{"id":94297,"date":"2025-07-17T04:00:00","date_gmt":"2025-07-17T04:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2025\/07\/17\/que-esperar-de-los-mercados-hasta-final-de-ano-aberdeen-muestra-un-modesto-optimismo\/"},"modified":"2025-07-17T04:00:00","modified_gmt":"2025-07-17T04:00:00","slug":"que-esperar-de-los-mercados-hasta-final-de-ano-aberdeen-muestra-un-modesto-optimismo","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2025\/07\/17\/que-esperar-de-los-mercados-hasta-final-de-ano-aberdeen-muestra-un-modesto-optimismo\/","title":{"rendered":"\u00bfQu\u00e9 esperar de los mercados hasta final de a\u00f1o? Aberdeen muestra un "modesto optimismo""},"content":{"rendered":"

\u00abFrente a un contexto de elevada incertidumbre econ\u00f3mica y geopol\u00edtica el dato m\u00e1s destacado es un modesto optimismo, a pesar de que somos conscientes de que los mercados pueden acostumbrarse al riesgo geopol\u00edtico<\/strong> en ausencia de una interrupci\u00f3n significativa del suministro mundial de petr\u00f3leo\u00bb, dicen en la gestora.<\/p>\n

De hecho, sin perder de vista los aranceles, y con la ‘Gran Ley Hermosa’ del presidente como elemento cr\u00edtico de su agenda, creen que los mercados seguir\u00e1n cuestionando el excepcionalismo estadounidense<\/strong>. \u00abEsto se debe a que el liderazgo y dinamismo econ\u00f3mico, en tecnolog\u00eda y rentabilidad de las inversiones se ve amenazado ante un menor crecimiento potencial, una inflaci\u00f3n sigilosa y la incertidumbre pol\u00edtica\u00bb.<\/p>\n

En este sentido, esperan que la tasa arancelaria media ponderada de EEUU vuelva a situarse en torno al 12%<\/strong> a medida que se vayan alcanzando nuevos acuerdos. Con todo, estiman que \u00abel impacto arancelario podr\u00eda acabar provocando una modesta estanflaci\u00f3n en la econom\u00eda estadounidense<\/strong>, aunque vemos una ralentizaci\u00f3n y no una recesi\u00f3n\u00bb.<\/p>\n

En el marco de esta tendencia, la postura de Aberdeen ha pasado a ser m\u00e1s negativa con respecto al d\u00f3lar estadounidense<\/strong>, tras el cambio de patr\u00f3n de la \u00absonrisa del d\u00f3lar\u00bb. \u00abLa evoluci\u00f3n de la divisa ha ido variando al alejarse de la tendencia de un mayor crecimiento de la econom\u00eda estadounidense y acercarse a una de menor crecimiento relativo\u00bb.<\/p>\n

\u00abDe cara a la segunda mitad del a\u00f1o, existen considerables riesgos econ\u00f3micos y geopol\u00edticos que hay que tener en cuenta, como el conflicto en Oriente Medio, el riesgo de eventos en torno al plazo de los aranceles estadounidenses y el impacto econ\u00f3mico m\u00e1s amplio de los aranceles, as\u00ed como la posible agitaci\u00f3n del mercado de bonos en un entorno de expansi\u00f3n fiscal estadounidense y mundial<\/strong>\u00ab, subraya Peter Branner, director de inversiones de la firma.<\/p>\n

Adem\u00e1s, Branner apunta que \u00abnuestra tesis general es que estos riesgos no afecten a un entorno macroecon\u00f3mico que, por ahora, favorece las estrategias de riesgo y un alejamiento de los activos estadounidenses\u00bb. En esta misma l\u00ednea, piensan que ahora el oro puede ser una cobertura \u00fatil ante unos riesgos geopol\u00edticos a\u00fan elevados<\/strong>.<\/p>\n

RENTA VARIABLE Y DEFENSA<\/h3>\n

\u00abNuestra opini\u00f3n sigue siendo moderadamente positiva sobre la renta variable<\/strong>, tanto en los mercados desarrollados como en los emergentes, teniendo en cuenta que a pesar del contexto de ralentizaci\u00f3n sigue habiendo crecimiento positivo y que se esperan recortes de tipos\u00bb, se\u00f1alan en Aberdeen.<\/p>\n

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Noticia relacionada<\/h5>\n

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Mark Giacopazzi (Bestinver): \u00abEste mercado de extremos es un gran aliado\u00bb <\/a><\/div>\n

Dicho esto, en la gestora dejan claro que la convicci\u00f3n en torno a esta perspectiva positiva es modesta<\/strong>, especialmente tras el repunte registrado desde la pausa inicial por los aranceles del ‘D\u00eda de la liberaci\u00f3n’, y dado que las revisiones de beneficios en los mercados desarrollados en particular han sido negativas.<\/p>\n

Por otro lado, remarcan que se avecina un aumento notable del gasto europeo en defensa<\/strong>. Los miembros de la OTAN se est\u00e1n uniendo para aumentar el gasto en defensa del 2% del PIB hasta un 5% a medio plazo. \u00abAunque los multiplicadores de crecimiento del gasto en defensa son bajos, supondr\u00e1n un ligero empuje para las econom\u00edas europeas\u00bb.<\/p>\n

\u00abEn los mercados de renta variable, el sector europeo de defensa ya ha registrado un rendimiento m\u00e1s alto<\/strong>, superando incluso a las siete grandes empresas tecnol\u00f3gicas en los \u00faltimos tres a\u00f1os. Las elevadas expectativas de ventas y beneficios se han incorporado a las valoraciones actuales\u00bb, aseveran en la firma.<\/p>\n

