RESPUESTAS PARA EL ACCIONISTA DE SABADELL
A continuación, presentamos una serie de preguntas con sus respuestas correspondientes, con el objetivo de aclarar a los accionistas minoritarios de Sabadell la situación actual —difícil de seguir en medio del exceso de ‘ruido’ y declaraciones— y orientarles sobre las distintas opciones disponibles.
¿Cuál es la situación actual?
La oferta de BBVA fue autorizada por la CNMV el pasado 5 de septiembre y el plazo de aceptación arrancó el 8 de septiembre, extendiéndose hasta el 7 de octubre. Con los precios de hoy, la ecuación de canje implica un valor un 8% inferior al que se obtiene vendiendo directamente en el mercado.
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¿Conviene acudir a la opa?
Según Renta 4, no. El diferencial negativo hace que, de momento, la opción más sensata sea vender en mercado.
¿Existe la posibilidad de que BBVA mejore la oferta?
Sí, aunque cada vez menos probable, según Renta 4. Para lograr más del 50% del capital, BBVA podría verse obligado a subir el precio, pero la ventana de oportunidad se reduce. El 23 de septiembre es la fecha límite, salvo que se prorrogue el periodo de aceptación, que puede extenderse hasta 70 días.
Si hay mejora, ¿de qué magnitud sería?
El análisis de Renta 4 apunta a un rango de +10% a +15% sobre el precio actual de Sabadell, ya sea vía acciones, efectivo o una combinación de ambos.
¿Qué riesgos afronta el accionista si espera?
El principal riesgo es una corrección del precio de Sabadell si no se produce mejora alguna. Según los analistas, esa caída podría ser mayor al beneficio que aportaría una hipotética subida de la oferta.
¿Qué perspectivas manejan los analistas de Renta 4 para los dos bancos?
Para BBVA, reiteran ‘mantener’, con precio objetivo en revisión (anteriormente 14,14 euros por acción). Para Sabadell, rebajan de ‘sobreponderar’ a ‘mantener’, con precio objetivo de 3,29 euros.
«Con un diferencial en el -8% y sin potencial respecto a nuestro precio objetivo, recomendamos vender a mercado las acciones de Sabadell dado que estimamos que el riesgo de corrección podría ser superior a la potencial mejora del precio de la oferta«, remarcan los expertos de la firma.
Source: Bolsamania.com
