{"id":99377,"date":"2025-11-03T14:58:58","date_gmt":"2025-11-03T14:58:58","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2025\/11\/03\/las-ambiciones-de-telefonica-con-su-plan-estrategico-del-dividendo-a-la-disciplina-financiera\/"},"modified":"2025-11-03T14:58:58","modified_gmt":"2025-11-03T14:58:58","slug":"las-ambiciones-de-telefonica-con-su-plan-estrategico-del-dividendo-a-la-disciplina-financiera","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2025\/11\/03\/las-ambiciones-de-telefonica-con-su-plan-estrategico-del-dividendo-a-la-disciplina-financiera\/","title":{"rendered":"Las "ambiciones" de Telef\u00f3nica con su plan estrat\u00e9gico: del dividendo a la disciplina financiera"},"content":{"rendered":"

\u00abEl Plan Estrat\u00e9gico estar\u00e1 posiblemente centrado en tres focos: consolidaci\u00f3n en Europa<\/strong>, potenciaci\u00f3n de Telef\u00f3nica Tech en el negocio de cibersegurida<\/strong>d y simplificaci\u00f3n de la estructura del grupo<\/strong> para ganar eficiencia\u00bb, valoran en Bankinter.<\/p>\n

Pero sin duda, uno de los grandes protagonistas del ‘Capital Markets Day’ de Telef\u00f3nica va a ser el dividendo<\/strong>, sobre todo, tras los rumores que apuntan a una reducci\u00f3n de la retribuci\u00f3n al accionista<\/strong> para situarlo en l\u00ednea con sus pares europeos.<\/p>\n

De hecho, seg\u00fan adelantaba ‘Bloomberg’ este viernes, la rentabilidad por dividendo<\/a><\/strong> prevista de la ‘teleco’ espa\u00f1ola se reducir\u00e1 del 6,6% estimado para 2025 y 2026 a cerca del 4,8% este a\u00f1o<\/strong> y del 5,2% el pr\u00f3ximo<\/strong>, cifra que coincide con la media prevista para el sector.<\/p>\n

\u00abCreemos que la probabilidad de que esto ocurra es alta<\/strong>. Las ambiciones de Telef\u00f3nica, seg\u00fan las declaraciones de su CEO, son elevadas con intenci\u00f3n de participar activamente en una posible consolidaci\u00f3n europea<\/strong> (= comprar alguna empresa), invertir en tecnolog\u00eda y reducir costes para ganar eficiencia, objetivos que tiene que compatibilizar con una reducci\u00f3n de deuda\u00bb, comentan en Bankinter.<\/p>\n

En este sentido, desde Sabadell creen que, de confirmarse, la noticia es negativa en el corto plazo, pero estiman que tendr\u00e1 un impacto limitado, \u00abya que pensamos que un recorte del dividendo es en cierta medida esperado de cara al CMD’25<\/strong>\u00ab.<\/p>\n

\u00abCalculamos que el recorte supondr\u00eda en para los dos pr\u00f3ximos a\u00f1os un ahorro de 830 millones euros <\/strong>del FCF empleado actualmente en el pago de dividendo, lo que ayudar\u00eda a reforzar la estabilidad financiera<\/strong>\u00ab, a\u00f1aden.<\/p>\n

Es m\u00e1s, \u00abdisminuir payout podr\u00eda liberar cientos de millones para reducir deuda<\/strong>, lo que tiende a estrechar spreads si el mercado lo ve cre\u00edble. La venta de Otecel (Ecuador) \u2014329 millones de euros comunicados\u2014 va en la misma direcci\u00f3n, con 273 millones de reducci\u00f3n de deuda neta, aunque es marginal frente al total del grupo\u00bb, remarca Sergio \u00c1vila, analista s\u00e9nior de IG.<\/p>\n

\u00abSi el recorte de dividendo se confirma como canje por desapalancamiento y foco en inversi\u00f3n rentable, el equity story pasa de ‘yield play’ a ‘quality cash-flow + deuda a la baja’<\/strong>. A corto penaliza el precio; a medio puede mejorar el perfil de riesgo y el coste de capital si se ve ejecuci\u00f3n real (desinversiones disciplinadas y capex selectivo)\u00bb, estima \u00c1vila.<\/p>\n

Por ello, en Bankinter destacan que \u00abel valor se mantendr\u00e1 a la espera hasta conocer las perspectivas del dividendo y de financiaci\u00f3n de los objetivos del plan<\/strong>. Hasta entonces rebajamos la recomendaci\u00f3n hasta ‘neutral’ (desde ‘comprar’). Telef\u00f3nica ofrece una rentabilidad por dividendo superior a la de sus hom\u00f3logos europeos: 6,8% frente a Deutsche Telekom 3,3%, Vodafone 4,2%, Orange 5,4, KPN 4,4%\u00bb.<\/p>\n

Con este tel\u00f3n de fondo, en Sabadell afirman que la parte positiva viene de la mano de que \u00abparece descartarse una ampliaci\u00f3n de capital<\/strong>, donde se rumoreaba la posibilidad de una potencial ampliaci\u00f3n de hasta 10.000 millones euros (40% del capital)\u00bb.<\/p>\n

En el caso de Berenberg, considera que la atenci\u00f3n del CMD podr\u00eda centrarse m\u00e1s en medidas de eficiencia y recortes de costes dom\u00e9sticos<\/strong> que en anuncios inmediatos de operaciones corporativas. Barclays coincide en que el tono del nuevo plan de Telef\u00f3nica estar\u00e1 probablemente marcado por la disciplina financiera<\/strong>.<\/p>\n

El banco brit\u00e1nico tambi\u00e9n recuerda que la prensa ha apuntado avances en un posible plan de reducci\u00f3n de plantilla en Espa\u00f1a, que abarcar\u00eda entre 6.000 y 7.000 empleados<\/strong>, con un impacto relevante en eficiencia aunque asociado a costes de reestructuraci\u00f3n significativos. En cuanto a potenciales movimientos corporativos, se\u00f1ala que se han reactivado informaciones sobre un mayor acercamiento a 1&1 en Alemania<\/strong>, as\u00ed como sobre posibles inversiones adicionales en Reino Unido v\u00eda Virgin Media O2.<\/p>\n

Sin embargo, el gran reto de Telef\u00f3nica pasa por cumplir estos objetivos sin perjudicar su disciplina financiera. \u00abPara cumplir sus posibles objetivos, Telef\u00f3nica ha de fortalecer su balance, liberar Cash Flow libre para inversiones y mantener la disciplina financiera para evitar una rebaja de su rating crediticio<\/strong>\u00ab, concluyen en Bankinter.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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