{"id":97983,"date":"2025-10-06T16:24:25","date_gmt":"2025-10-06T16:24:25","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2025\/10\/06\/fitch-reanuda-la-cobertura-de-ohla-y-le-asigna-un-rating-de-b-con-perspectiva-estable\/"},"modified":"2025-10-06T16:24:25","modified_gmt":"2025-10-06T16:24:25","slug":"fitch-reanuda-la-cobertura-de-ohla-y-le-asigna-un-rating-de-b-con-perspectiva-estable","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2025\/10\/06\/fitch-reanuda-la-cobertura-de-ohla-y-le-asigna-un-rating-de-b-con-perspectiva-estable\/","title":{"rendered":"Fitch reanuda la cobertura de OHLA y le asigna un rating de &#039;B-&#039; con perspectiva &#039;estable&#039;"},"content":{"rendered":"<p>Simult\u00e1neamente, la agencia ha otorgado una<strong> calificaci\u00f3n de &#8216;B&#8217; a los bonos s\u00e9nior garantizados de OHL Operaciones<\/strong>, con una calificaci\u00f3n de recuperaci\u00f3n de &#8216;RR3&#8217;.<\/p>\n<p>As\u00ed, Fitch ha explicado que este rating se sustenta en el<strong> \u00abs\u00f3lido perfil de negocio\u00bb<\/strong> de OHLA y <strong>la \u00abmejora de su estructura financiera tras la recapitalizaci\u00f3n\u00bb<\/strong>. Con todo, ha indicado que la calificaci\u00f3n se ve limitada por su flexibilidad financiera, especialmente dada la volatilidad de sus necesidades de capital circulante. \u00abEsto se traduce en un <strong>bajo colch\u00f3n de liquidez<\/strong> definido por Fitch y una posible dependencia de la liquidez, sujeta al riesgo de ejecuci\u00f3n\u00bb.<\/p>\n<p>La <strong>perspectiva &#8216;estable&#8217;<\/strong> refleja la<strong> reducci\u00f3n de deuda<\/strong> completada por el grupo y la extensi\u00f3n de los principales vencimientos, junto con el esperado desempe\u00f1o operativo continuo y saludable, que incluye una mejora en los m\u00e1rgenes de rentabilidad y flujos de efectivo libres positivos que respaldan la flexibilidad financiera del grupo.<\/p>\n<p>En este sentido, desde la calificadora han destacado que <strong>la liquidez de OHLA<\/strong>, definida por Fitch, a finales de junio de 2025 ofrec\u00eda un <strong>margen limitado para salidas de efectivo inesperadas<\/strong>, como fluctuaciones significativas del capital circulante o demandas legales imprevistas.<\/p>\n<p>\u00abEl grupo no cuenta con l\u00edneas de cr\u00e9dito comprometidas y m\u00e1s de la mitad de su efectivo total declarado, de 559 millones de euros, a 30 de junio de 2025 se encontraba en cuentas de empresas conjuntas y asociadas, y podr\u00eda no estar disponible de inmediato. <strong>El riesgo de liquidez de OHLA se ve mitigado en parte por su perfil de vencimientos de deuda a largo plazo<\/strong> y el continuo <strong>apoyo de sus accionistas<\/strong>\u00ab.<\/p>\n<p>Adem\u00e1s, ha recordado que el grupo ejecut\u00f3 con \u00ab\u00e9xito\u00bb una <strong>ampliaci\u00f3n de capital total de aproximadamente 200 millones<\/strong> de euros en tres ampliaciones de capital, entre diciembre de 2024 y mayo de 2025, principalmente para financiar el pago de la deuda y las salidas de efectivo extraordinarias.<\/p>\n<p>\u00abNuestro caso de calificaci\u00f3n excluye posibles reservas de efectivo, incluyendo cualquier beneficio derivado de la venta de la divisi\u00f3n de Servicios y la participaci\u00f3n del grupo en el proyecto Canalejas, as\u00ed como los cobros de efectivo procedentes de laudos arbitrales favorables, incluyendo aproximadamente 50 millones de euros del laudo arbitral del Metro de Doha. Nuestro caso de calificaci\u00f3n <strong>no incluye una posible refinanciaci\u00f3n anticipada de los bonos en circulaci\u00f3n<\/strong> ni ninguna fuente de financiaci\u00f3n adicional\u00bb, han remarcado en Fitch.<\/p>\n<p>Por otro lado, desde la agencia prev\u00e9n que OHLA mantenga solo un<strong> margen moderado por encima de los niveles m\u00ednimos de caja centralizada exigidos por el banco<\/strong> durante los pr\u00f3ximos trimestres. \u00abFitch prev\u00e9 que la posici\u00f3n de liquidez del grupo siga siendo el factor clave para determinar el acceso sin restricciones a las garant\u00edas de cumplimiento bancarias en las condiciones actuales\u00bb.<\/p>\n<p>El <strong>apalancamiento bruto del EBITDA de OHLA<\/strong>, definido por Fitch, ya se ha reducido a aproximadamente 3,0 veces, desde 5,0 veces a finales de 2024, impulsado principalmente por el pago de la deuda ya completado. En febrero de 2025, el grupo complet\u00f3 su recapitalizaci\u00f3n, que incluy\u00f3 el reembolso de aproximadamente 139 millones de euros de capital de bonos y 40 millones de euros de financiaci\u00f3n puente, as\u00ed como la extensi\u00f3n del vencimiento de los bonos hasta diciembre de 2029.<\/p>\n<p>\u00ab<strong>Prevemos un desapalancamiento adicional limitado<\/strong>, ya que nuestro caso de calificaci\u00f3n excluye posibles refinanciaciones y ventas de deuda, incluyendo la participaci\u00f3n del grupo en el proyecto Canalejas, que se considera un activo no estrat\u00e9gico para el pago de los bonos\u00bb.<\/p>\n<p>Fitch tambi\u00e9n estima un <strong>flujo de caja libre (FCF) positivo<\/strong> en el per\u00edodo 2025-2028, respaldado por una s\u00f3lida cartera de pedidos y modestas mejoras en la rentabilidad operativa.<\/p>\n<p>Del mismo modo, anticipa un<strong> fuerte aumento de ingresos entre 2025 y 2028<\/strong>, respaldado por una s\u00f3lida cartera de pedidos y una cartera de oportunidades. \u00abAl 30 de junio de 2025, la cartera de pedidos del grupo ascend\u00eda a 8.600 millones de euros, un 2 % m\u00e1s que a finales de 2024. El grupo cuenta con una <strong>moderada concentraci\u00f3n de proyectos y una s\u00f3lida diversificaci\u00f3n geogr\u00e1fica, con especial atenci\u00f3n a EEUU y Europa<\/strong>, as\u00ed como exposici\u00f3n a clientes p\u00fablicos y privados\u00bb, han concluido en Fitch.<\/p>\n<p>&#013;<br \/>\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Simult\u00e1neamente, la agencia ha otorgado una calificaci\u00f3n de &#8216;B&#8217; a los bonos s\u00e9nior garantizados de OHL Operaciones, con una calificaci\u00f3n&#8230;<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[104],"tags":[99],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/97983"}],"collection":[{"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=97983"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/97983\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=97983"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=97983"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=97983"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}