{"id":99517,"date":"2025-11-05T11:23:38","date_gmt":"2025-11-05T11:23:38","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2025\/11\/05\/telefonica-extiende-las-caidas-y-los-analistas-todavia-ven-mas-margen-a-la-baja\/"},"modified":"2025-11-05T11:23:38","modified_gmt":"2025-11-05T11:23:38","slug":"telefonica-extiende-las-caidas-y-los-analistas-todavia-ven-mas-margen-a-la-baja","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2025\/11\/05\/telefonica-extiende-las-caidas-y-los-analistas-todavia-ven-mas-margen-a-la-baja\/","title":{"rendered":"Telef\u00f3nica extiende las ca\u00eddas y los analistas todav\u00eda ven m\u00e1s margen a la baja"},"content":{"rendered":"

Ayer, la cotizada present\u00f3 su Plan Estrat\u00e9gico 2026-2030, una hoja de ruta en la que busca mayores ingresos y rentabilidad, pero tambi\u00e9n una f\u00e9rrea disciplina financiera y una mayor eficiencia<\/strong><\/a>. El plan se estructura en torno a dos horizontes temporales: 2028 (medio plazo) y 2030 (largo plazo). En concreto, la empresa ha prometido ahorrar 3.000 millones hasta 2030 y que sus ingresos y su EBITDA crezcan a un ritmo de entre el 2,5% y el 3,5%.<\/strong><\/p>\n

No obstante, la gran noticia \u2013y lo que m\u00e1s preocup\u00f3 a los analistas\u2013 fue el recorte del dividendo a exactamente la mitad en 2026 y los cambios en la forma de retribuir al accionista a partir del ejercicio 2027<\/strong>. La ‘teleco’ vincular\u00e1 la retribuci\u00f3n a los accionistas a la caja que genere, destinando entre el 40% y el 60% de la misma al pago de dividendos.<\/p>\n

EL PROBLEMA DEL FLUJO DE CAJA<\/h3>\n

Pero eso no ha sido todo. Y es que la compa\u00f1\u00eda tambi\u00e9n aprovech\u00f3 ayer, durante la presentaci\u00f3n del nuevo plan estrat\u00e9gico, para dar a conocer sus resultados hasta septiembre \u2013per\u00edodo en el que perdi\u00f3 1.080 millones de euros\u2013 y recortar su previsi\u00f3n de generaci\u00f3n de caja en 2025.<\/strong><\/p>\n

La cotizada anunci\u00f3 que generar\u00eda un flujo de caja libre (FCF) de \u00abalrededor de 1.900 millones de euros\u00bb, en lugar de la previsi\u00f3n anterior de un nivel \u00absimilar a 2024\u00bb (2.634 millones de euros), debido a retrasos en la entrada de caja por impuestos reclamados, cambios en el per\u00edmetro, divisas y peor evoluci\u00f3n del negocio en Alemania.<\/p>\n

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Noticia relacionada<\/h5>\n

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El dividendo pone en jaque el plan estrat\u00e9gico de Telef\u00f3nica: \u00abA\u00f1ade bastante incertidumbre\u00bb <\/a><\/div>\n

El problema, se\u00f1alan analistas como Javier Cabrera, estratega de XTB, es que Telef\u00f3nica \u00abno ha sido capaz de cumplir con sus objetivos de generaci\u00f3n de caja anteriormente\u00bb<\/strong> y, por tanto, la vinculaci\u00f3n del dividendo a esta m\u00e9trica \u00aba\u00f1ade bastante incertidumbre\u00bb para una acci\u00f3n que ha compensado con retribuciones una insuficiente evoluci\u00f3n en bolsa<\/strong><\/a>. De hecho, de haber utilizado esta m\u00e9trica para calcular el dividendo, Telef\u00f3nica repartir\u00eda este a\u00f1o un m\u00e1ximo de 0,2 euros por acci\u00f3n<\/strong>, sensiblemente inferior a los 0,3 euros que se ha comprometido a distribuir.<\/p>\n

