{"id":97253,"date":"2025-09-22T08:29:15","date_gmt":"2025-09-22T08:29:15","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2025\/09\/22\/asi-valoran-los-analistas-la-nueva-oferta-de-bbva-sobre-sabadell\/"},"modified":"2025-09-22T08:29:15","modified_gmt":"2025-09-22T08:29:15","slug":"asi-valoran-los-analistas-la-nueva-oferta-de-bbva-sobre-sabadell","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2025\/09\/22\/asi-valoran-los-analistas-la-nueva-oferta-de-bbva-sobre-sabadell\/","title":{"rendered":"As\u00ed valoran los analistas la nueva oferta de BBVA sobre Sabadell"},"content":{"rendered":"

Los analistas de Bankinter<\/strong> no se muestran demasiado receptivos. \u00abBBVA<\/strong><\/a> consigue as\u00ed eliminar la prima negativa que<\/strong> exist\u00eda para los accionistas de Sabadell con el canje anterior (-7,6% con los precios de cierre del viernes)\u00bb, explican.<\/p>\n

No obstante, a\u00f1aden que \u00abla nueva ecuaci\u00f3n de canje valora las acciones de Sabadell en 3,39 euros<\/strong>, que es inferior a nuestro precio objetivo (3,75 euros<\/strong>) e implica una prima de apenas un 1,6%<\/strong> sobre el precio de cierre del viernes\u00bb.<\/p>\n

En este sentido, piensan que \u00abla probabilidad de \u00e9xito de la opa es reducida<\/strong>, con las condiciones econ\u00f3micas actuales, porque la prima actual parece insuficiente<\/strong> para convencer a un porcentaje elevado del capital de Sabadell\u00bb.<\/p>\n

As\u00ed, recuerdan que \u00abla oferta de BBVA est\u00e1 condicionada a la aceptaci\u00f3n superior al 50% de los derechos de voto<\/strong> de Sabadell\u00bb.<\/p>\n

RENTA 4<\/h3>\n

Desde Renta 4<\/strong>, sus expertos realizan los mismos c\u00e1lculos y explican que la nueva oferta supone una prima del 1,6% respecto al cierre de Sabadell<\/strong><\/a> del pasado viernes.<\/p>\n

\u00abLa eliminaci\u00f3n del componente en efectivo<\/strong> de la ecuaci\u00f3n de canje, convirtiendo la contraprestaci\u00f3n en 100% acciones, supone para los accionistas de Sabadell que tengan plusval\u00edas no tributar en Espa\u00f1a<\/strong>, si la aceptaci\u00f3n supera el 50% de los derechos de voto, dado que la operaci\u00f3n ser\u00eda fiscalmente neutra en este caso\u00bb, a\u00f1aden.<\/p>\n

Seg\u00fan sus c\u00e1lculos, \u00abesta modificaci\u00f3n supondr\u00e1 para BBVA un consumo de capital de 41 puntos b\u00e1sicos<\/strong> (asumiendo aceptaci\u00f3n del 50%), que tras la venta de TSB<\/strong> y el dividendo extraordinario<\/strong> se reducir\u00eda a 4 pb<\/strong> con aceptaci\u00f3n del 50%\u00bb.<\/p>\n

XTB<\/h3>\n

Desde XTB, afirman que \u00abeste incremento de la oferta supone un golpe en la mesa de BBVA<\/strong>\u00ab. En su opini\u00f3n, \u00abel atractivo de la oferta es ahora mucho mayor<\/strong> para el accionista de Sabadell, tanto por el incremento del 10% en el precio impl\u00edcito como por la eliminaci\u00f3n del pago fiscal por las ganancias de sus acciones\u00bb.<\/p>\n

Seg\u00fan sus c\u00e1lculos, \u00ablas nuevas condiciones suponen un incremento total de la propuesta de al menos un 30%,<\/strong> dependiendo del momento de compra y del tramo fiscal de cada inversor\u00bb.<\/p>\n

Sus analistas opinan que \u00abesto incrementar\u00e1 el n\u00famero de accionistas que aceptar\u00e1n la OPA<\/strong>, aunque seguimos teniendo dudas del sentido global de la operaci\u00f3n<\/strong> por el veto de la fusi\u00f3n durante los primeros a\u00f1os y los m\u00faltiplos a los que se realiza la OPA\u00bb.<\/p>\n

En este sentido, se\u00f1alan que \u00abBBVA est\u00e1 pagando m\u00e1s de 9,5 veces beneficios por Sabadell<\/strong>, mientras que su PER medio de los \u00faltimos 3 a\u00f1os es de 6,9 veces, lo que supone pagar casi un 40% m\u00e1s de sus m\u00faltiplos medios<\/strong>\u00ab.<\/p>\n

En su opini\u00f3n, \u00abesto reduce el atractivo para el accionista de BBVA<\/strong>. En cualquier caso, esta propuesta asegura a BBVA alcanzar al menos el 30% del Sabadell<\/strong>, pero seguimos teniendo dudas de que alcance el 50%<\/strong>\u00ab.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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