{"id":96525,"date":"2025-09-08T04:00:00","date_gmt":"2025-09-08T04:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2025\/09\/08\/jefferies-bbva-aun-puede-mejorar-la-opa-sobre-sabadell-en-1-500-millones-de-euros\/"},"modified":"2025-09-08T04:00:00","modified_gmt":"2025-09-08T04:00:00","slug":"jefferies-bbva-aun-puede-mejorar-la-opa-sobre-sabadell-en-1-500-millones-de-euros","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2025\/09\/08\/jefferies-bbva-aun-puede-mejorar-la-opa-sobre-sabadell-en-1-500-millones-de-euros\/","title":{"rendered":"Jefferies: "BBVA a\u00fan puede mejorar la opa sobre Sabadell en 1.500 millones de euros""},"content":{"rendered":"
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Sabadell se revuelve: Oliu dice que la oferta de BBVA es \u00abincluso peor a la rechazada en 2024\u00bb <\/a><\/div>\n

Si hay que hacer caso a su presidente, no<\/strong>. En una comparecencia telem\u00e1tica ante los medios de comunicaci\u00f3n, Carlos Torres Vila<\/strong> reiter\u00f3 en repetidas ocasiones que el banco vasco no ve motivos para subir el precio de su propuesta, que considera que es \u00abmuy atractiva\u00bb<\/strong><\/a> en los t\u00e9rminos actualmente planteados.<\/p>\n

\u00abEs una oferta muy atractiva. Recoge una prima muy superior a la de transacciones similares<\/strong> recientes en Europa. Esperamos que los accionistas de Banco Sabadell, en su mayor\u00eda, puedan acudir\u00bb, afirm\u00f3 Torres. Tambi\u00e9n defendi\u00f3 que la prima es \u00absignificativa\u00bb, de hasta unos \u00ab30 puntos porcentuales por encima de la media de estas operaciones\u00bb.<\/p>\n

No obstante, el mercado no parece tenerlo tan claro<\/strong>. Y es que, en estos momentos, la prima para los accionistas de Sabadell se mantiene cerca del doble d\u00edgito negativo, en torno al -8%. Es decir, un accionista de Banco Sabadell perder\u00eda alrededor de ese porcentaje si decidiera acudir a la opa de BBVA.<\/p>\n

Seg\u00fan los t\u00e9rminos propuestos, la entidad bilba\u00edna ofrece a los accionistas de Banco Sabadell una acci\u00f3n de nueva emisi\u00f3n por 5,5483 t\u00edtulos de Sabadell y 70 c\u00e9ntimos brutos<\/strong><\/a>. Para los analistas de Jefferies, todav\u00eda hay margen para mejorar esa oferta.<\/p>\n

1.500 MILLONES<\/h3>\n

Esa es la cantidad en la que la firma neoyorquina cifra el posible potencial de mejora de la oferta: 1.500 millones de euros<\/strong>. Jefferies mantiene un consejo de ‘compra’<\/strong> sobre las acciones de BBVA, a las que valora en 17,7 euros<\/strong>, m\u00e1s de un 10% por encima respecto a los precios de cierre del pasado viernes.<\/p>\n

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RBC: \u00abBBVA deber\u00eda abandonar la OPA sobre Sabadell y anunciar una gran recompra de acciones\u00bb <\/a><\/div>\n

Con todo, Jefferies cree que BBVA apurar\u00e1 el plazo<\/strong> para presentar esta posible mejora. Los estrategas recuerdan que BBVA tiene derecho a mejorar la oferta con un m\u00ednimo de cinco d\u00edas de antelaci\u00f3n respecto a la fecha de finalizaci\u00f3n del per\u00edodo de aceptaci\u00f3n<\/strong>, a pesar de que el banco ha sido claro con sus intenciones.<\/p>\n

Anteriormente, los expertos de Bank of America (BofA) consideraban \u00abexcesivo\u00bb<\/strong><\/a> que el mercado esperase una subida de esta magnitud. Asimismo, la entidad norteamericana se\u00f1alaba que la oferta tiene un \u00abs\u00f3lido sentido industrial\u00bb,<\/strong> pese a que las restricciones impuestas por el Gobierno espa\u00f1ol \u00abdiluyan su rentabilidad\u00bb.<\/strong><\/a><\/p>\n

Otros expertos como los de RBC son contrarios a este movimiento y opinan que BBVA \u00abdeber\u00eda abandonar la OPA\u00bb<\/strong> sobre Banco Sabadell y \u00abcompensar a los accionistas por un a\u00f1o complicado con una gran recompra de acciones\u00bb<\/strong><\/a> tras las condiciones impuestas por el Ejecutivo. \u00abTras la imposici\u00f3n de estas condiciones adicionales, nos cuesta creer que BBVA pueda generar suficientes sinergias para que este acuerdo funcione en teor\u00eda. Tres a\u00f1os es mucho tiempo, y la incertidumbre kafkiana sobre si se extender\u00e1 a cinco a\u00f1os bas\u00e1ndose en el principio del ‘inter\u00e9s general’ resulta particularmente desagradable\u00bb, afirmaban el pasado verano.<\/p>\n

