{"id":96258,"date":"2025-09-02T04:00:00","date_gmt":"2025-09-02T04:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2025\/09\/02\/goldman-sachs-apuesta-por-las-acciones-europeas-y-senala-a-sus-sectores-favoritos\/"},"modified":"2025-09-02T04:00:00","modified_gmt":"2025-09-02T04:00:00","slug":"goldman-sachs-apuesta-por-las-acciones-europeas-y-senala-a-sus-sectores-favoritos","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2025\/09\/02\/goldman-sachs-apuesta-por-las-acciones-europeas-y-senala-a-sus-sectores-favoritos\/","title":{"rendered":"Goldman Sachs apuesta por las acciones europeas y se\u00f1ala a sus sectores favoritos"},"content":{"rendered":"

\u00abSeguimos observando varias \u00e1reas que favorecen a las acciones europeas<\/strong>, como la mejora de las econom\u00edas europeas en 2026 y 2027, un posicionamiento bajo (especialmente por parte de los inversores nacionales), una valoraci\u00f3n barata en comparaci\u00f3n con otros activos y un creciente deseo de diversificarse para reducir la exposici\u00f3n a EEUU (tanto debido a la debilidad del d\u00f3lar como a la concentraci\u00f3n de posiciones en tecnolog\u00eda)\u00bb, indican los analistas de la entidad en su \u00faltimo informe.<\/p>\n

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Noticia relacionada<\/h5>\n

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De incertidumbre a realidad arancelaria: conclusiones de Goldman Sachs tras la \u00e9poca de resultados <\/a><\/div>\n

De cara al futuro, sus objetivos para el \u00edndice europeo pronostican una subida del 5% y una rentabilidad total del 8% a 12 meses<\/strong>.<\/p>\n

Como detallan, en cuanto a la rentabilidad, prev\u00e9n un mayor potencial alcista para la renta variable europea<\/strong> \u00abgracias a la combinaci\u00f3n de la mejora del crecimiento econ\u00f3mico europeo, la s\u00f3lida rentabilidad del capital para los accionistas y los nichos de crecimiento, especialmente en inversi\u00f3n en capital e infraestructura fiscal\u00bb.<\/p>\n

No obstante, matizan: \u00abEl potencial alcista se ver\u00e1 limitado<\/strong> por el lastre del BPA derivado de la apreciaci\u00f3n de las divisas europeas y la continua debilidad de las empresas con exposici\u00f3n internacional. Por lo tanto, la selectividad es clave<\/strong>\u00ab.<\/p>\n

Respecto a la valoraci\u00f3n, consideran que es \u00ababsolutamente alta, pero relativamente razonable\u00bb<\/strong>. Como explican, \u00abla comparaci\u00f3n de la renta variable europea con los diferenciales de la deuda soberana o el diferencial de los bonos high yield en euros sugiere que la renta variable no est\u00e1 excesivamente valorada. Adem\u00e1s, las acciones europeas mantienen un precio muy inferior al de las estadounidenses, incluso ajustando su precio por exposici\u00f3n sectorial o por diferentes expectativas de crecimiento\u00bb.<\/p>\n

Los expertos contin\u00faan viendo \u00abbajo\u00bb el posicionamiento de los inversores a largo plazo tras varios a\u00f1os de salidas constantes de capital. \u00abEste a\u00f1o, los flujos hacia la renta variable europea han repuntado, tanto por parte de inversores nacionales como internacionales, aunque las entradas siguen siendo insignificantes en comparaci\u00f3n con las salidas de 2022-2024. Este repunte de la demanda que observamos es coherente con el continuo deseo de diversificar la exposici\u00f3n<\/strong> de los inversores\u00bb, afirman.<\/p>\n

A\u00f1aden que \u00abla asignaci\u00f3n a Europa por parte de los inversores europeos sigue siendo baja, tras haber disminuido en los \u00faltimos 15 a\u00f1os, mientras que su asignaci\u00f3n a EEUU supera el 40% de las carteras de los inversores de renta variable europeos, frente a tan solo el 15% en 2009. Con la depreciaci\u00f3n del d\u00f3lar y el mercado estadounidense caro y concentrado, vemos un s\u00f3lido argumento a favor de una asignaci\u00f3n m\u00e1s equilibrada<\/strong>\u00ab, aseguran.<\/p>\n

\u00bfD\u00d3NDE POSICIONARSE EN EUROPA?<\/h3>\n

En Goldman Sachs siguen abogando por una combinaci\u00f3n de c\u00edclicos y defensivos<\/strong>, con posiciones abiertas en bancos, telecomunicaciones, tecnolog\u00eda y comercio minorista, y posiciones no abiertas en automoci\u00f3n, productos qu\u00edmicos y energ\u00eda.<\/p>\n

En su informe se\u00f1alan que la temporada de ganancias del segundo trimestre estuvo en l\u00ednea con las expectativas, pero aun as\u00ed, las estimaciones para los a\u00f1os fiscales 2025 y 2026 se revisan a la baja en casi todos los sectores, con la excepci\u00f3n de tecnolog\u00eda, finanzas y servicios p\u00fablicos<\/strong>.<\/p>\n

\u00abLas empresas con mayor exposici\u00f3n siguen siendo nuestra cesta de exposici\u00f3n a EEUU. Por el contrario, las acciones nacionales han registrado ganancias resilientes y esperamos que esta disparidad contin\u00fae. Si bien este panorama de ganancias parece d\u00e9bil, especialmente en contraste con EEUU, donde la temporada de resultados fue s\u00f3lida y las acciones tecnol\u00f3gicas de gran capitalizaci\u00f3n registran crecimientos de dos d\u00edgitos, gran parte de la diferencia entre EEUU y Europa se debe a la moneda<\/strong>. Al convertir ambos al d\u00f3lar, hemos observado un rendimiento de ganancias casi id\u00e9ntico. Esto contrasta enormemente con el per\u00edodo 2009-2022, cuando Europa tuvo un rendimiento constantemente inferior debido a los bajos resultados en los sectores financiero y energ\u00e9tico\u00bb, dicen.<\/p>\n

