«Tras la decisión del BCE de mantener los tipos sin cambios en su reunión de julio, los miembros del Consejo de Gobierno han reducido recientemente su grado de postura acomodaticia«, relata Wolburg.
«Además», añade, «aunque la inflación subyacente claramente muestra una tendencia descendente y la tasa general está destinada a estabilizarse por debajo del 2%, los últimos datos sorprendieron al alza, y la desviación a la baja de la inflación respecto al objetivo en 2026 parece demasiado elevada».
Por ello, espera que «las próximas proyecciones macroeconómicas actualizadas reflejen esto y que el BCE mantenga su posición este jueves».
«Posteriormente», concluye Wolburg, «la mejora de la actividad reducirá aún más la necesidad de un recorte de tipos, por lo que, a diferencia de los mercados, no esperamos más recortes en este ciclo».
MÁS OPINIONES
Josefina Rodríguez, economista de Vanguard, espera que «las nuevas proyecciones muestren una ligera mejora en el crecimiento, una inflación por debajo del objetivo en 2026, y una inflación cercana al objetivo en 2027. Los funcionarios del BCE siguen mostrando confianza en que la inflación alcanzará el 2% en el medio plazo».
Por ello, espera «pocos cambios en la comunicación» y considera «probable que el Consejo de Gobierno reafirme su enfoque dependiente de los datos, mientras que se espera que la presidenta Lagarde subraye que la política está ‘en una buena posición’, pero que el BCE sigue listo para responder a cambios en el panorama».
Rodríguez también destaca que «la mayoría de los miembros del Consejo de Gobierno» han «dejado claro que hay poco apetito por flexibilizar la política monetaria en el corto plazo«.
Por su parte, François Rimeu, estratega senior de Crédit Mutuel Asset Management, espera que Lagarde «destaque la resiliencia de la economía de la zona euro y la alineación de la inflación con el objetivo del 2% a medio plazo».
En su opinión, «las nuevas proyecciones deberían mantenerse en líneas generales sin cambios respecto a las de junio: crecimiento en torno al 1% en 2025 y 2026, con una recuperación hasta el 1,3% en 2027; inflación subyacente en el 2,4% en 2025, convergiendo ligeramente por debajo del 2% a medio plazo (1,9% en 2027)».
Su conclusión es que, «con los tipos en niveles ahora considerados neutrales, la inflación alineada con el objetivo y un crecimiento más resistente de lo previsto, el BCE mantendrá una postura prudente. Los futuros ajustes dependerán probablemente de los datos, con decisiones tomadas reunión a reunión».
Por último, Germán García Mellado, managing director en A&G Global Investors, afirma que «la reunión de julio elevó significativamente el listón para reanudar la senda bajista» de los tipos de interés.
Según su valoración, «la facilidad de depósito en el 2% se considera actualmente en terreno neutral, por lo que sería necesario un deterioro adicional de la actividad económica para justificar nuevas bajadas. Sin embargo, los datos publicados durante el verano muestran una sorprendente resiliencia, con indicadores macroeconómicos que han superado las expectativas iniciales».
En su opinión, «es probable que las previsiones de crecimiento se revisen al alza para los próximos años, reflejando la fortaleza de la economía y la menor incertidumbre tras el acuerdo comercial entre EE.UU. y Europa. En cuanto a la inflación, no se anticipan cambios relevantes respecto a junio: la subyacente debería permanecer cerca del 2%, en línea con el objetivo del BCE».
Source: Bolsamania.com
