Deutsche Bank mejora el precio a Meliá y considera que el mercado infravalora a la hotelera

Estos expertos pronostican que la facturación de la hotelera española alcance los 1.037 millones de euros en el primer semestre del año, un 4,6% más que en el mismo período de 2025, impulsados principalmente por el desempeño del negocio en su país de origen y en la República Dominicana.

No obstante, la firma considera que el EBITDA podría descender hasta 240 millones de euros (-3,2% interanual), con una caída del margen de 190 puntos básicos, debido a varios factores extraordinarios de carácter operativo, como la reapertura del hotel de Cancún (México) o la salida de varios resorts en Cuba. Con todo, Deutsche espera que la compañía se recupere «en gran medida» de estos impactos durante el segundo semestre, por lo que el margen EBITDA del conjunto de 2026 solo retrocedería alrededor de 50 puntos básicos.

Así, la entidad germana considera que el beneficio neto del primer semestre se situaría en 50 millones de euros, una reducción del 33% frente a los 75 millones obtenidos que entre enero y junio de 2025.

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«Consideramos que Meliá es una inversión atractiva gracias a su modelo de negocio diferencial, que combina una presencia internacional con posiciones de liderazgo en España y el Caribe; una elevada exposición al segmento vacacional (el 60% de su cartera son resorts); y un fuerte reconocimiento de marca pese a su tamaño relativamente reducido. Estos factores han permitido a la compañía registrar un crecimiento del ingreso por habitación (RevPAR) superior al de sus competidores tras la pandemia, tendencia que esperamos continúe», explican desde Deutsche.

Estos expertos subrayan que Meliá ha demostrado «una sólida capacidad de ejecución operativa», pese a que el mercado «infravalora» el valor de las habitaciones en propiedad (12,9% del total), cuyo valor neto de activos (NAV) estiman en torno a 18 euros/acción.

Asimismo, Deutsche Bank destaca que, con una deuda neta equivalente a solo 2,0 veces el EBITDA y sin restricciones derivadas de la calificación crediticia, la compañía podría generar un importante valor adicional acelerando la rotación de activos. adicional acelerando la rotación de activos. Esta estrategia estaría respaldada, apuntan, por un ‘pipeline’ de 17.109 habitaciones (aproximadamente el 18% de la cartera actual) y el ciclo natural de creación de valor asociado a la reforma de hoteles.

«Las ventas de activos realizadas entre 2007 y 2015 (entre 100 y 200 millones de euros anuales) demuestran que esta estrategia ya ha sido utilizada con éxito y que los recursos obtenidos podrían destinarse a nuevas inversiones o a remunerar al accionista, impulsando el beneficio por acción (BPA)», agrega la firma germana.

Pese a que Meliá ha sido la compañía hotelera europea con mejor comportamiento bursátil en lo que va de año (+41,5%, frente al +8,2% de sus comparables), Deutsche Bank opina que la acción sigue cotizando con un descuento «relevante», negociándose a 7,5 veces EV/EBITDA estimado para 2026, aproximadamente un 26% por debajo de su media histórica anterior al Covid-19.

«Seguimos considerando a Meliá una situación especial de inversión por el valor oculto de sus activos inmobiliarios; la posible evolución futura del accionariado de la familia Escarrer; y la reciente entrada de Stoneshield como accionista con una participación superior al 10%, lo que confirma el atractivo de la compañía», sentencian estos analistas.

Source: Bolsamania.com