Adem\u00e1s, destacan que los estilos de rendimiento en EEUU y Europa no podr\u00edan haber divergido m\u00e1s este a\u00f1o: \u00abEl ‘value’ (bancos, seguros, servicios p\u00fablicos, telecomunicaciones) super\u00f3 en Europa, mientras que el ‘growth’ (tecnolog\u00eda\/IA) super\u00f3 en EEUU\u00bb<\/strong>. Tambi\u00e9n ven esta divergencia en la concentraci\u00f3n del mercado, puesto que EEUU \u00abse ha vuelto m\u00e1s concentrado\u00bb, mientras que en Europa \u00abla concentraci\u00f3n se ha desvanecido y est\u00e1 por debajo de la media\u00bb.<\/p>\n

Y tambi\u00e9n lo aprecian en el rendimiento superior de las empresas de peque\u00f1a capitalizaci\u00f3n en Europa frente al rendimiento inferior de las peque\u00f1as en EEUU.<\/p>\n

Los analistas de la entidad no prev\u00e9n un retorno a las acciones ‘growth’ o a las que han sido ‘value’ en Europa, a pesar de la devaluaci\u00f3n de la calidad. \u00abY si bien es cierto que el valor ha superado la rentabilidad a largo plazo y frente al aumento de los rendimientos<\/strong>, esta superioridad no ha sido extrema\u00bb, afirman.<\/p>\n

Sobre los valores c\u00edclicos, remarcan que han superado con creces a los defensivos, \u00ablo que sugiere que la mejora econ\u00f3mica en 2026 ya est\u00e1 plenamente descontada\u00bb<\/strong>. Sin embargo, \u00abeste mejor rendimiento se debe principalmente a la banca, que se beneficia de que los tipos se mantengan altos durante m\u00e1s tiempo, frente al sector sanitario, que presenta un desempe\u00f1o deficiente debido a la presi\u00f3n de precios\u00bb.<\/p>\n

Excluyendo los sectores financiero y sanitario, creen que \u00abno hay nada extraordinario en el rendimiento de los c\u00edclicos\/defensivos y, posiblemente, a\u00fan subestima la mejora econ\u00f3mica en 2026<\/strong>\u00ab.<\/p>\n

Por ello, contin\u00faan abogando por una combinaci\u00f3n de sectores c\u00edclicos y defensivos, con un mayor sesgo hacia los c\u00edclicos nacionales<\/strong>, \u00abdado que estamos por encima del consenso sobre el crecimiento econ\u00f3mico europeo y prevemos una apreciaci\u00f3n del EUR\/USD\u00bb.<\/p>\n

SECTOR BANCOS E INFRAESTRUCTURAS<\/h3>\n

Concretamente, en Goldman Sachs apuestan por los bancos, \u00abdado que el sector ha tenido un buen rendimiento este a\u00f1o\u00bb, y observan cuatro \u00e1reas clave de apoyo<\/strong>.<\/p>\n

En primer lugar, la valoraci\u00f3n con un PER relativo que se mantiene bajo y, al comparar el ROE, el sector cotiza a un precio\/valor contable bajo. En segundo lugar, el BPA est\u00e1 correlacionado positivamente con el crecimiento econ\u00f3mico y la inversi\u00f3n europeos, que esperan que ser\u00e1n s\u00f3lidos el pr\u00f3ximo a\u00f1o<\/strong>.<\/p>\n

En tercer lugar, los balances del sector privado son s\u00f3lidos, lo que implica un menor riesgo de un ciclo de provisiones, y la curva de rendimientos se mantiene pronunciada en comparaci\u00f3n con los \u00faltimos a\u00f1os. Finalmente, en cuarto lugar, la rentabilidad total para el accionista, en t\u00e9rminos de rentabilidad por dividendo y recompras, que se sit\u00faa en torno al 9% para el sector, solo superada por el de la energ\u00eda<\/strong>.<\/p>\n

Por otro lado, vaticinan que es \u00abimprobable\u00bb que los tipos sigan subiendo a partir de ahora y la valoraci\u00f3n, \u00abaunque sin duda sigue siendo econ\u00f3mica, ha aumentado\u00bb. As\u00ed, mantienen una visi\u00f3n constructiva del sector<\/strong>.<\/p>\n

Por su parte, sobre la infraestructura fiscal, consideran que est\u00e1 bien posicionada, dado que estiman un fuerte aumento del gasto fiscal y de defensa en Europa<\/strong>, as\u00ed como incentivos para una mayor inversi\u00f3n del sector privado, especialmente en Alemania.<\/p>\n

\u00abPor lo tanto, nuestra cesta de infraestructura fiscal europea est\u00e1 bien posicionada y ofrece una opci\u00f3n diversificada para quienes buscan beneficiarse del pr\u00f3ximo gasto<\/strong>. Incluye empresas europeas (excepto las de Reino Unido) con m\u00e1s del 30% de sus ingresos en Europa, abarcando sectores como energ\u00edas renovables, construcci\u00f3n y materiales, maquinaria industrial, equipos ferroviarios, componentes el\u00e9ctricos, acciones tecnol\u00f3gicas con exposici\u00f3n a gobiernos, empresas de telecomunicaciones, infraestructura y defensa\u00bb, concluyen.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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