{"id":98536,"date":"2025-10-16T11:59:37","date_gmt":"2025-10-16T11:59:37","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2025\/10\/16\/que-pasara-con-la-opa-bbva-sabadell-estos-son-los-tres-escenarios-que-plantean-en-xtb\/"},"modified":"2025-10-16T11:59:37","modified_gmt":"2025-10-16T11:59:37","slug":"que-pasara-con-la-opa-bbva-sabadell-estos-son-los-tres-escenarios-que-plantean-en-xtb","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2025\/10\/16\/que-pasara-con-la-opa-bbva-sabadell-estos-son-los-tres-escenarios-que-plantean-en-xtb\/","title":{"rendered":"\u00bfQu\u00e9 pasar\u00e1 con la opa BBVA-Sabadell? Estos son los tres escenarios que plantean en XTB"},"content":{"rendered":"

Este 17 de octubre, la Comisi\u00f3n Nacional del Mercado de Valores (CNMV) dar\u00e1 a conocer al mercado el resultado<\/strong><\/a> de la oferta, as\u00ed como las decisiones que se deriven de ese resultado.<\/p>\n

De momento, lo \u00fanico que ha trascendido es que el 97,2% de los accionistas minoristas que tienen depositadas sus acciones en Sabadell, y que representan el 30,8% del capital social, no ha acudido a la opa lanzada por BBVA. As\u00ed, tan solo el 2,8% de estos accionistas, con un n\u00famero de acciones que representan el 1,1% del capital social total de Sabadell, ha aceptado la opa del banco vasco.<\/p>\n

De esta manera, se confirma que pr\u00e1cticamente la totalidad de accionistas minoristas de Sabadell no ha aceptado la oferta<\/strong><\/a>, lo que dirige todas las miradas al comportamiento de los inversores institucionales, que ser\u00e1n claves para saber qu\u00e9 porcentaje consigue finalmente BBVA.<\/p>\n

Con este contexto, los analistas de la firma plantean tres escenarios. El primero, al que dan una probabilidad del 20%, es que BBVA consigue m\u00e1s el 50%<\/strong>. Es decir, consigue superar el umbral m\u00ednimo establecido en el folleto.<\/p>\n

\u00abCreemos que causar\u00eda un movimiento positivo en las acciones tanto de BBVA como de Sabadell de hasta el 3%. Esto se debe a que BBVA tendr\u00eda un gran control sobre Sabadell sin necesidad de realizar una segunda opa, algo que muchos inversores est\u00e1n esperando<\/strong>. Mayor control de BBVA supondr\u00e1 m\u00e1s facilidad para realizar los cambios que puede ejecutar durante los tres a\u00f1os de veto y tambi\u00e9n cuando finalice este periodo. Es decir, cuando se vaya a realizar la fusi\u00f3n real\u00bb, se\u00f1alan.<\/p>\n

El segundo escenario, con una probabilidad del 70%, es que BBVA se queda entre el 30% y el 50% de aceptaci\u00f3n<\/strong>: \u00abPensamos que es el escenario m\u00e1s probable<\/strong> viendo el panorama accionarial de Sabadell, con unos minoristas reacios a acudir pero con un accionariado institucional formado por gestoras pasivas y dentro de las gestoras activas con algunos arbitrajistas\u00bb.<\/p>\n

En este caso, a BBVA se le abrir\u00edan dos alternativas. En primer lugar, que BBVA sigue adelante con el proceso<\/strong> (probabilidad del 90%).<\/p>\n

\u00abAunque el umbral m\u00ednimo establecido en el folleto de la opa establezca un alcance del 50%, BBVA tambi\u00e9n se reserva el derecho de reducirlo hasta el 30%<\/strong>. Sin embargo, si decide seguir adelante qued\u00e1ndose en este rango del 30%-50%, BBVA tendr\u00eda que lanzar una segunda opa en efectivo (o con una alternativa en efectivo) por el resto del capital de Sabadell\u00bb, recuerdan.<\/p>\n

Como explican, en este caso, tanto los accionistas que han acudido a la primera opa como los accionistas que acudan a la segunda, tendr\u00edan que tributar por sus ganancias patrimoniales, \u00ablos primeros porque la exenci\u00f3n fiscal solo se aplica en el caso de superar el 50% y los segundos por cobrar en efectivo\u00bb. Adem\u00e1s, \u00abel precio pasar\u00eda a ser el equitativo, lo que los hace pensar que ser\u00e1 muy similar al de la primera oferta\u00bb<\/strong>. En cualquier caso, \u00abla CNMV podr\u00eda intervenir si considera que ha habido intenci\u00f3n de manipulaci\u00f3n de precios por parte de alg\u00fan operador\u00bb.<\/p>\n

