{"id":97646,"date":"2025-09-30T04:00:00","date_gmt":"2025-09-30T04:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2025\/09\/30\/pictet-wm-anticipa-el-fin-de-la-pax-americana-la-diversificacion-fuera-de-eeuu-continuara\/"},"modified":"2025-09-30T04:00:00","modified_gmt":"2025-09-30T04:00:00","slug":"pictet-wm-anticipa-el-fin-de-la-pax-americana-la-diversificacion-fuera-de-eeuu-continuara","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2025\/09\/30\/pictet-wm-anticipa-el-fin-de-la-pax-americana-la-diversificacion-fuera-de-eeuu-continuara\/","title":{"rendered":"Pictet WM anticipa el fin de la 'Pax Americana': "La diversificaci\u00f3n fuera de EEUU continuar\u00e1""},"content":{"rendered":"

Ahora que periodo de la ‘Pax Americana’ ha terminado, \u00abes probable que las decisiones de asignaci\u00f3n de activos sean diferentes\u00bb<\/strong>, comenta C\u00e9sar P\u00e9rez, director global de inversiones en la gestora. Y es que tras a\u00f1os en los que EEUU \u00abofreci\u00f3 estabilidad econ\u00f3mica, garant\u00edas de seguridad y rentabilidades superiores con bajo riesgo de activos\u00bb, atrayendo as\u00ed capital del resto del mundo, la situaci\u00f3n ahora es bien diferente.<\/p>\n

\u00abLa desconfianza internacional, exacerbada por una pol\u00edtica de aranceles que intenta abordar su desequilibrio comercial, aumenta el riesgo de repatriaci\u00f3n de capitales desde EEUU<\/strong>\u00ab, opina este experto, que ve un claro ejemplo en lo que est\u00e1 pasando con el d\u00f3lar<\/strong>, cuyo estatus se cuestiona ahora tras haber sido \u00abdurante mucho tiempo refugio seguro y moneda de reserva global\u00bb.<\/p>\n

Y a esto hay que a\u00f1adir que la Ley ‘Grande y Hermosa’ (One Big Beautiful Bill)<\/strong> promovida por la Administraci\u00f3n de Donald Trump a\u00f1adir\u00e1 m\u00e1s de 3,3 billones de deuda nacional para 2034, por lo que los inversores con dudas sobre sostenibilidad de tales finanzas \u00abpueden exigir rentabilidad adicional a los bonos del Tesoro<\/strong> de EEUU a largo plazo\u00bb.<\/p>\n

\u00abEl dominio del mercado de renta variable<\/strong> estadounidense puede atenuarse y las primas exigidas a su deuda soberana aumentar\u00bb, por lo que \u00abla diversificaci\u00f3n fuera de EEUU continuar\u00e1\u00bb, pronostican en Pictet. De hecho, ven un posible \u00abcambio de juego\u00bb que podr\u00eda acabar por favorecer la \u00abreactivaci\u00f3n\u00bb de la inversi\u00f3n en Europa<\/strong>.<\/p>\n

\u00bfQU\u00c9 ESPERAR?<\/strong><\/p>\n

Lo que cabe esperar a partir de ahora, remarca P\u00e9rez, es un \u00abmejor comportamiento de Europa\u00bb<\/strong>. En concreto, comenta que la la infravaloraci\u00f3n del \u00edndice europeo MSCI EMU respecto al estadounidense MSCI USA \u00abse puede reducir desde el actual 35% hacia un hist\u00f3rico 20%\u00bb.<\/p>\n

\u00abEs dif\u00edcil que los beneficios de las empresas de la euro zona crezcan m\u00e1s r\u00e1pido que las estadounidenses, dada la ventaja de crecimiento y combinaci\u00f3n sectorial de EEUU, con mucha mayor ponderaci\u00f3n de tecnol\u00f3gicas, pero es posible un sustancial aumento de valoraci\u00f3n de las acciones europeas<\/strong>\u00ab, expone tambi\u00e9n.<\/p>\n

