Goldman recuerda que, al inicio de 2025, su apuesta por Ryanair se sustentaba en dos factores principales: revisiones al alza del beneficio por acci\u00f3n (BPA) en el ejercicio fiscal 2026, impulsadas por un mayor impacto negativo de las agencias de viajes online (OTA) en 2025 de lo que el consenso esperaba; una alta probabilidad de una revalorizaci\u00f3n del PER desde niveles bajos tras la eliminaci\u00f3n de las restricciones de propiedad.<\/p>\n
Ambos catalizadores se han cumplido en gran medida, y ahora Goldman considera que la valoraci\u00f3n de Ryanair se ha normalizado. \u201cTenemos una visi\u00f3n m\u00e1s cauta y menos diferenciada respecto al consenso de mercado\u201d<\/strong>, se\u00f1ala el informe.<\/p>\n ESTIMACIONES DE RESULTADOS<\/p>\n En cuanto a las previsiones de resultados, la entidad tiene ahora perspectivas m\u00e1s mixtas en comparaci\u00f3n con el consenso. Para el segundo trimestre fiscal (pr\u00f3ximo informe), prev\u00e9 un beneficio neto de 1.630 millones de euros frente al consenso de alrededor de 1.700 millones, mientras que para el ejercicio fiscal 2026 en general su previsi\u00f3n est\u00e1 en l\u00ednea, en torno a 2.200 millones de euros.<\/p>\n \u00abEsto refleja, por un lado, unos datos de tarifas de verano algo m\u00e1s d\u00e9biles de lo que hab\u00edamos anticipado, junto con mayores costes de SAF (sustainable aviation fuel o combustible sostenible de aviaci\u00f3n) de los que hab\u00edamos estimado previamente; por otro lado, creemos que el consenso para los trimestres de invierno (T3+T4) parece fijar un list\u00f3n bajo, lo que compensa nuestra previsi\u00f3n algo menor para el T2 en el global del ejercicio fiscal 2026\u00bb.<\/p>\n De cara al ejercicio fiscal 2027, Goldman Sachs reduce su estimaci\u00f3n de beneficio neto en un 4%, hasta 2.300 millones de euros, entre un 3% y un 4% por debajo del consenso (2.400 millones de euros).<\/p>\n \u00abEsto refleja principalmente una visi\u00f3n m\u00e1s cauta sobre las tarifas (prevemos un -1% interanual por el efecto calendario de Semana Santa en el primer trimestre, y una perspectiva de oferta-demanda algo m\u00e1s d\u00e9bil)\u00bb.<\/p>\n En este sentido, aunque hemos mantenido una visi\u00f3n consistentemente optimista sobre la oferta y demanda en el corto radio tras la pandemia debido a las restricciones de capacidad, nuestro modelo detallado de flota para Europa apunta a un crecimiento de la capacidad del 3-4% el pr\u00f3ximo a\u00f1o, lo que representa una aceleraci\u00f3n frente al historial reciente (CAGR 2019-25 del 1%) que creemos podr\u00eda situarse modestamente por encima de la demanda.<\/p>\n \u00abTambi\u00e9n reducimos ligeramente nuestras hip\u00f3tesis de recompra para el a\u00f1o en curso y no esperamos que se anuncien m\u00e1s durante el pr\u00f3ximo ejercicio\u00bb.<\/p>\n
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