Mientras que los valores cíclicos no financieros están descontando un PMI de 60, con un crecimiento del PIB del 3,5%, los bancos descuentan actualmente un crecimiento del PIB de entre el 1% y el 1,5%. Asimismo, el escenario de subida de tipos en un contexto de altas expectativas de inflación también favorece al sector.
«Los tipos seguirán subiendo porque la inflación subyacente europea es del 2% y existe un claro riesgo de que el reciente aumento de la inflación general se transmita a un mayor crecimiento de los salarios. Vemos los tipos a finales de 2024 en el 1,5% (frente al 1% previsto), por lo que la rentabilidad del Bund debería terminar el año en 60 puntos básicos. Cada 1% en los tipos añade un 15% a los beneficios de los bancos», precisan desde Credit Suisse. Añaden que el BCE solo se frentaría si el PIB europeo fuera inferior al 1%, lo cual ven «poco probable».
Credit Suisse añade que Los bancos ahora proveen una mayor diversificación, porque la correlación entre los bonos y las acciones ahora es positiva, y destaca que ahora sí son una buena opción para los accionistas una vez que el BCE ya les permite repartir dividendo.
«Nuestros favoritos son Lloyds, UBS y BNP, concluyen desde la entidad.
Source: Bolsamania.com
