En este escenario, la liquidez en cartera cae al 3,9%, mientras que la asignación a renta variable alcanza máximos de siete meses. Así, el optimismo sobre el crecimiento global repunta con fuerza y el temor a una “guerra comercial recesiva” se desploma hasta el 12%, frente al 80% registrado en abril. Además, un 47% de los encuestados prevé al menos cuatro recortes de tipos por parte de la Reserva Federal.
PERSPECTIVA MACRO Y POLÍTICA MONETARIA
Las expectativas de crecimiento registran la mayor subida desde octubre de 2024: un 67% anticipa un ‘aterrizaje suave’ de la economía, un 18% cree que no habrá desaceleración y solo un 10% espera un ‘aterrizaje duro’.
Los inversores piden más inversión en capital, en máximos de nueve meses, frente al fortalecimiento de balances, en mínimos desde febrero de 2022. Y el mayor riesgo identificado es una segunda ola inflacionaria.
Asimismo, la mayoría de los gestores espera un aumento de los rendimientos de la deuda, pese a que el 73% considera que la inteligencia artificial tendrá un efecto desinflacionario.
ASIGNACIÓN DE ACTIVOS
La exposición a renta variable global se sitúa en máximos de siete meses, aunque un récord del 58% cree que las acciones están sobrevaloradas.
Los gestores reducen posiciones en emergentes y Europa, cierran cortos en EEUU y aumentan exposición en tecnología (máximo desde julio de 2024), bancos (máximo de seis meses) y sanidad (mayor incremento desde diciembre de 2021).
Al mismo tiempo, amplían cortos en energía y recortan con fuerza la preferencia por grandes capitalizaciones frente a las pequeñas, en el mayor ajuste desde diciembre de 2023. La asignación al oro se mantiene baja, en el 2,4% de los activos gestionados.
OPERACIONES CONTRARIAS
Entre las apuestas contrarias destacan las posiciones largas en bonos, bolsa británica —que registra la segunda mayor reducción de asignación de la serie—, inmobiliarias cotizadas (REITs) y energía.
En el lado corto, sobresalen las grandes tecnológicas conocidas como las ‘7 magníficas’, consideradas la operación más concurrida, junto con bancos y sector sanitario.
Source: Bolsamania.com
