{"id":97031,"date":"2025-09-17T04:00:00","date_gmt":"2025-09-17T04:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2025\/09\/17\/cinco-visiones-sobre-la-fed-esto-esperan-blackrock-generali-t-rowe-price-vontobel-y-allianz\/"},"modified":"2025-09-17T04:00:00","modified_gmt":"2025-09-17T04:00:00","slug":"cinco-visiones-sobre-la-fed-esto-esperan-blackrock-generali-t-rowe-price-vontobel-y-allianz","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2025\/09\/17\/cinco-visiones-sobre-la-fed-esto-esperan-blackrock-generali-t-rowe-price-vontobel-y-allianz\/","title":{"rendered":"Cinco visiones\u00a0sobre la Fed: esto esperan BlackRock, Generali, T. Rowe Price, Vontobel y Allianz"},"content":{"rendered":"

Ahora bien, hay muchas claves que todav\u00eda no est\u00e1n desveladas y que ser\u00e1n fundamentales para la reacci\u00f3n de unos mercados que ya se han anticipado a ese ciclo de recortes, marcando nuevos r\u00e9cords<\/strong> en los \u00faltimos d\u00edas. Esto esperan varias gestoras de activos muy importantes.<\/p>\n

BLACKROCK<\/h3>\n

\u00abNecesitamos estar preparados para varios escenarios macroecon\u00f3micos muy diferentes en los pr\u00f3ximos meses. Nuestro escenario base: un mercado laboral d\u00e9bil permite a la Fed recortar los tipos, lo cual es positivo para la renta variable<\/strong>\u00ab, se\u00f1alan los estrategas de BlackRock<\/strong>.<\/p>\n

\u00abEsto podr\u00eda generar ganancias m\u00e1s amplias en la renta variable y respaldar los bonos a largo plazo<\/strong>. En un horizonte t\u00e1ctico de seis a doce meses, mantenemos una postura neutral en los bonos del Tesoro estadounidense a largo plazo, tras haber estado infraponderados durante mucho tiempo\u00bb, a\u00f1aden.<\/p>\n

\u00abSin embargo\u00bb, precisan, \u00absi el mercado laboral se debilitara mucho m\u00e1s<\/strong>, en nuestra opini\u00f3n, los recortes de tipos de la Fed no ser\u00e1n suficientes para compensar la presi\u00f3n sobre los activos de riesgo<\/strong>, y estar\u00edamos listos para reducir el riesgo<\/strong>\u00ab.<\/p>\n

\u00abPor otro lado, un repunte de la contrataci\u00f3n podr\u00eda avivar las presiones inflacionarias<\/strong> y volver a centrar la atenci\u00f3n en la independencia de la Fed<\/strong>, lo que incitar\u00eda a los inversores a buscar una mayor compensaci\u00f3n<\/strong> por el riesgo de mantener bonos a largo plazo. Estamos preparados para adaptarnos a todos los escenarios<\/strong>\u00ab, concluyen.<\/p>\n

GENERALI<\/h3>\n

Paolo Zanghieri<\/strong>, economista s\u00e9nior en Generali AM<\/strong> (parte de Generali Investments), afirma que \u00ablas d\u00e9biles perspectivas de empleo probablemente empujen a la Reserva Federal a realizar un recorte de tipos en septiembre, seguido de una relajaci\u00f3n adicional de 75 puntos b\u00e1sicos para el primer trimestre<\/strong>, bajo el supuesto de que su independencia se mantenga intacta por el momento\u00bb.<\/p>\n

\u00abEn Jackson Hole, el presidente Powell se\u00f1al\u00f3 un giro hacia una postura m\u00e1s moderada en respuesta a los decepcionantes datos de empleo. Ahora parece muy probable un recorte de tipos en septiembre, seguido de otro en diciembre y dos m\u00e1s en el primer trimestre de 2026<\/strong>\u00ab, a\u00f1ade este experto.<\/p>\n

\u00abLos mercados est\u00e1n descontando una relajaci\u00f3n monetaria m\u00e1s profunda (m\u00e1s de tres recortes)<\/strong>. Sin embargo, creemos que las condiciones actuales de crecimiento y empleo no justifican una tasa de pol\u00edtica monetaria por debajo del nivel neutral<\/strong> estimado por la Reserva Federal\u00bb, argumenta Zanghieri.<\/p>\n

