{"id":97857,"date":"2025-10-03T04:00:00","date_gmt":"2025-10-03T04:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2025\/10\/03\/de-la-euroforia-a-las-eurodudas-han-defraudado-las-previsiones-sobre-la-eurozona\/"},"modified":"2025-10-03T04:00:00","modified_gmt":"2025-10-03T04:00:00","slug":"de-la-euroforia-a-las-eurodudas-han-defraudado-las-previsiones-sobre-la-eurozona","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2025\/10\/03\/de-la-euroforia-a-las-eurodudas-han-defraudado-las-previsiones-sobre-la-eurozona\/","title":{"rendered":"De la 'euroforia' a las 'eurodudas': \u00bfhan defraudado las previsiones sobre la eurozona?"},"content":{"rendered":"
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S&P prev\u00e9 un crecimiento moderado de la eurozona en 2025: \u00abLa incertidumbre limita la demanda\u00bb <\/a><\/div>\n

Consideran que la incertidumbre comercial global y las dificultades derivadas de China \u00abprobablemente seguir\u00e1n lastrando el crecimiento de Alemania y la eurozona durante m\u00e1s tiempo del que esper\u00e1bamos<\/strong>. Adem\u00e1s, el agravamiento de la incertidumbre pol\u00edtica probablemente retrasar\u00e1 el crecimiento franc\u00e9s un poco m\u00e1s de lo previsto\u00bb.<\/p>\n

Hay que recordar que, en las previsiones del pasado mes de marzo, los analistas de la entidad apostaban que el optimismo sobre la econom\u00eda de la zona euro estaba \u00abampliamente justificado\u00bb por varias razones<\/strong>.<\/p>\n

\u00abEn primer lugar, el cambio fiscal alem\u00e1n es real. Junto con algunas reformas notables, aunque incompletas, en el \u00e1mbito de la oferta, la demanda adicional impulsar\u00e1 a Alemania de nuevo a un crecimiento sustancial, al menos durante los pr\u00f3ximos a\u00f1os. En segundo lugar, Trump tendr\u00eda mucho que perder si intensificara sus guerras comerciales y otras pol\u00edticas desacertadas de tal manera que hundir\u00edan a EEUU en una recesi\u00f3n y provocar\u00edan una importante recesi\u00f3n en Europa. Sin embargo, tambi\u00e9n advertimos que la euforia podr\u00eda ser un poco exagerada<\/strong>\u00ab, explican.<\/p>\n

Y ahora, aseguran que no hay motivos para modificar significativamente esta evaluaci\u00f3n: \u00abM\u00e1s all\u00e1 de corregir unas expectativas algo optimistas, en nuestra opini\u00f3n, las perspectivas para Alemania y Europa no han empeorado significativamente<\/strong>\u00ab.<\/p>\n

Como exponen, en cuanto al est\u00edmulo alem\u00e1n, \u00aben general va por buen camino\u00bb<\/strong>. Adem\u00e1s, \u00ablos datos sobre los pedidos alemanes sugieren que el gasto p\u00fablico adicional ha comenzado a llegar en cierta medida\u00bb.<\/p>\n

A ello se suma que, con la reforma del freno de la deuda, Alemania se ha otorgado el margen fiscal para expandir su gasto en defensa e inversi\u00f3n en aproximadamente un 2,5% del PIB con respecto al nivel base anterior. \u00abDado que parte del dinero generar\u00e1 precios m\u00e1s altos en lugar de una mayor producci\u00f3n y que parte del gasto en defensa se necesitar\u00e1 inicialmente para comprar armas para Ucrania en EEUU, seguimos proyectando que el gasto adicional alem\u00e1n elevar\u00e1 el crecimiento del PIB real en 0,3 puntos porcentuales durante los pr\u00f3ximos a\u00f1os<\/strong>. Esta cifra podr\u00eda ascender a 0,4 puntos porcentuales si se alivian las limitaciones de capacidad interna\u00bb, estiman.<\/p>\n

Mientras, en el lado negativo destacan que \u00abel gobierno alem\u00e1n es algo m\u00e1s creativo de lo esperado al utilizar parte de los 500 000 millones de euros adicionales destinados a infraestructura adicional y otras inversiones no relacionadas con la defensa para subsanar las deficiencias de su presupuesto general\u00bb. Algo que \u00abes, sin duda, decepcionante\u00bb<\/strong>.<\/p>\n

Tambi\u00e9n juega su papel el factor Trump. \u00abLos aranceles y la incertidumbre comercial perjudican tanto a EEUU como a Europa y a la econom\u00eda mundial en general<\/strong>. Sin embargo, dado que Trump impone aranceles a\u00fan m\u00e1s altos a la mayor\u00eda de los dem\u00e1s pa\u00edses que a las importaciones de la UE, al menos la posici\u00f3n competitiva relativa de los exportadores de la UE en el mercado estadounidense probablemente haya mejorado ligeramente. Esto limita el da\u00f1o<\/strong> para Europa\u00bb, indican.<\/p>\n

Con todo este escenario de fondo, la visi\u00f3n de Berenberg es que las econom\u00edas de Alemania y de la eurozona \u00abhan sido m\u00e1s resilientes de lo previsto en el primer semestre\u00bb<\/strong>, a pesar de \u00ablos graves obst\u00e1culos derivados de las err\u00e1ticas maniobras de Trump y del intento de China de inundar los mercados globales con los productos de su exceso de capacidad industrial\u00bb.<\/p>\n

A ello ha contribuido \u00abun aumento de las exportaciones a EEUU para superar los aranceles en el primer trimestre, que solo se revirti\u00f3 parcialmente en el segundo\u00bb. Tambi\u00e9n \u00abalgunas peculiaridades irlandesas impulsaron el PIB real de la eurozona\u00bb. No obstante, \u00abel aumento del consumo privado desempe\u00f1\u00f3 un papel a\u00fan m\u00e1s importante<\/strong> en el impulso del PIB en el primer semestre\u00bb.<\/p>\n

Por todas estas razones, los analistas han modificado ligeramente sus previsiones de crecimiento<\/strong> para 2025 y 2026. Ahora, para el pr\u00f3ximo a\u00f1o, esperan un crecimiento del 1,1%<\/strong> tanto para Alemania como para la eurozona, en lugar del 1,3% para Alemania y el 1,5% para la eurozona que hab\u00edan previsto en marzo. Una revisi\u00f3n a la baja para 2026 que se ve casi completamente compensada por una revisi\u00f3n al alza del crecimiento en 2025, del 0,1% al 0,3% para Alemania y del 1% al 1,3%<\/strong> para la eurozona.<\/p>\n

\u00abSi bien el perfil temporal ha cambiado, seguimos proyectando el mismo nivel de PIB alem\u00e1n para 2026 que en marzo, con solo una revisi\u00f3n neta marginal a la baja del PIB de la eurozona, debido principalmente a las necedades fiscales y pol\u00edticas francesas. Para 2027, seguimos esperando un crecimiento superior a la tendencia<\/strong> del 1,5% para la eurozona y del 1,4% para Alemania\u00bb, concluyen.<\/p>\n

Seg\u00fan las \u00faltimas cifras publicadas por Eurostat, en el segundo trimestre hubo un frenazo en la econom\u00eda de la eurozona<\/strong> y el Producto Interior Bruto (PIB) creci\u00f3 un 0,1% en comparaci\u00f3n con el trimestre anterior, cuando el avance registrado fue del 0,6%.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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