{"id":95482,"date":"2025-08-12T04:00:00","date_gmt":"2025-08-12T04:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2025\/08\/12\/espaldarazo-a-santander-bbva-y-sabadell-bankinter-les-ve-en-la-buena-direccion\/"},"modified":"2025-08-12T04:00:00","modified_gmt":"2025-08-12T04:00:00","slug":"espaldarazo-a-santander-bbva-y-sabadell-bankinter-les-ve-en-la-buena-direccion","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2025\/08\/12\/espaldarazo-a-santander-bbva-y-sabadell-bankinter-les-ve-en-la-buena-direccion\/","title":{"rendered":"Espaldarazo a Santander, BBVA y Sabadell: Bankinter les ve "en la buena direcci\u00f3n""},"content":{"rendered":"

En el caso de Santander<\/strong><\/a>, han reiterado su consejo de ‘comprar’ y han elevado el precio objetivo hasta los 8,80 euros por t\u00edtulo, desde los 7,45 euros anteriores. \u00abAvanza en la buena direcci\u00f3n para alcanzar los objetivos 2025 con s\u00f3lidos fundamentales<\/strong> (capital, eficiencia y rentabilidad) y una gran capacidad de resistencia del balance en los test de estr\u00e9s de la EBA\u00bb, apuntan estos expertos.<\/p>\n

El banco \u00abmantiene el guidance 2025 tras batir expectativas en el segundo trimestre<\/strong><\/a> (beneficio de 3.431 millones de euros frente a los 3.365 millones esperados) gracias al buen momento del negocio en Espa\u00f1a<\/strong> y un Coste del Riesgo bajo\/CoR\u00bb. Es m\u00e1s, destacan, \u00ablas m\u00e9tricas m\u00e1s importantes evolucionan positivamente con mejoras de eficiencia, rentabilidad\/RoTE y capital mientras baja la morosidad\u00bb.<\/p>\n

En lo que respecta a la morosidad, Bankinter comenta sobre la entidad que preside Ana Bot\u00edn que ha bajado a \u00abaproximadamente el 2,91% frente al 2,99% en el primer trimestre, mientras que el plan de remuneraci\u00f3n para los accionistas \u00abes interesante<\/strong> (yield en cash estimado de un 3,0%)\u00bb, con m\u00e1s de 10.000 millones de euros en recompras de acciones para 2025\/2026 (aproximadamente un 8,4% de la capitalizaci\u00f3n burs\u00e1til)\u00bb.<\/p>\n

Los analistas del banco naranja recuerdan que Santander presentar\u00e1 los objetivos 2026\/2028 en el Investor Day previsto para el 26 de febrero de 2026<\/strong>. De momento, ellos siguen manteniendo su recomendaci\u00f3n de ‘comprar’ sus t\u00edtulos por cuatro razones:<\/p>\n

-Santander mantiene un ritmo de crecimiento elevado<\/strong> (+18,5% en BPA), con mejoras de rentabilidad\/RoTE (16,0% vs. 15,8% en el primer trimestre) y calidad crediticia.<\/p>\n

-El banco ha reiterado el guidance 2025<\/strong>: 62.000 millones de euros en ingresos (vs. 31.000 millones en el primer semestre), RoTE ~16,5% (vs. 16,0% actual), CoR ~1,15% (vs. 1,14% de enero a junio) con una ratio de capital\/CET1 de aproximadamente el 13,0% (vs. 13,0% actual).<\/p>\n

-Santander, comentan tambi\u00e9n, \u00abdestaca positivamente en los test de estr\u00e9s<\/strong> que acaba de realizar la EBA (European Banking Authority) con un impacto estimado en capital de -187pb en el escenario adverso (vs. -370 pb en la banca europea).<\/p>\n

-Por \u00faltimo, se\u00f1alan que en Banco Santander \u00abel plan de remuneraci\u00f3n para los accionistas es interesante (yield en cash estimado de aproximadamente el 3,0%) y m\u00e1s de 10.000 millones de euros en recompras de acciones para 2025\/2026<\/strong>. En l\u00ednea con ello, Santander empez\u00f3 un plan de 1.700 millones de euros el pasado 31 de julio (25,0% del BNA en el primer semestre del a\u00f1o).<\/p>\n

BBVA Y SABADELL, A LA ESPERA DEL DESENLACE DE LA OPA<\/strong><\/p>\n

Sobre BBVA<\/strong><\/a>, desde Bankinter apuntan que est\u00e1 ahora mismo \u00abbien en rentabilidad, capital y calidad crediticia mientras llega el desenlace de la OPA sobre Sabadell\u00bb<\/strong>. Estos expertos han decidido revisar al alza el precio objetivo que otorgan a sus t\u00edtulos hasta 17,45 euros, desde los 14,50 euros anteriores, manteniendo su consejo de ‘neutral’ hasta conocer el qu\u00e9 pasar\u00e1 con la OPA.<\/p>\n

