{"id":96801,"date":"2025-09-12T04:00:00","date_gmt":"2025-09-12T04:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2025\/09\/12\/el-bce-se-guarda-municion-y-el-mercado-no-duda-este-ciclo-de-recortes-ha-concluido\/"},"modified":"2025-09-12T04:00:00","modified_gmt":"2025-09-12T04:00:00","slug":"el-bce-se-guarda-municion-y-el-mercado-no-duda-este-ciclo-de-recortes-ha-concluido","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2025\/09\/12\/el-bce-se-guarda-municion-y-el-mercado-no-duda-este-ciclo-de-recortes-ha-concluido\/","title":{"rendered":"El BCE se 'guarda munici\u00f3n' y el mercado no duda: "Este ciclo de recortes ha concluido""},"content":{"rendered":"
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Noticia relacionada<\/h5>\n

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El BCE no sorprende: realiza una nueva pausa en septiembre y deja los tipos en el 2% <\/a><\/div>\n

As\u00ed lo cree Nadia Gharbi, economista para Europa en Pictet WM, para quien \u00ablos halcones parecen haber tomado el control<\/strong>. A pesar de que la inflaci\u00f3n no est\u00e9 en el objetivo a medio plazo, el list\u00f3n para recortes de tipos sigue alto<\/strong>. El crecimiento o la inflaci\u00f3n tienen que sorprender materialmente a la baja para que haya m\u00e1s recortes\u00bb. <\/p>\n

Una opini\u00f3n compartida con los estrategas de Danske Bank, que mantienen su previsi\u00f3n de que el BCE no modificar\u00e1 los tipos de inter\u00e9s oficiales en 2025 ni en 2026<\/strong>.<\/p>\n

\u00abDado que el crecimiento se mantiene mejor de lo previsto, con una inflaci\u00f3n subyacente por encima del objetivo del 2% debido a la rigidez del crecimiento salarial, y ante las perspectivas de flexibilizaci\u00f3n fiscal en 2026, no esperamos que el BCE aplique un recorte definitivo en los pr\u00f3ximos seis meses<\/strong>\u00ab, comentan.<\/p>\n

Irene Lauro, economista para la eurozona de Schroders, tambi\u00e9n considera que \u00abel BCE parece confirmar nuestra opini\u00f3n de que el ciclo de flexibilizaci\u00f3n ha terminado<\/strong>. Con la disminuci\u00f3n de la incertidumbre comercial, la recuperaci\u00f3n de la zona euro se acelerar\u00e1\u00bb.<\/p>\n

Y es que el BCE ha dibujado un escenario muy similar al de junio<\/a><\/strong>, en el que prev\u00e9 un crecimiento del PIB<\/strong> del 1,2% en 2025, del 1,0% en 2026 y del 1,3% en 2027. En cuanto a la inflaci\u00f3n<\/strong>, el organismo no ha cambiado su perspectiva, situ\u00e1ndola en el 2,1% en 2025, el 1,7% en 2026 y el 1,9% en 2027.<\/p>\n

Adem\u00e1s, la presidenta del organismo, Christine Lagarde, ha dejado claro que \u00abel proceso desinflacionario ha terminado y estamos en una buena posici\u00f3n\u00bb<\/strong>, reiterando el enfoque de ‘reuni\u00f3n por reuni\u00f3n’ y la dependencia de los datos.<\/p>\n

Con todo, y aunque \u00abdiciembre siempre fue la oportunidad realista para un recorte, pero solo si la inflaci\u00f3n sigue bajando y el balance de riesgos para el crecimiento se inclina a\u00fan m\u00e1s a la baja, parece improbable que haya otro recorte este a\u00f1o<\/strong>\u00ab, indica Roelof Salomons, Chief Investment Strategist de BlackRock.<\/p>\n

Precisamente, con la inflaci\u00f3n en el objetivo y un crecimiento resistente en niveles similares a los de la tendencia, \u00abes de suponer que el ciclo de recortes del BCE ha concluido. Es probable que la mayor\u00eda de los miembros del Consejo de Gobierno (CG) consideren que el tipo de inter\u00e9s oficial del 2% es el punto medio de un rango neutral<\/strong>. Nosotros tendemos a coincidir con la opini\u00f3n mayoritaria del CG y creemos que el riesgo para las perspectivas de inflaci\u00f3n a medio plazo sigue estando, en general, equilibrado\u00bb, afirma Konstantin Veit, gestor de carteras de Pimco.<\/p>\n