MERCADOS EMERGENTES<\/h3>\n

Dentro de esta regi\u00f3n, anticipan que el crecimiento econ\u00f3mico chino siga ralentiz\u00e1ndose<\/strong> y que la inflaci\u00f3n se mantenga baja en los pr\u00f3ximos a\u00f1os, ya que los obst\u00e1culos arancelarios se suman a los retos existentes del desapalancamiento inmobiliario en curso y la escasa confianza de los consumidores.<\/p>\n

Tambi\u00e9n ven probable que el crecimiento general de los mercados emergentes se enfr\u00ede ligeramente<\/strong> y que la inflaci\u00f3n siga moder\u00e1ndose hasta volver a tasas coherentes con los objetivos, en parte debido a la corriente descendente de la pol\u00edtica arancelaria estadounidense.<\/p>\n

\u00abTenemos un punto de vista favorable con la deuda emergente. La posibilidad de que los bancos centrales de los mercados emergentes sigan recortando los tipos de inter\u00e9s, incluso por encima de los precios actuales del mercado, y la tendencia estructural a la baja del d\u00f3lar favorecen la rentabilidad. El carry en deuda de mercados emergentes tambi\u00e9n nos parece atractivo<\/strong>\u00ab, destacan en Aberdeen.<\/p>\n

DURACI\u00d3N<\/h3>\n

Con este tel\u00f3n de fondo, en la gestora se muestran positivos en duraci\u00f3n, v\u00eda la deuda p\u00fablica mundial<\/strong>. \u00abEl extremo corto de las curvas de bonos est\u00e1 descontando muy pocos recortes de tipos de los bancos centrales, al menos m\u00e1s all\u00e1 de 2025\u00bb.<\/p>\n

\u00abPor ejemplo, la ralentizaci\u00f3n del crecimiento en EEUU, el choque puntual sobre el nivel de precios de los aranceles y una nueva presidencia de la Reserva Federal (Fed)<\/strong> m\u00e1s pesimista, probablemente provocar\u00e1n m\u00e1s de los dos recortes de tipos previstos para 2026″, agregan.<\/p>\n

Sin embargo, estiman que el extremo m\u00e1s largo de las curvas de tipos seguir\u00e1 bajo presi\u00f3n<\/strong>, \u00abpor lo que la secci\u00f3n de 10 a 30 a\u00f1os de las curvas de tipos puede permanecer empinada o incluso empinarse a\u00fan m\u00e1s\u00bb.<\/p>\n

INFRAESTRUCTURAS Y MERCADOS PRIVADOS<\/h3>\n

En cuanto a las infraestructuras<\/strong>, en Aberdeen han mejorado su opini\u00f3n, ya positiva, sobre ellas centr\u00e1ndose en la calidad de las operaciones<\/strong>, aunque reconocen que los aranceles y la actual volatilidad del mercado energ\u00e9tico pueden dificultar la actividad en algunos subsectores.<\/p>\n

No obstante, \u00abel entorno general de captaci\u00f3n de capital es consistente a medida que bajan los tipos de inter\u00e9s, y que el capital de las infraestructuras mundiales es alto. Tambi\u00e9n se mantienen los factores estructurales que apoyan este sector<\/strong>. Entre ellos cabe citar la deuda<\/strong> (los ajustados balances del sector p\u00fablico exigen una afluencia de capital privado), la digitalizaci\u00f3n<\/strong> (el crecimiento de la inteligencia artificial y el intercambio de datos est\u00e1 incrementando la necesidad de centros de datos) y las infraestructuras energ\u00e9ticas<\/strong>\u00ab.<\/p>\n

Asimismo, mantienen una opini\u00f3n moderadamente positiva sobre el sector inmobiliario directo mundial<\/strong>. \u00abTras la profunda recesi\u00f3n posterior a la pandemia, el actual ciclo de rendimientos inmobiliarios se posiciona al alza, aunque gradualmente dadas las incertidumbres econ\u00f3micas y geopol\u00edticas\u00bb.<\/p>\n

Es m\u00e1s, en Europa<\/strong>, el sector inmobiliario industrial, as\u00ed como el relacionado con la defensa, deber\u00eda recibir el impulso del aumento del gasto, mientras que los centros de datos se incluyen cada vez m\u00e1s en las referencias de los inversores. \u00abLa escasa oferta tambi\u00e9n respalda nuestra opini\u00f3n positiva sobre esta clase de activos\u00bb<\/strong>.<\/p>\n

Por \u00faltimo, en la gestora han rebajado hasta neutral su opini\u00f3n sobre el cr\u00e9dito privado<\/strong>, un activo que abarca un amplio abanico de mercados, con distintos motores. \u00abLas rentabilidades siguen siendo atractivas en \u00e1reas como la deuda de infraestructuras, donde hay factores positivos desde el gasto p\u00fablico y el valor de las operaciones complejas o los niveles intermedios, as\u00ed como en la financiaci\u00f3n de fondos, donde los fundamentales de las sub\u00e1reas y las operaciones de calidad son saludables\u00bb.<\/p>\n

Pero son m\u00e1s cautos con la deuda corporativa privada y la deuda inmobiliaria comercial<\/strong>, \u00abdado el posible repunte del ciclo de impagos a medida que se debilita el crecimiento econ\u00f3mico, la competencia de los prestamistas bancarios en medio de una posible relajaci\u00f3n regulatoria y la naturaleza relativamente poco probada del ciclo de cr\u00e9dito privado\u00bb, concluyen en Aberdeen.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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