La gestora inicia el nuevo año con carteras de renta fija centradas en duraciones cortas, evitando vencimientos superiores a cinco años y con preferencia por deuda de Estados Unidos frente a Europa, así como por emisores de alta calidad crediticia. Dunas Capital mantiene una exposición estructuralmente muy limitada a high yield, deuda subordinada, híbridos y AT1, y confía la generación de valor principalmente al carry, ante unos diferenciales que se sitúan en niveles históricamente ajustados.
En renta variable, la firma mantiene un enfoque similar al de trimestres anteriores, con carteras muy selectivas que evitan áreas potencialmente sobrevaloradas como la inteligencia artificial (IA), el consumo en China o determinados bancos con valoraciones exigentes y elevada sensibilidad a la rebaja de tipos. Por el contrario, ‘sobrepondera’ utilities, salud, ‘mid caps’ alemanas y financieras no bancarias. Este posicionamiento se complementa con un refuerzo de coberturas mediante la compra de volatilidad en Europa y, especialmente, en Francia, a través de estrategias de put spread.
CRECIMIENTO DEL NEGOCIO EN 2025
Al cierre de 2025, Dunas Capital AM alcanzó 4.884 millones de euros en activos bajo gestión, lo que supone un incremento neto de aproximadamente 1.314 millones de euros y un crecimiento interanual del 37%. Incluyendo los activos alternativos, el grupo supera ya los 5.000 millones de euros bajo gestión.
Durante el ejercicio, la gestora se situó en el puesto número 10 del ranking de gestoras españolas por suscripciones netas, sobre un universo de más de cien firmas, y en el primer decil del ranking global, manteniéndose un año más como la primera gestora independiente en captación. Por volumen de activos, Dunas Capital AM continúa en el top 20 de gestoras nacionales (puesto 16) y en el pódium de las independientes.
La gama Dunas Valor fue uno de los principales motores del crecimiento. Todos los fondos cerraron 2025 en terreno positivo y cumpliendo los objetivos anuales. En concreto, Dunas Valor Prudente incrementó su patrimonio en 441 millones de euros, hasta los 1.554 millones; Dunas Valor Equilibrado sumó 343 millones, hasta 550 millones; y Dunas Valor Flexible creció en 227 millones, hasta 551 millones, situándose los tres fondos por encima de los 500 millones de euros gestionados.
ENTORNO MACRO Y VISIÓN PARA 2026
De cara a 2026, Dunas Capital AM enmarca su análisis en un escenario de elevada deuda pública global, con un número creciente de países desarrollados cuya deuda supera el 100% del PIB y déficits del G20 en torno al 5%. En la zona euro, la gestora señala la expansión fiscal en Alemania y el aumento de la deuda en Francia, mientras que en España el crecimiento sigue apoyándose principalmente en el gasto público, con una inversión privada prácticamente estancada.
En Estados Unidos, observa un crecimiento positivo pero desigual, con una inversión muy concentrada en inteligencia artificial y señales de ralentización en el mercado laboral. Según su análisis, el contexto macro sería compatible con tipos de interés algo más elevados de los que descuenta el mercado en el horizonte 2026-2028.
David Angulo, chairman de Dunas Capital, destacó que «superar los 5.000 millones de euros en activos bajo gestión en un entorno tan exigente refleja la consistencia de una estrategia basada en la prudencia y la preservación del capital». Por su parte, Alfonso Benito, CIO de la gestora, subrayó que «mantenemos un nivel de riesgo bajo, duraciones cortas y una preferencia clara por el crédito de calidad para seguir ofreciendo rentabilidad sin comprometer la estabilidad de las inversiones».
Source: Bolsamania.com
