La entidad cree que la actualización cualitativa de perspectivas —crecimiento orgánico de ventas «por encima del mercado de belleza premium» y margen EBITDA estable en 2026— representa un «evento de limpieza» que «elimina el debate sobre la sostenibilidad del algoritmo de crecimiento» del grupo, especialmente ahora que el superciclo de las fragancias comienza a normalizarse y las comparativas en cuidado de la piel y maquillaje son más exigentes. Como saben, durante el pasado año, una de las principales preocupaciones de los expertos era la debilidad del negocio de fragancias del grupo.
En este contexto, Citi subraya que el sólido comportamiento del negocio de Fragancias en el cuarto trimestre confirma que Puig mantiene capacidad para impulsar el crecimiento de su facturación mediante una actividad sostenida a nivel de grupo. A su juicio, esta dinámica contrasta con la de algunas compañías de gran consumo masivo (HPC), que operan en categorías más complejas y cotizan, sin embargo, con valoraciones similares.
La firma espera un crecimiento de doble dígito medio del beneficio por acción en 2026 en moneda constante. Aunque anticipa un arranque de ejercicio algo más débil, considera que esta pauta es coherente con la observada en otras compañías del sector de consumo básico, muchas de las cuales presentan múltiplos más elevados. En su opinión, la valoración relativa de Puig y su rentabilidad por flujo de caja libre deberían seguir actuando como soporte.
Puig cerró 2025 con ventas récord de 5.042 millones de euros y un EBITDA ajustado de 1.045 millones (+7,8%), con un margen del 20,7%, por encima de sus propias previsiones. De cara a 2026, prevé márgenes estables en un entorno de costes más exigente y mantiene su confianza en crecer por encima del mercado de belleza premium.
Citi espera ahora que el Capital Markets Day del próximo 14 de abril aporte mayor claridad sobre los motores de crecimiento a largo plazo del grupo. Hasta entonces, considera que la revisión al alza del precio objetivo refleja una reducción del riesgo percibido y una valoración que sigue siendo atractiva frente a comparables del sector.
Source: Bolsamania.com
