«Los resultados cumplen las expectativas», dicen los estrategas de Bankinter, que destacan que las cuentas de Inditex «muestran consistencia en el crecimiento de las ventas y expansión de márgenes». Y es que las ventas aumentan en el año un 7% a tipo de cambio constante, «en línea con lo esperado y acelerando frente al ritmo mantenido en los nueve primeros meses (+6,1%)».
Además, remarcan estos analistas, «el arranque del primer trimestre mantiene la tracción», ya que entre el 1 de febrero y el 8 de marzo las ventas a tipo de cambio constante crecieron un 9%. «Los costes operativos siguen creciendo consistentemente por debajo de las ventas (+2,8% frente a +3,2%) y los márgenes siguen expandiéndose en un entorno de caídas generalizadas en el sector», indican desde Bankinter.
En cuanto al margen bruto y el margen EBIT, «mejoran +50 puntos básicos hasta el 58,3% y el 20,1%, respectivamente, «niveles más propios de empresas de lujo», dicen estos expertos. En su opinión, estas cifras «reflejan disciplina en el control de costes y mayor productividad por metro cuadrado, apoyada en el modelo integrado de ventas físicas y online».
Sobre las inversiones que Inditex planea acometer en 2026, de 2.300 millones de euros, en Bankinter consideran que permitirán a la compañía «una aceleración de la generación de Cash Flow Libre». «Los resultados muestran la resiliencia del modelo de negocio de Inditex, que es capaz de mantener un ritmo sostenido de crecimiento y márgenes incluso en entornos adversos».
Lo cierto es que la compañía no ha cuantificado en su nota de resultados el posible efecto que tendrá el conflicto en Oriente Medio que está en curso, aunque los estrategas de Jefferies creen que no hay de qué preocuparse. «El aumento del 9% en las ventas para el periodo del 1 de febrero al 8 de marzo se compara con lo esperado por el consenso para el primer trimestre, un aumento del 8,4% (probablemente con un margen de compra de aproximadamente el 10%)».
Como dicen, «no hay indicios de un impacto específico del conflicto en Oriente Medio», y de hecho creen que «ni las previsiones de un margen bruto estable para el próximo año (consenso +16 pb) ni las de un tipo de cambio del -1% (consenso -1%) parece que vayan a afectar a las estimaciones».
Source: Bolsamania.com
