En primer lugar, los estrategas de Jefferies han subido el precio de Puig, de 20 a 21 euros, y han reiterado su consejo de ‘compra’ tras los resultados del segundo trimestre, con los que la cotizada española «volvió a superar las expectativas, impulsado por las fragancias y el maquillaje».
«Se espera que las fragancias repunten gracias a un sólido programa de lanzamientos en el segundo semestre que llegará a las tiendas y a la continua expansión en nichos de mercado. También debería verse beneficiado por un aumento en la inversión. El maquillaje se enfrenta al reto de convertir las fuertes ventas en ventas sostenidas. El cuidado de la piel sigue siendo el lastre, ya que la oferta premium pierde atractivo», detallan,
No obstante, las cuentas también han suscitado preocupaciones, como la reducción de las expectativas para el segmento de cuidado de la piel de cara al ejercicio fiscal 2026.
«El incumplimiento de las previsiones en este segmento resultó sorprendente, dado que había sido una fuente fiable de crecimiento desde principios de 2025. Este resultado se debió a dos factores: una desaceleración de la marca Charlotte Tilbury y los persistentes vientos en contra derivados de la reestructuración de Barbara Sturm. Puig señaló la atonía de la categoría de productos de cuidado de la piel de prestigio«, explican en Jefferies.
Además, recuerdan que durante el trimestre se descatalogaron algunas referencias de baja rentabilidad, una medida que «tendrá repercusiones en los tres trimestres siguientes a medida que se consolide el impacto anual de la pérdida de ventas».
«Sturm continúa su proceso de reposicionamiento tanto en términos de producto como de canales de distribución, lo que llevó a la marca a registrar nuevamente un crecimiento negativo en el trimestre», agregan.
Por su parte, en Berenberg han elevado a la valoración de 18,10 euros, desde los 17,70 anteriores, para reflejar también «unos resultados del segundo trimestre que superaron las expectativas».
«La compañía registró un crecimiento orgánico del grupo del 4,1%, situándose 50 puntos básicos por encima del consenso. Las sólidas tendencias de ventas al consumidor final, los lanzamientos de nuevos productos y la introducción de Charlotte Tilbury en las tiendas Boots del Reino Unido durante el trimestre impulsaron el desempeño de la marca, superando significativamente las previsiones», indican.
No obstante, recuerdan que este buen comportamiento «compensó el desempeño más débil del segmento de cuidado de la piel de Puig».
«El margen EBITDA ajustado del grupo para el primer semestre de 2026 se situó en el 19,5%, ligeramente por encima de lo previsto (19,4%). En consecuencia, la dirección reiteró sus objetivos de ingresos y márgenes para el ejercicio. Seguimos considerando equilibrada la relación riesgo-rentabilidad de Puig de cara a su jornada para inversores del 28 de octubre. Reiteramos nuestra recomendación de ‘mantener’ y elevamos el precio objetivo de 17,70 a 18,10 euros», concluyen.
Source: Bolsamania.com