Sobre esto \u00faltimo gira el \u00faltimo informe de Deutsche Bank sobre Telef\u00f3nica, en el que reitera su recomendaci\u00f3n de ‘vender’<\/strong> el valor y al que otorga un precio objetivo de 3,3 euros.<\/strong> Esta valoraci\u00f3n dibuja un potencial bajista del 11% para la ‘teleco’ espa\u00f1ola.<\/p>\n

Seg\u00fan la entidad alemana, la nueva gu\u00eda sobre el FCF est\u00e1 \u00abun 20% por debajo del consenso\u00bb<\/strong><\/a>, ya que Telef\u00f3nica prev\u00e9 que se sit\u00fae entre los 2.900 y los 3.000 millones en 2026 y que crezca a un ritmo medio de entre el 3% y el 5% hasta 2028. En esta misma direcci\u00f3n apuntan otras firmas internacionales como JP Morgan o BNP Paribas.<\/p>\n

De acuerdo con los c\u00e1lculos del banco germano, Telef\u00f3nica solo genera un 7% de flujo de caja libre por cada euro ingresado<\/strong>, es decir, por cada 100 euros en ventas solo 7 se traducen en efectivo disponible para los accionistas. Adem\u00e1s, dejar\u00eda una rentabilidad del FCF del 5% frente a la media del 7,6% del sector.<\/strong><\/p>\n

Bankinter tambi\u00e9n se muestra bastante duro con Telef\u00f3nica. En un informe de este mi\u00e9rcoles, el banco naranja recorta a ‘vender’ (desde neutral)<\/strong> y pone el precio objetivo en revisi\u00f3n<\/strong> tras las malas noticias compartidas por la compa\u00f1\u00eda.<\/p>\n

Seg\u00fan estos expertos, la contrapartida del recorte del dividendo no es un mayor perfil de crecimiento, ya que sigue siendo \u00absimilar, incluso inferior\u00bb al anterior Plan Estrat\u00e9gico 2023-2025 (EBITDA +2%, FCF superior al 10%). No obstante, vincular el dividendo a cierto porcentaje del FCF da flexibilidad financiera al grupo, pero \u00ablimita la visibilidad para los accionistas\u00bb<\/strong>. Adem\u00e1s, llaman la atenci\u00f3n sobre que el endeudamiento en 2028 se situar\u00e1 en 2,5x el EBITDA, sin mejora significativa frente al nivel de 2024 (2,6x).<\/strong><\/p>\n

\u00abEn resumen, crecimientos modestos inferiores a la inflaci\u00f3n ponderada de sus mercados, endeudamiento estable y superior al de sus comparables y rentabilidad por dividendo elevada (en torno 5%) pero no asegurada<\/strong>. El Plan Estrat\u00e9gico decepciona y la fuerte revisi\u00f3n a la baja del FCF para 2025 con el a\u00f1o tan avanzado merma la credibilidad del grupo<\/strong>. A pesar de una ca\u00edda de -13%, el valor pierde atractivo y no vemos catalizadores para una recuperaci\u00f3n sostenida<\/strong>\u00ab, sentencia la entidad.<\/p>\n

Renta 4 tambi\u00e9n apunta en esta direcci\u00f3n y se\u00f1ala que el dividendo se situar\u00eda en 0,17 euros en 2027, casi un 50% por debajo del actual y en l\u00ednea con el prometido en 2026 (0,15 euros)<\/strong>. \u00abAdem\u00e1s, el objetivo de desapalancamiento nos parece poco ambicioso, previendo una ca\u00edda de la deuda neta\/EBITDAaL hasta 2,5x en 2028 \u20132,9x en el tercer trimestre de 2025 y 2,75x tras las operaciones cerradas en HispAm\u2013, que mantendr\u00eda la ratio en un nivel superior al de las principales telecos europeas en los pr\u00f3ximos a\u00f1os<\/strong>\u00ab, agrega Ivan San F\u00e9lix, analista de la firma espa\u00f1ola.<\/p>\n

Esta postura tambi\u00e9n la defiende Sabadell, que advierte que revisar\u00e1 a la baja el valor<\/strong> al no ver catalizadores en el corto plazo.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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