De hecho, creen que aqu\u00ed la directiva de Sabadell \u00abse ha anotado un punto muy importante en el proceso, porque ha sabido convencer a parte del mercado a que en una segunda opa el precio ser\u00eda mayor<\/strong>, causando probablemente que algunos accionistas hayan renunciado a la primera para acudir a la segunda en busca de mayor rentabilidad, y si la hay se enfrentar\u00e1n al mismo precio\u00bb.<\/p>\n

\u00abEn definitiva, quitando atractivo al proceso. En este escenario, creemos que las acciones tanto de BBVA como de Sabadell no se mover\u00edan mucho, porque es algo muy descontado por el mercado<\/strong>. En este caso, el proceso podr\u00eda extenderse hasta 2026″, afirman.<\/p>\n

La segunda alternativa pasar\u00eda por renunciar a la opa<\/strong> (probabilidad del 10%). Piensan as\u00ed porque \u00abla apuesta del banco ha sido muy grande y va a pesar el coste hundido<\/strong>, es decir, todo el esfuerzo ya realizado y el convencimiento que han trasladado a sus accionistas. En cualquier caso, si finalmente decide renunciar esto podr\u00eda causar un fuerte repunte de las acciones de BBVA, as\u00ed como ca\u00eddas en las de Sabadell\u00bb.<\/p>\n

Finalmente, el tercero de los escenarios, con una probabilidad del 10%, es que BBVA se queda por debajo del 30%<\/strong>. Ser\u00eda el escenario que ven menos probable<\/strong> por el accionariado institucional de Sabadell, pero no se puede descartar.<\/p>\n

En este caso, \u00abla opa habr\u00eda sido un fracaso, pero se abre una posibilidad muy atractiva<\/strong> para el accionariado de BBVA. En concreto, el exceso de capital de la entidad podr\u00eda repartirse en forma de dividendos extra o un gran plan de recompra de acciones, lo que causar\u00eda un gran optimismo en el mercado. Es por ello que la subida de las acciones de BBVA en este escenario podr\u00eda ser de entre el 5% y el 10%, incluso siendo conservadores, ya que la prima de la operaci\u00f3n podr\u00eda sumarse a sus acciones<\/strong>. Esto es porque las acciones del comprador caen cuando se lanza la oferta y las de la empresa comprada suben, cerr\u00e1ndose aproximadamente esa prima inicial\u00bb.<\/p>\n

Sin embargo, exponen que el proceso se invierte si la OPA no sale adelante. \u00abEn cualquier caso, la reputaci\u00f3n de Carlos Torres, presidente de BBVA, podr\u00eda verse da\u00f1ada frente a sus accionistas por la cantidad de recursos destinados para finalmente no tener \u00e9xito<\/strong>, adem\u00e1s de sus contin\u00faas declaraciones del \u00e9xito del proceso\u00bb, dicen.<\/p>\n

Por otro lado, piensan que las acciones de Sabadell podr\u00edan sufrir una ca\u00edda que va desde el 5% hasta el 10%, debido a la prima impl\u00edcita.<\/p>\n

\u00abSi las ca\u00eddas se aceleran, podr\u00eda causar cierto descontento<\/strong> entre sus accionistas y se pondr\u00eda el foco en su presentaci\u00f3n de resultados del 13 de noviembre, donde desde luego si las cifras no son buenas se podr\u00eda achacar a la directiva el por qu\u00e9 hab\u00eda puesto tanto ah\u00ednco en que se rechazara la opa<\/strong>. Adem\u00e1s, la directiva de Sabadell ha comentado en numerosas ocasiones que la ca\u00edda ser\u00eda moment\u00e1nea, pero se recuperar\u00eda r\u00e1pidamente, un escenario que no vemos probable y que si no se cumple tambi\u00e9n dejar\u00eda mal a personas como Josep Oliu o C\u00e9sar Gonz\u00e1lez-Bueno<\/strong>, presidente y CEO de la entidad respectivamente\u00bb, concluyen.<\/p>\n<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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