En cuanto a los precios objetivos, elevan un 2% el de Santander, hasta 5,10 euros; suben un 57% el de BBVA, hasta 12,60 euros; bajan el de Unicaja un 37%, hasta 1,10 euros; mejoran un 1% el de Bankinter, hasta 6,80 euros; e incrementan el de CaixaBank un 26%, hasta 5,80 euros.
Reconocen estos expertos que, aunque los tipos de interés van a bajar, lo que implicará que este año se vean las ganancias máximas, aún esperan rendimientos sólidos a medio plazo gracias a cierta asimetría en la sensibilidad del margen neto de intereses a la baja. Esperan que la demanda de crédito permanezca moderada, pero la calidad crediticia «será favorable».
«En Latinoamérica ya no se trata de selección de países, sino de qué bancos podrán capturar el crecimiento en un entorno cada vez más competitivo», precisan.
PERSPECTIVAS COMERCIALES
En su escenario base de tipos para 2026 (3%), Jefferies aún ve que el negocio doméstico de los bancos españoles generará RoTE «decentes», del 13,8% de media.
Estos analistas esperan que 2025 sea el año «con más presión» en el margen neto de intereses (NII), pero ven estabilidad posteriormente.
«Pensamos que el consenso ha sido demasiado agresivo a la hora de reajustar a la baja el NII de 2025 y vemos potencial al alza del 2% en BBVA, Bankinter y CaixaBank. No habrá un gran apoyo ni de los volúmenes de prestamos ni de las tarifas, pero una tasa de riesgo moderada ayudará.
Asimismo, Jefferies afirma que la industria se ha consolidado en gran medida y que es hora de una pausa, «excepto por posibles acuerdos que involucren a algunos bancos regionales que podrían ser complementarios para algunos jugadores a un precio adecuado».
LATINOAMÉRICA
Jefferies ha traspasado la cobertura de bancos españoles a un nuevo analista que se hizo cargo de los bancos latinoamericanos el año pasado y que, como consecuencia, va a dar especial importancia a su presencia en la región de los bancos españoles, según explica en su informe.
«Somos selectivamente optimistas sobre la región ya que ofrece un crecimiento sin explorar», comentan. «Tipos bajos, mejora en la calidad crediticia y menores vientos en contra de divisas ofrecen un potencial alcista cíclico a corto plazo».
— AMPLIANDO —
Source: Bolsamania.com