MARGEN DE MANIOBRA<\/h3>\n

De este modo, el BCE se ha vuelto a mostrar cauto, pero los expertos entienden que ha alejado una posible rebaja de los tipos de inter\u00e9s en los pr\u00f3ximos meses por dos razones. En primer lugar, porque estima que \u00abla inflaci\u00f3n se sit\u00faa actualmente en torno al objetivo del 2%\u00bb<\/strong>. Y en segundo lugar, al evidenciar que la econom\u00eda europea remontar\u00e1 en los pr\u00f3ximos meses, gracias a que los riesgos, a su juicio, est\u00e1n ahora \u00abm\u00e1s equilibrados\u00bb, lo que se traduce en una previsi\u00f3n de crecimiento m\u00e1s robusta.<\/p>\n

\u00abEl BCE prosigue actuando con cautela<\/strong> a la espera de mayores movimientos en la econom\u00eda europea y mundial. As\u00ed, ha decidido mantener la Facilidad de Dep\u00f3sito -lo que conocemos como tipos de inter\u00e9s- en el 2%, lo que le permite seguir guardando munici\u00f3n en caso de que la situaci\u00f3n en Europa o Estados Unidos se complique\u00bb, expresa Pedro Ruiz, portavoz de finanzas de Kelisto.<\/p>\n

Con ello, \u00abel organismo monetario europeo se cubre las espaldas<\/strong> para enfrentar o bien una posible reca\u00edda de la econom\u00eda del Viejo Continente o una pol\u00edtica m\u00e1s agresiva por parte de la Reserva Federal estadounidense, mientras los precios en la eurozona siguen c\u00f3modamente en torno al ansiado 2%\u00bb, agrega.<\/p>\n

De hecho, y aunque el umbral para un nuevo recorte de tipos se ha establecido alto, en ING prefieren no descartar por completo la posibilidad de que \u00abel BCE se vea obligado a abandonar su buena posici\u00f3n en los pr\u00f3ximos meses\u00bb<\/strong>.<\/p>\n

Es m\u00e1s, Luke Bartholomew, economista jefe adjunto de Aberdeen Investments, sigue \u00abconsiderando que el pr\u00f3ximo movimiento ser\u00e1 probablemente una subida de tipos<\/strong> en lugar de una bajada, aunque esto a\u00fan podr\u00eda tardar en materializarse\u00bb.<\/p>\n

A este respecto, en Pimco abogan porque \u00abel BCE querr\u00e1 preservar el margen de maniobra de la pol\u00edtica convencional y tratar\u00e1 de minimizar el riesgo de tener que dar marcha atr\u00e1s<\/strong> poco despu\u00e9s de haber alcanzado el tipo terminal. Su evaluaci\u00f3n de la estrategia para 2025 proporciona al BCE un margen de maniobra adicional, lo que sugiere una tolerancia algo mayor a las desviaciones modestas de la inflaci\u00f3n con respecto al objetivo\u00bb.<\/p>\n

En este sentido, los riesgos para la eurozona han pasado de la incertidumbre comercial a la inestabilidad pol\u00edtica, con Francia<\/strong> ahora en el punto de mira fiscal. \u00abPero la resistencia de la econom\u00eda y el fortalecimiento de la demanda interna significan que el BCE puede permitirse mantener sin cambios su pol\u00edtica monetaria<\/strong>\u00ab, enfatiza Lauro.<\/p>\n

Por ahora, sin embargo, lo que predomina en el seno del BCE \u00abes la sensaci\u00f3n de deber cumplido<\/strong>. En un momento en que el libre comercio flaquea, resurgen las tensiones pol\u00edticas y se cuestiona la independencia de la Reserva Federal, la zona euro puede contar con un banco central cre\u00edble. Ha sabido navegar sin sobresaltos<\/strong> en el entorno convulso de los \u00faltimos meses\u00bb, subraya Rapha\u00ebl Thuin, head of Capital Markets Strategies en Tikehau Capital.<\/p>\n

En definitiva, \u00abhay que dar por hecho que, a no ser que la situaci\u00f3n econ\u00f3mica se deteriore significativamente, el BCE ha terminado con sus recortes<\/strong> de tipos de inter\u00e9s y ahora tomar\u00e1 decisiones basadas en los datos de cada reuni\u00f3n. Si las condiciones o las perspectivas econ\u00f3micas empeoran, es probable que se produzca un nuevo recorte\u00bb, concluye Martin Moryson, Global Head of Economics de DWS.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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