes de financiaci\u00f3n, especialmente en bonos a largo plazo, est\u00e1n obligando a gobiernos y bancos centrales a tomar decisiones de contenido pol\u00edtico.<\/p>\n Jap\u00f3n<\/strong> estudia reducir la emisi\u00f3n de deuda a largo plazo y el Banco de Inglaterra<\/strong> aplaz\u00f3 ventas de bonos por la volatilidad. En EEUU, una subasta del Tesoro a 20 a\u00f1os mostr\u00f3 d\u00e9bil demanda en medio de la preocupaci\u00f3n por su creciente d\u00e9ficit fiscal y tras la reciente rebaja de calificaci\u00f3n soberana.<\/p>\n Moody\u2019s<\/strong> rebaj\u00f3 la calificaci\u00f3n soberana estadounidense de Aaa a Aa1<\/strong>, con perspectiva estable, citando el aumento del endeudamiento y d\u00e9ficits elevados. Esta decisi\u00f3n refleja una deuda p\u00fablica en niveles hist\u00f3ricamente altos, con ratios de pago de intereses muy por encima de otros pa\u00edses con calificaci\u00f3n similar.<\/p>\n Aunque las obligaciones del Tesoro siguen siendo consideradas de alta calidad, la rebaja podr\u00eda consolidar la percepci\u00f3n de que otros activos como la deuda p\u00fablica europea, japonesa o australiana<\/strong>, o ciertas divisas<\/strong>, son opciones viables para refugio o diversificaci\u00f3n. Las primas por plazo para mantener bonos estadounidenses han subido y podr\u00edan seguir elevadas hasta que se d\u00e9 un ajuste fiscal cre\u00edble.<\/p>\n La Uni\u00f3n Europea dio luz verde preliminar al mecanismo SAFE<\/strong>, destinado a financiar con hasta 150.000 millones de euros<\/strong> proyectos de defensa y seguridad<\/strong>. Aunque lejos de los compromisos fiscales de Alemania, esta medida aporta cierto apoyo a la econom\u00eda europea y a la integraci\u00f3n fiscal, mientras los pa\u00edses buscan cumplir los objetivos de gasto en defensa fijados por la OTAN.<\/p>\n En mayo, varios bancos centrales (como el BCE, Banco de Inglaterra y el Banco de la Reserva de Australia<\/strong>) aplicaron recortes de tipos previstos, mientras que la Reserva Federal y el Banco de Jap\u00f3n mantuvieron su pol\u00edtica sin cambios, a la espera de mayor claridad en los datos. Sin embargo, el resurgimiento de la inflaci\u00f3n ha llevado a los mercados a descartar nuevos recortes de tipos por parte de la Fed este a\u00f1o, e incluso en 2025.<\/p>\n Fannie Mae y Freddie Mac<\/strong>, bajo tutela gubernamental desde 2008, dieron un paso hacia su salida a bolsa. La administraci\u00f3n estadounidense explora opciones para su reforma manteniendo garant\u00edas impl\u00edcitas para no desestabilizar el mercado hipotecario. En paralelo, NatWest<\/strong> complet\u00f3 en mayo su retorno a manos privadas, diecisiete a\u00f1os despu\u00e9s de la crisis financiera mundial, al vender el gobierno brit\u00e1nico sus acciones remanentes.<\/p>\n Para Marco Giordano, los mercados afrontan una coyuntura marcada por tensiones comerciales<\/strong>, elevados d\u00e9ficits, endurecimiento fiscal progresivo y un entorno monetario m\u00e1s restrictivo de lo previsto, lo que ha incrementado la presi\u00f3n sobre los activos tradicionales de refugio<\/strong> y puesto en valor alternativas en deuda p\u00fablica y divisas<\/strong> de pa\u00edses desarrollados.<\/p>\n
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3. REBAJA DE RATING DE EEUU<\/h3>\n
4. IMPULSO FISCAL EN EUROPA<\/h3>\n
5. POL\u00cdTICA MONETARIA SIN SORPRESAS<\/h3>\n
6. GSE y NATWEST, REGRESO A LO PRIVADO<\/h3>\n
\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"