\u00ab\u00bfHabr\u00e1 una mejora de la ecuaci\u00f3n de canje y\/o del pago en cash?, \u00bfqu\u00e9 porcentaje de aceptaci\u00f3n habr\u00e1 entre los accionistas de Sabadell?, \u00bfcu\u00e1les son los plazos e importes estimados para obtener sinergias potenciales?\u00bb, se preguntan estos analistas, que creen que esas son preguntas que tendr\u00e1n respuesta dentro de poco.<\/p>\n

Cabe recordar que BBVA ofrece un canje de 1 acci\u00f3n de BBVA x 5,3456 t\u00edtulos de Sabadell m\u00e1s un pago en cash de 0,70 euros\/5,3456 acciones de Sabadell. \u00abLa oferta valora Sabadell en aproximadamente 3,11 euros por t\u00edtulo (prima negativa de -6,1% a los precios actuales)<\/strong> as\u00ed que la probabilidad de \u00e9xito es reducida si BBVA no mejora la oferta\u00bb, consideran los analistas de Bankinter.<\/p>\n

Asimismo, remarcan que \u00abel detalle actualizado de las sinergias tambi\u00e9n es importante, porque si la OPA saliera adelante la integraci\u00f3n de ambas entidades no tendr\u00eda lugar antes de 3\/5 a\u00f1os. Es decir, ser\u00eda una integraci\u00f3n en diferido<\/strong> (riesgo de ejecuci\u00f3n alto) que convertir\u00eda la operaci\u00f3n en una inversi\u00f3n financiera desde nuestro punto de vista\u00bb.<\/p>\n

Y en referencia a los resultados<\/strong><\/a>, desde Bankinter se\u00f1alan que BBVA \u00abmejora el guidance 2025 y lanza un plan 2025\/2028 ambicioso (48.000 millones de euros de beneficio acumulado y 49.000 millones en generaci\u00f3n de capital)\u00bb. Bajo el punto de vista de estos expertos,las cifras del primer semestre \u00abconfirman el buen momento en resultados (+9,1% en BNA;+31,0% en euros constantes) y rentabilidad\/RoTE de aproximadamente el 20,4%\u00bb.<\/p>\n

\u00abLos \u00edndices de calidad crediticia son buenos (morosidad ~2,9%) y gana tracci\u00f3n en generaci\u00f3n de capital (CET1 ~13,34% vs 13,09% en el primer trimestre)\u00bb, concluyen.<\/p>\n

Por \u00faltimo, sobre Sabadell<\/strong><\/a> comentan que ha sorprendido \u00abpositivamente\u00bb en el segundo trimestre<\/strong> (beneficio y rentabilidad) y \u00abpresenta un plan estrat\u00e9gico 2025\/2027 ambicioso, pero alcanzable\u00bb. De hecho, recuerdan desde Bankinter, el plan contempla una remuneraci\u00f3n para los accionistas<\/strong><\/a> de 6.300 millones en el periodo 2025\/2027(dividendos y recompras de acciones) que es equivalente al 35,9% de la capitalizaci\u00f3n burs\u00e1til actual.<\/p>\n

Estos expertos han apostado por mantener su recomendaci\u00f3n de ‘neutral’ tras revisar el precio objetivo a 3,75 euros por t\u00edtulo, desde los 2,95 euros por acci\u00f3n anteriores. \u00abEl desenlace de la OPA est\u00e1 cerca<\/strong> (\u00bfseptiembre\/octubre?) y no descartamos que BBVA mejore la ecuaci\u00f3n de canje y\/o el pago en cash para incentivar a los accionistas de Sabadell (prima negativa de -6,1% a los precios actuales)\u00bb, insisten.<\/p>\n

\u00abEsperamos un buen comportamiento de la cotizaci\u00f3n a medio plazo\u00bb<\/strong> por varias razones, dicen desde Bankinter. Entre ellas, se refieren al plan estrat\u00e9gico 2025\/2027, que \u00abes ambicioso pero alcanzable\u00bb (BNA >1.600 millones sin TSB<\/strong><\/a> vs. 1.600 millones en 2024 y Rentabilidad\/RoTE ~16,0% vs. 14,4% actual) ya que \u00ablas hip\u00f3tesis que subyacen son razonables (tipos de inter\u00e9s estables, crecimiento de la actividad en l\u00ednea con el PIB nominal y CoR bajo)\u00bb. Como dicen, \u00abSabadell planea as\u00ed mejoras de eficiencia y rentabilidad para implementar una pol\u00edtica de remuneraci\u00f3n atractiva para los accionistas\u00bb.<\/p>\n

Tambi\u00e9n destacan que Sabadell \u00abavanza en la buena direcci\u00f3n para alcanzar los objetivos 2025<\/strong> que ahora revisa al alza (Rentabilidad\/RoTE ~14,5% vs. ~14,0% anterior) gracias al descenso del CoR (~35 pb vs. ~40 pb anterior)\u00bb.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

En el caso de Santander, han reiterado su consejo de ‘comprar’ y han elevado el precio objetivo hasta los 8,80…<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[104],"tags":[99],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/95482"}],"collection":[{"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=95482"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/95482\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=95482"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=95482"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=95482"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}