{"id":95126,"date":"2025-08-02T04:00:00","date_gmt":"2025-08-02T04:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2025\/08\/02\/los-analistas-cuestionan-a-redeia-tras-las-decepcionantes-propuestas-regulatorias\/"},"modified":"2025-08-02T04:00:00","modified_gmt":"2025-08-02T04:00:00","slug":"los-analistas-cuestionan-a-redeia-tras-las-decepcionantes-propuestas-regulatorias","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2025\/08\/02\/los-analistas-cuestionan-a-redeia-tras-las-decepcionantes-propuestas-regulatorias\/","title":{"rendered":"Los analistas cuestionan a Redeia tras las &quot;decepcionantes&quot; propuestas regulatorias"},"content":{"rendered":"<p>El banco ya hab\u00eda considerado insuficiente la rentabilidad propuesta (6,46% nominal antes de impuestos), pero ahora advierte de <strong>nuevos elementos negativos que agravan su valoraci\u00f3n<\/strong>. Entre ellos, destaca <strong>una reducci\u00f3n del 13% en las partidas de operaci\u00f3n y mantenimiento (O&amp;M)<\/strong>, lo que equivale a un recorte de 60 millones de euros. Deutsche Bank preve\u00eda previamente unas cifras estables en este apartado, por lo que este ajuste cambia significativamente sus previsiones.<\/p>\n<p>Otro aspecto que juega en contra, seg\u00fan el informe, es que <strong>el margen para obtener retornos por eficiencia en inversiones (capex) se reduce dr\u00e1sticamente<\/strong>. \u201cA menos que el gasto est\u00e9 muy por debajo del presupuesto, ser\u00e1 muy dif\u00edcil lograr superaci\u00f3n de objetivos\u201d, explican los analistas, lo cual supone un golpe para una de las \u00e1reas en las que Redeia sol\u00eda destacar.<\/p>\n<p>Adem\u00e1s, las <strong>cifras de ingresos permitidos tambi\u00e9n resultan decepcionantes<\/strong>. Aunque hay ciertas dudas sobre la forma de presentaci\u00f3n, el aumento previsto para el primer a\u00f1o <strong>ser\u00eda solo de unos 80 millones<\/strong>, muy por debajo de los 130 millones asumidos previamente por Deutsche Bank, debido sobre todo a los menores costes permitidos.<\/p>\n<p>En un aspecto mixto, el regulador propone remunerar proyectos grandes en construcci\u00f3n (WIP), aunque solo al coste de la deuda, no al coste de capital, y deja fuera de esta compensaci\u00f3n a los proyectos peque\u00f1os. Como nota positiva, <strong>Redeia podr\u00e1 recuperar el coste de financiaci\u00f3n dos a\u00f1os despu\u00e9s de la puesta en servicio de proyectos singulares<\/strong>, lo que podr\u00eda mejorar los resultados puntuales tras su entrada en funcionamiento.<\/p>\n<p>Ante este nuevo escenario, Deutsche Bank <strong>ha recortado sus estimaciones de beneficio para 2026 a 560 millones de euros<\/strong>, un 6% por debajo del consenso de &#8216;Bloomberg&#8217; (600 millones). La acci\u00f3n cotiza a m\u00e1s de 17 veces beneficios estimados para 2026, m\u00faltiplo que consideran elevado frente a sus comparables.<\/p>\n<p>En t\u00e9rminos de valoraci\u00f3n, la firma emplea un enfoque de suma de partes (SOTP), valorando el negocio regulado con una prima del 4% sobre el valor de los activos regulados (RAB) de 2025 y los activos no regulados a 10,5 veces EV\/EBITDA. Aunque reconoce que <strong>las propuestas regulatorias podr\u00edan mejorar antes de su versi\u00f3n definitiva<\/strong>, por ahora el escenario base sigue siendo desfavorable, por lo que mantiene su recomendaci\u00f3n de venta.<\/p>\n<p>&#013;<br \/>\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>El banco ya hab\u00eda considerado insuficiente la rentabilidad propuesta (6,46% nominal antes de impuestos), pero ahora advierte de nuevos elementos&#8230;<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[104],"tags":[99],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/95126"}],"collection":[{"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=95126"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/95126\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=95126"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=95126"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=95126"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}