\u00abAdem\u00e1s, no esperamos que la administraci\u00f3n logre reemplazar suficientes miembros del Comit\u00e9 Federal de Mercado Abierto (FOMC) en el corto plazo<\/strong> como para cambiar significativamente la orientaci\u00f3n de la pol\u00edtica hacia una postura m\u00e1s moderada\u00bb, concluye este experto.<\/p>\n

T. ROWE PRICE<\/h3>\n

Blerina Uruci<\/strong>, economista jefe para EEUU en T. Rowe Price<\/strong>, espera que la Fed \u00abrecorte los tipos de inter\u00e9s en 25 puntos b\u00e1sicos en la reuni\u00f3n de esta semana y que el resumen actualizado de las proyecciones econ\u00f3micas muestre una trayectoria ligeramente inferior para la tasa de desempleo y una trayectoria superior para el crecimiento a finales de este a\u00f1o\u00bb.<\/p>\n

\u00abProbablemente ser\u00e1 una de las reuniones m\u00e1s divididas en mucho tiempo<\/strong>, con disensiones en ambos sentidos, ya que algunos miembros del comit\u00e9 votar\u00e1n a favor de una bajada mayor, de 50 puntos b\u00e1sicos, y tambi\u00e9n es posible que haya votos a favor de mantener los tipos de inter\u00e9s sin cambios\u00bb, a\u00f1ade esta experta.<\/p>\n

VONTOBEL<\/h3>\n

Carlos de Sousa<\/strong>, gestor de carteras en Vontobel<\/strong>, espera que \u00abla Fed<\/strong><\/a> reanude su ciclo de recortes de tipos esta semana con una reducci\u00f3n de 25 puntos b\u00e1sicos en el tipo de inter\u00e9s. El mercado laboral estadounidense est\u00e1 demostrando ser mucho m\u00e1s d\u00e9bil de lo que los mercados hab\u00edan supuesto<\/strong>, con una desaceleraci\u00f3n del dato de n\u00f3minas no agr\u00edcolas a un ritmo que est\u00e1 elevando constantemente el desempleo\u00bb.<\/p>\n

\u00abEste deterioro\u00bb, afirma de Souza, \u00abes la raz\u00f3n principal por la que es probable que la Fed vuelva a recortar los tipos<\/strong>, a pesar de que la inflaci\u00f3n sigue por encima del objetivo y de que el impacto de los aranceles a\u00fan no se ha dejado sentir plenamente en la econom\u00eda estadounidense\u00bb.<\/p>\n

En su opini\u00f3n, \u00abesto marca un cambio en el \u00e9nfasis<\/strong> de la Fed en su doble mandato, dando m\u00e1s importancia al pleno empleo<\/strong> que al objetivo de inflaci\u00f3n del 2%\u00bb.<\/p>\n

ALLIANZ<\/h3>\n

Michael Krautzberger<\/strong>, CIO Global de Renta Fija de Allianz Global Investors<\/strong>, espera un recorte de tipos en 25 puntos b\u00e1sicos (pb), situando el rango objetivo para los fondos federales entre el 4% y el 4,25%\u00bb.<\/p>\n

\u00abLos mercados de tipos de inter\u00e9s a corto plazo anticipan ahora un recorte en cada una de las tres \u00faltimas reuniones de la Fed de este a\u00f1o<\/strong>, en contraste con apenas una bajada descontada a principios del verano\u00bb, a\u00f1ade.<\/p>\n

\u00abLa desaceleraci\u00f3n del mercado laboral estadounidense respalda el reciente cambio en las expectativas de recorte de tipos<\/strong>; de cara al futuro, el \u00fanico factor que podr\u00eda modificar estas expectativas ser\u00eda un repunte sostenido de la inflaci\u00f3n<\/strong>\u00ab, comenta.<\/p>\n

Por otro lado, Krautzberger considera que \u00abel entorno macroecon\u00f3mico y pol\u00edtico actual favorece un \u201csteepening\u201d<\/strong> (o inclinaci\u00f3n) de la curva de tipos en EE. UU\u00bb. Aunque, precisa, \u00abhemos aprovechado la oportunidad para recoger beneficios parciales<\/strong> en esta posici\u00f3n durante los meses de verano\u00bb.<\/p>\n

Sobre el d\u00f3lar estadounidense, indica que \u00absigue afrontando presiones c\u00edclicas y estructurales adversas<\/strong>, lo que refuerza nuestra convicci\u00f3n de mantener posiciones cortas frente a una selecci\u00f3n diversificada.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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