7,62 euros<\/strong>.<\/p>\n\u00abEsta compra se consolida dentro de la estrategia del grupo de realizar adquisiciones complementarias<\/strong> que aceleren el crecimiento org\u00e1nico en sus principales mercados, manteniendo su estricta jerarqu\u00eda de capital. Con esta compra gana escala en el mercado brit\u00e1nico de hipotecas y dep\u00f3sitos<\/strong>, situ\u00e1ndose como el tercer banco en cuentas corrientes, apoyado por una base de clientes complementaria, y una optimizaci\u00f3n de la gesti\u00f3n del balance y el riesgo\u00bb, a\u00f1aden.<\/p>\nEn el caso de Sabadell<\/strong> (aconsejan ‘sobreponderar’<\/strong>, con una valoraci\u00f3n de 3,29 euros<\/strong>), estos expertos se\u00f1alan que \u00ablos m\u00faltiplos de la venta son atractivos\u00bb, y valoran \u00abla generaci\u00f3n de capital, +409 puntos b\u00e1sicos, equivalente a 2.700 millones de euros, de los que 2.500 millones ser\u00e1n distribuidos como dividendo extraordinario<\/strong>\u00ab.<\/p>\nNo obstante, precisan que, \u00aba medio-largo plazo<\/strong>, y si la OPA no prospera<\/strong>, creemos que este movimiento resta atractivo al banco en t\u00e9rminos de potencial<\/strong> de crecimiento del negocio, dado que TSB estaba previsto que contribuyese de manera significativa a ese crecimiento\u00bb.<\/p>\nBANKINTER<\/h3>\n
Desde Bankinter, sus expertos afirman que, \u00abpara el Santander, pese a que el precio pagado resulta elevado<\/strong>, la generaci\u00f3n de sinergias y la ganancia de cuota de mercado<\/strong> hacen que el racional de la operaci\u00f3n sea positivo<\/strong> y tenga sentido a medio plazo\u00bb.<\/p>\n\u00abEn el caso de Sabadell<\/strong>\u00ab, apuntan, \u00abla operaci\u00f3n se realiza a un precio claramente por encima<\/strong> de los niveles que se barajaban en mercado, lo cual es positivo en el corto plazo\u00bb.<\/p>\n\u00abEn todo caso\u00bb, matizan, \u00abla venta de TSB y la distribuci\u00f3n de una gran parte de lo obtenido en la venta v\u00eda dividendos a partir del primer trimestre de 2026 podr\u00eda suponer, en primer lugar, que los accionistas de Sabadell presenten menor inter\u00e9s por la opa de BBVA<\/strong>\u00ab.<\/p>\nEn segundo lugar, se\u00f1alan que \u00abtambi\u00e9n reduce el potencial de generaci\u00f3n de beneficios de Sabadell en el medio plazo<\/strong>\u00ab.<\/p>\nCITI<\/h3>\n
\u00abResulta sorprendente<\/strong> que Santander haya decidido asignar 50 puntos b\u00e1sicos de capital CET1 de capital variable (aproximadamente la mitad del capital liberado tras la venta de una participaci\u00f3n del 49% en Santander Polonia) a TSB, la filial de bajo rendimiento de Sabadell\u00bb, se\u00f1alan los expertos de Citi<\/strong>, que aconsejan ‘comprar’<\/strong> Santander.<\/p>\n\u00abEl precio acordado (1,45 veces el valor el libros del primer trimestre de 2025) sugiere que los accionistas de Santander podr\u00edan estar perdiendo parte del valor de las sinergias esperadas<\/strong>, en beneficio de los accionistas de Sabadell. Aunque la direcci\u00f3n ha establecido un ambicioso objetivo de sinergias de costes<\/strong> (53% de la base de costes de TSB para 2024) que permite alcanzar el umbral del 20% de ROI (Retorno de la Inversi\u00f3n)<\/strong> requerido internamente para nuevas oportunidades de crecimiento\u00bb.<\/p>\n\u00abEn cualquier caso\u00bb, concluyen, \u00abel impacto financiero<\/strong> a nivel de grupo no supone un gran cambio<\/strong> (calculamos un aumento de aproximadamente el 5% del beneficio por acci\u00f3n para 2028, una vez que se materialicen todas las sinergias) y no parece desvirtuar los mensajes m\u00e1s recientes sobre la repatriaci\u00f3n de capital\u00bb.<\/p>\n
\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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