Los requisitos del Gobierno \u2013recurridos por BBVA ante el Tribunal Supremo\u2013 incluyen una prohibici\u00f3n de fusi\u00f3n durante tres a\u00f1os<\/strong>. Este retraso, explican los analistas de Jefferies, retrasar\u00e1 las sinergias previstas en la operaci\u00f3n, las cuales han sido elevadas este viernes por BBVA hasta 900 millones de euros<\/strong> desde los 850 millones anteriores en el primer a\u00f1o de la fusi\u00f3n. De ellos, 835 millones corresponden a sinergias de costes y 65 millones, a sinergias de financiaci\u00f3n.<\/p>\n

\u00abParte de las sinergias se prev\u00e9 capturar tambi\u00e9n durante el per\u00edodo de no fusi\u00f3n de 3 a\u00f1os: 175 millones en sinergias de costes en el segundo a\u00f1o y 65 millones adicionales en sinergias de financiaci\u00f3n en el tercer a\u00f1o)\u00bb, apuntan.<\/p>\n

BBVA QUIERE EL CONTROL<\/h3>\n

Si bien BBVA ha se\u00f1alado en el folleto que puede bajar el porcentaje m\u00ednimo de aceptaci\u00f3n de la opa, hasta el 30% de los derechos de voto (multiplicando el precio de la operaci\u00f3n), el objetivo del banco es claro: tomar el control de Sabadell<\/strong> con m\u00e1s de un 50%del capital.<\/p>\n

De hecho, para Carlos Torres no hay otro escenario posible<\/strong><\/a>. \u00abEs lo que tiene sentido y no tenemos intenci\u00f3n de retirar esa condici\u00f3n\u00bb, ha indicado Torres, quien considera que BBVA \u00abes uno de los mejores, sino el mejor, socio posible\u00bb para Sabadell. Pero los accionistas minoritarios piensan de forma distinta.<\/p>\n

En un comunicado publicado el pasado viernes, la Asociaci\u00f3n de Accionistas Minoritarios del Banco Sabadell (AAMBS) considera que la oferta realizada por BBVA en su folleto de la opa es \u00abofensiva\u00bb<\/strong> y reitera su posici\u00f3n de que \u00abdestruye valor\u00bb.<\/p>\n

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Torres descarta, de momento, que BBVA mejore la oferta en la opa sobre Sabadell <\/a><\/div>\n

\u00abEl canje propuesto por BBVA sigue siendo incierto y no compensa el potencial de Banco Sabadell. Es un intento evidente de comprar barato.<\/strong><\/a> El propio folleto reconoce que el canje supondr\u00e1 un mayor coste fiscal para los accionistas de Banco Sabadell, oblig\u00e1ndoles a asumir una carga impositiva a\u00f1adida como consecuencia de la operaci\u00f3n\u00bb, se\u00f1alan los minoritarios. Adem\u00e1s, estos accionistas critican que los dividendos se revisar\u00e1n a la baja.<\/p>\n

En este sentido, Torres no quiso hablar sobre posibles revisiones en su pol\u00edtica de dividendos<\/strong> y asegur\u00f3 que no hay \u00abning\u00fan plan al respecto\u00bb. \u00abBBVA, como es l\u00f3gico, revisar\u00e1 muchas cosas, pero eso no quiere decir que se vayan a cambiar ni que haya, a d\u00eda de hoy, ning\u00fan sentido en el que eso se pueda querer cambiar\u00bb, se\u00f1al\u00f3.<\/p>\n

No obstante, s\u00ed lanz\u00f3 un aviso respecto al dividendo extraordinario de 2.500 millones prometido por Sabadell en verano. Seg\u00fan Torres, \u00abno existe seguridad de que el dividendo extraordinario de Sabadell se vaya a repartir efectivamente, puesto que est\u00e1 sujeto a la consumaci\u00f3n de la operaci\u00f3n de venta de TSB\u00bb.<\/p>\n

De no conseguir hacerse con el control, BBVA dar\u00e1 la opa por \u00abno exitosa\u00bb y seguir\u00eda adelante. \u00abSi no sale la OPA, pasamos p\u00e1gina y seguimos adelante con nuestro maravilloso plan<\/strong><\/a>, que se refleja plenamente en nuestras cifras\u00bb, declar\u00f3 Onur Gen\u00e7, CEO de BBVA, durante la presentaci\u00f3n de resultados del primer semestre. Ahora solo queda ver si ese camino lo har\u00e1n en compa\u00f1\u00eda de Sabadell o en solitario.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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