{"id":96684,"date":"2025-09-10T08:04:15","date_gmt":"2025-09-10T08:04:15","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2025\/09\/10\/puig-se-desploma-tras-resultados-la-debilidad-en-fragancias-vuelve-a-preocupar-al-mercado\/"},"modified":"2025-09-10T08:04:15","modified_gmt":"2025-09-10T08:04:15","slug":"puig-se-desploma-tras-resultados-la-debilidad-en-fragancias-vuelve-a-preocupar-al-mercado","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2025\/09\/10\/puig-se-desploma-tras-resultados-la-debilidad-en-fragancias-vuelve-a-preocupar-al-mercado\/","title":{"rendered":"Puig se desploma tras resultados: la debilidad en fragancias vuelve a preocupar al mercado"},"content":{"rendered":"

Si bien aument\u00f3 sustancialmente sus ganancias (275 millones, +78,8%) y mantuvo la gu\u00eda de beneficios<\/strong><\/a>, las cifras de la firma catalana parecen no haber convencido debido a las menores previsiones en el negocio de perfumes y fragancias<\/strong>.<\/p>\n

As\u00ed lo destacan los analistas de Jefferies, que en un reciente an\u00e1lisis se\u00f1alan la dependencia de Puig de este negocio, ya que representa el 70% de sus ventas<\/strong>. Firmas como Barclays<\/strong><\/a> o Berenberg<\/strong><\/a>, incluso la propia Jefferies<\/strong><\/a>, hab\u00edan avisado previamente de esta tendencia.<\/p>\n

Seg\u00fan la firma norteamericana, ejecutivos de Puig afirmaron en una conferencia con analistas que esperan una \u00abmoderaci\u00f3n global\u00bb<\/strong> en la venta de fragancias en el segundo semestre del a\u00f1o. Estas menores perspectivas se deben, sobre todo, a una menor demanda en Europa, as\u00ed como en Oriente Medio y Asia.<\/strong><\/p>\n

\u00abLa compa\u00f1\u00eda espera que la categor\u00eda de fragancias se modere a un crecimiento bajo de d\u00edgito \u00fanico en el segundo semestre. Tampoco es alentador para las perspectivas del sector belleza. Esto empa\u00f1a la historia a corto plazo<\/strong>, dada la elevada exposici\u00f3n de Puig a fragancias\u00bb, detallan en su informe.<\/p>\n

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Noticia relacionada<\/h5>\n

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Puig gana 275 millones en el semestre (+78,8%) y mantiene previsiones anuales <\/a><\/div>\n

A Jefferies le preocupa esta previsi\u00f3n porque el crecimiento del sector belleza en el segundo trimestre estuvo liderado precisamente por las fragancias<\/strong>. Ponen el ejemplo de L\u2019Or\u00e9al<\/strong>, que report\u00f3 un crecimiento subyacente del 3,2% en el primer semestre, con fragancias creciendo a un ritmo cercano al 11% (y aportando, en el proceso, alrededor de un punto porcentual al total).<\/p>\n

\u00abUna desaceleraci\u00f3n en fragancias (posiblemente liderada por EEUU, tras apoyos de ventas prearanceles en el segundo trimestre) podr\u00eda limitar la aceleraci\u00f3n de ventas necesaria para que L\u2019Or\u00e9al cumpla con expectativas del consenso anual\u00bb, explican. Con Puig, la tesis es similar.<\/p>\n

Los expertos de Citi no difieren mucho del an\u00e1lisis de Jefferies. \u00abPara el ejercicio 2025, Puig confirm\u00f3 la gu\u00eda de margen EBITDA (+20 puntos b\u00e1sicos, o pb), pero rebaj\u00f3 la previsi\u00f3n de ingresos hacia \u201cel extremo inferior del 6-8%\u201d, debido a una mayor moderaci\u00f3n del crecimiento de fragancias durante el verano (estimaci\u00f3n de crecimiento de mercado en d\u00edgitos bajos frente a d\u00edgitos medios anteriormente)\u00bb, apuntan.<\/p>\n

Pese a ello, los expertos de Jefferies son positivos<\/strong> en general con la compa\u00f1\u00eda espa\u00f1ola. En su informe, la firma estadounidense destaca la expansi\u00f3n del margen del negocio de maquillaje (+360 pb)<\/strong> o del segmento de cuidado de la piel (+40 pb)<\/strong>, gracias a la expansi\u00f3n de Uriage y Charlotte Tilbury. Adem\u00e1s, destacan que la reiteraci\u00f3n de la gu\u00eda de beneficios es positiva, con una mejora en el margen EBITDA ajustado \u00absimilar a la de 2024 (+20 pb).<\/p>\n

\u00abPuig cotiza a alrededor de 14x el PER de consenso de los pr\u00f3ximos doce meses<\/strong>. Nuestro precio objetivo implica una valoraci\u00f3n de 18,5x, reflejando un crecimiento org\u00e1nico esperado de alrededor del 6,5% en 2025 y 2026. En comparaci\u00f3n, el par estadounidense Interparfums cotiza a 22x\u00bb, sentencian. Jefferies recomienda ‘comprar’<\/strong> Puig, a cuyas acciones otorga un precio objetivo de 22,7 euros, un 40% por encima de los precios de cierre de este martes.<\/strong><\/p>\n

Por su parte, Citi prev\u00e9 un recorte \u00abde d\u00edgitos bajos\u00bb (entre un 2% y un 4%) del beneficio por acci\u00f3n de consenso, impulsado por \u00abla reducci\u00f3n de ingresos\u00bb, motivo por el que esperan una reacci\u00f3n negativa en la cotizaci\u00f3n en el corto plazo. \u00abNo obstante, el riesgo bajista adicional deber\u00eda ser limitado dada la valoraci\u00f3n poco exigente\u00bb, agregan estos expertos, que consideran que Puig est\u00e1 barata al cotizar a 15 veces beneficios esperados<\/strong> para este a\u00f1o fiscal, un descuento del 20% frente a comparables.<\/strong><\/p>\n

\u00abTras una ca\u00edda de -10,4% en 2025 y 34,8% desde su salida a bolsa en mayo 2024, los m\u00faltiplos de cotizaci\u00f3n son atractivos, pero el entorno es adverso con crecimientos sectoriales inferiores a su tendencia hist\u00f3rica, riesgo de mayor desaceleraci\u00f3n de la demanda de productos no b\u00e1sicos, incertidumbre arancelaria y posible presi\u00f3n sobre m\u00e1rgenes. No obstante, los niveles de cotizaci\u00f3n actuales deber\u00edan ser un suelo para el valor\u00bb, resumen los estrategas de Bankinter.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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