Todo esto, junto con la apreciaci\u00f3n del euro<\/strong>, \u00abpuede producir un mejor comportamiento relativo, con rentabilidad anual en acciones de la eurozona del 7,5%, frente al 5,4% de EEUU\u00bb, dice. De hecho, en Pictet estiman una \u00abdisminuci\u00f3n de los m\u00e1rgenes de beneficios en las tecnol\u00f3gicas ante la creciente madurez de los modelos de negocio y mayor competencia, aunque las empresas del \u00edndice S&P 500<\/strong><\/a> pueden mantener m\u00e1rgenes, pues la adopci\u00f3n de la Inteligencia Artificial<\/strong> por las no tecnol\u00f3gicas puede aumentar su eficiencia y compensar implicaciones negativas de mayores impuestos o tipos de inter\u00e9s\u00bb.<\/p>\n

INVERTIR EN DEUDA<\/strong><\/p>\n

Por \u00faltimo, desde Pictet comentan que con el aumento de la emisi\u00f3n de deuda p\u00fablica<\/strong> esperan que las rentabilidades con vencimiento a diez a\u00f1os en EEUU, Reino Unido y Alemania \u00absuperen al crecimiento de sus PIB nominales<\/strong> la pr\u00f3xima d\u00e9cada, mientras que es probable que se mantenga por debajo en Jap\u00f3n, China y Suiza\u00bb.<\/p>\n

\u00abPronosticamos que la rentabilidad anual en deuda soberana estadounidense con cobertura en euros a diez a\u00f1os sea del 3,5%, cup\u00f3n con margen para mitigar posibles p\u00e9rdidas en renta variable durante las recesiones\u00bb, explica P\u00e9rez. Y a\u00f1ade que la rentabilidad anual de la deuda alemana puede ser del 3,4%, aunque considera que la deuda de mercados emergentes en moneda local \u00abpuede llegar a proporcionar un 5,6% en euros\u00bb.<\/p>\n

Por su parte, detalla tambi\u00e9n, la rentabilidad global anual de la deuda grado de inversi\u00f3n con cobertura en euros \u00abpuede ser del 4,3%, impulsada por aumento de las rentabilidades a vencimiento de la deuda soberana\u00bb.<\/p>\n

En el caso de la deuda empresarial grado de inversi\u00f3n de mercados emergentes la rentabilidad anual puede generar un 5,2%, mientras que la deuda empresarial de alta rentabilidad global puede proporcionar de media un 5% anual con cobertura en euros los pr\u00f3ximos diez a\u00f1os, \u00abcon los diferenciales de rentabilidad a vencimiento respecto a deuda soberana en el 3%\u00bb, destaca P\u00e9rez.<\/p>\n

En cuanto a activos alternativos<\/strong>, \u00abes previsible la expansi\u00f3n del mercado de deuda privada<\/strong>, con oportunidades de ingresos estables\u00bb, y en Pictet creen que puede generar una rentabilidad promedio anual del 6,8% en euros.<\/p>\n

\u00abEl capital privado global, a pesar de los vientos en contra actuales, puede tener una rentabilidad anual promedio de alrededor del 8,5% en euros la pr\u00f3xima d\u00e9cada, superando al \u00edndice mundial de acciones MSCI AC World en euros. Es considerablemente inferior al promedio de la \u00faltima d\u00e9cada, pero la mayor entre las clases de activos analizadas, siendo posible aumentarla seg\u00fan la capacidad de los gestores\u00bb, a\u00f1ade el experto de la gestora.<\/p>\n

En todo caso, los inversores \u00abdeben reevaluar sus hip\u00f3tesis respecto a correlaci\u00f3n entre acciones y bonos<\/strong>, pues hay se\u00f1ales de que ser\u00e1 ligeramente mayor la pr\u00f3xima d\u00e9cada en relaci\u00f3n con las dos anteriores a 2020, aunque probablemente suficiente para preservar la diversificaci\u00f3n\u00bb.<\/p>\n

Y es que en Pictet creen que la integraci\u00f3n de otras clases de activos, el uso de derivados para gestionar riesgos y una distribuci\u00f3n de inversiones en regiones y sectores diversos<\/strong> \u00abpueden mejorar significativamente la resiliencia de la cartera los pr\u00f3ximos diez a\u00f1os\u00bb.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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