Fue una de las principales declaraciones de Jerome Powell, el presidente de la Reserva Federal (Fed), que se niega a bajar los tipos de interés pese a la intensa presión que está ejerciendo Donald Trump sobre el banco central estadounidense.
Por ello, los gestores anticipan una Fed ‘en pausa’, al menos hasta septiembre… y miran ya al sucesor de Powell, que será nombrado en mayo de 2026. Es en ese momento cuando algunos expertos anticipan un cambio de sesgo monetario en la política monetaria estadounidense.
EL SUCESOR DE POWELL
Es el caso de George Brown, economista sénior de Schroders. «La Fed se mantendrá a la espera y no habrá cambios en los tipos de interés este año, pero prevemos recortes graduales de tipos el próximo año bajo la dirección de un nuevo presidente».
«Los riesgos contrapuestos para el crecimiento y la inflación hacen que mantener los tipos estables siga siendo la opción lógica para la Fed este año. La revisión de la política monetaria de agosto podría provocar algunos cambios en el funcionamiento de la Fed, pero su impacto será limitado», asegura Brown.
En su opinión, «el nombramiento del sucesor de Powell tendrá mayor importancia. Bajo su dirección, la Fed aprovechará la moderación de la inflación el próximo año como una oportunidad para empezar a avanzar hacia una política más neutral«.
En la misma línea, Ray Sharma-Ong, gestor de Aberdeen Investments, afirma que «dada la incertidumbre actual en torno a las perspectivas económicas y la política comercial, la Fed podría finalmente aplicar un solo recorte -o ninguno- este año, a diferencia de los dos recortes indicados en el gráfico de puntos para 2025″.
«De cara a 2026», añade este experto, «esperamos que los cambios en la cúpula de la Fed modifiquen aún más el panorama político. El mandato de Powell finalizará en mayo de 2026, y se espera que se nombre un nuevo presidente. Los posibles sucesores, como Kevin Hassett, Kevin Warsh y Scott Bessent, se consideran más moderados y alineados con la agenda del presidente Trump a favor del crecimiento y los tipos de interés bajos».
«Además», añade Ray Sharma-Ong, «cuatro de los doce miembros con derecho a voto del FOMC también rotarán el próximo año; y este cambio podría apoyar a la economía de cara a las elecciones de mitad de mandato previstas para el 3 de noviembre de 2026. En consecuencia, esperamos que los recortes de tipos previstos por la Fed para 2026 y 2027 evolucionen a medida que nos acercamos a 2026.»
OTRAS VALORACIONES
En otras valoraciones destacadas, los expertos de RaboBank consideran «probable que el impacto estanflacionario de los aranceles impulse a la Fed en dos direcciones opuestas. En resumen, creemos que la Fed reaccionará con lentitud y moderación. Por ahora, solo esperamos un recorte de tipos en el segundo semestre, probablemente en septiembre».
Paolo Zanghieri, economista sénior de Generali AM (parte de Generali Investments), añade que, «a pesar del deterioro de las perspectivas de actividad, el mensaje de esta reunión fue claramente de línea dura, como refleja el descenso inicial de los precios de las acciones y los bonos. Nuestra previsión de referencia sigue incluyendo dos recortes este año, pero se actualizará a la luz del tono de la reunión«.
Allison Boxer, economista de Pimco, ve «dos escenarios posibles: si el mercado laboral de EEUU demuestra ser resistente, la Fed podría recortar los tipos poco o nada en 2025. Si se debilita significativamente, es posible que se produzcan recortes más agresivos, y la Fed podría actuar rápidamente».
«Creemos que esta visión binaria es evidente en las proyecciones de la Fed, que muestran a los funcionarios divididos entre 0 puntos básicos y 50 puntos básicos de recortes en 2025″, añade esta experta.
Por su parte, los estrategas de BlackRock señalan que «la Fed está esperando el momento oportuno para tener más claridad sobre el impacto arancelario. Powell, destacó la fortaleza de la economía: el desempleo es bajo, se ha observado un ligero repunte en los despidos, los salarios crecen a un ritmo saludable y la demanda laboral se está desacelerando en general, a la par que la oferta». Según su valoración, esto «sugiere que la Fed no tiene prisa por recortar las tasas«.
Por último, los analistas de Bankinter esperan que «la Fed recortará tipos solamente una vez en 2025 (septiembre) frente a nuestra estimación anterior de dos recortes«.
Source: Bolsamania.com
